كثيرون في الواقع لم يفهموا آلية @altdotfun؛ فإذا كنت تستخدم هنا أسلوب «الرجل الأول» التقليدي في عالم الميمات، فمن المحتمل جدًا أن تتكبد خسائر كبيرة!

كثيرون في الواقع لم يفهموا آلية @altdotfun، وإذا كنت تلعب هنا بأسلوب “ممنوعات” تقليدي لأسهم ميمي الرائدة (meme 龙头)، فقد تتكبد خسائر كبيرة!

منصة altfun تطلق ميمي، والأساس هو رمز رافعة LT الخاص بـ @BounceTech. وباعتبار $ALT كمثال على “الرائد 1” الحالي، فإن الأساس هو 5x long $HYPE ؛ وهذا يعني أن سعر $ALT = صافي قيمة LT (NAV) + علاوة ميمي. ويتحرك كل من الجزأين بشكل مستقل، وطبيعة المخاطر مختلفة تمامًا.

1️⃣ عند صعود HYPE: إذا ارتفع HYPE بنسبة 10%، فإن NAV الخاصة بـ LT للرافعة 5x long تُسحب مباشرةً لأعلى بنحو ~50%، ويتم رفع “القاع” الخاص بـ $ALT بنسبة 50%، ثم يأتي تأثير سردية الميمي والمشاعر المتأثرة بـ FOMO؛ لذلك من الطبيعي أن تظهر حركة تضاعف في السوق الثانوي. الفخ هنا: يعتقد كثيرون أنهم أمسكوا “ميني الرائد”، لكن 80% من أموالهم التي يربحونها هي beta من المراكز الطويلة الرافعة في HYPE، بينما قد لا تتجاوز نسبة “ميمي alpha” الحقيقية 20%؛

2️⃣ عند هبوط HYPE: إذا انخفض HYPE بنسبة 10%، فسينخفض NAV للأساس مباشرةً إلى -50%. حتى لو لم ينهار إجماع الميمي تمامًا ولم توجد أي أسباب واضحة للتصفية/الضغط البيعي، فإن $ALT في السوق الثانوي سيتم سحبه قسرًا إلى النصف بسبب الأساس.

3️⃣ عند تذبذب HYPE: إذا ارتفع HYPE 10% ثم هبط 10% (عودة إلى نقطة البداية)، فإن قيمة NAV للرافعة 5x long تصبح 1.5 × 0.5 = 0.75، أي خسارة صافية 25%؛ وهذا هو vol drag. ما دامت HYPE لا تتجه في اتجاه واحد، فإن NAV في الأساس سيواصل الهبوط التدريجي يومًا بعد يوم، وسيرتفع/ينخفض “قاع” $ALT يوميًا إلى الأسفل. وهذه الخسارة لا علاقة لها تمامًا بتقديرك لميمي، لكنها ستأكل رأس مالك تدريجيًا.

وعند العودة إلى “الرائد 1” $ALT ، فإن صعوده يتضمن جزأين: جزء هو علاوة مشاعر ميمي، والأهم أن $HYPE قد ارتفع بنسبة 10% خلال آخر 24 ساعة، ثم مع إضافة رافعة 5x يتم تضخيم علاوة المشاعر أكثر.

إذا كنت تريد اتباع أسلوب ميمي “الرائد” التقليدي، فأقترح الإجراءات التالية:

1️⃣ التحوط: افتح مباشرةً في Hyperliquid صفقات HYPE بيع (short) بمقدار قيمة اسمية مكافئة للتحوط، لفصل الاتجاه عن الأساس، مع الاحتفاظ بخصائص الميمي فقط. لكن من الصعب جدًا تحقيق تحوط بنسبة 100% (لأن BounceTech يتضمن آلية rebalance، لكن الصفقات التي تفتحها في perp لن تتم إعادة الموازنة لها)؛

2️⃣ الاستفادة ثم الخروج: راقب سعر $HYPE في السوق الثانوي. عندما يفقد الزخم قدرته على الصعود أو تبدأ اتجاهات الهبوط بالظهور، فاستعد للمغادرة؛

3️⃣ شراء ميمي آخر يكون أساسيه 5x short HYPE (altfun) رهانه على الهبوط. انتبه: هذا ليس تحوطًا، فستتعرض الجانبان لِـ vol drag (long 5x وshort 5x ينخفضان في سوق متذبذب معًا)، وستتحمل رسوم mint/redeem مزدوجة + رسوم carry مزدوجة.