محفّز النمو طويل الأجل الأكبر لدى Micron لا علاقة له بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي

برزت شركة Micron Technology (MU 1.05%) كواحدة من أبرز أسهم الذكاء الاصطناعي. فقد ارتفعت بأكثر من 700% خلال العام الماضي، مدفوعةً بالطلب القوي على منتجات الذاكرة والتخزين الخاصة بها من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وتحتاج هذه المنشآت إلى كميات ضخمة من رقائق Micron للتعامل بكفاءة مع أحمال الذكاء الاصطناعي، لكن موجة جديدة من المنتجات قد تحتاج إلى تلك الرقائق أكثر من ذلك.

خلال مكالمة الشركة للربع الثالث من سنتها المالية 2026 في 24 يونيو، قال الرئيس التنفيذي سانجاي مهروترا للمستثمرين إن الروبوتات البشرية تُعد فرصة أكثر وعداً لـ Micron من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقد تبدو هذه الفكرة صعبة التصديق في الوقت الحالي، خصوصاً بعد أن تضاعفت إيرادات Micron أكثر من أربع مرات على أساس سنوي بفضل مبيعات مراكز البيانات. ومع ذلك، فإن الفرضية تستحق الاستكشاف.

مصدر الصورة: Getty Images.

دورة طلب على الذاكرة تمتد لعدة عقود

تجنب بعض المستثمرين قطاع أشباه الموصلات بسبب تاريخه الدوري. تتمثل الفكرة العامة في أنه في مراحل مختلفة، يؤدي ارتفاع الطلب على نوع معيّن من الرقائق إلى حدوث نقص، ما يدفع الأسعار إلى الارتفاع.

يحقق صانعو الرقائق الذين يورّدون تلك المنتجات أرباحاً أعلى، لكنهم أيضاً يعجلون بزيادة قدراتهم الإنتاجية كي يتمكنوا من بيع أكبر عدد ممكن من تلك الرقائق. غير أن “العجلة” هنا نسبية. قد يستغرق الأمر عامين لتفعيل مرافق تصنيع رقائق جديدة.

توسّع

NASDAQ: MU

Micron Technology

التغيير اليومي

(-1.05%) $-10.39

السعر الحالي

$981.25

أبرز البيانات

القيمة السوقية

$1.1Tالقيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة المعلنة فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو المملوكة للقطاع الخاص أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. قد يختلف إجمالي القيمة السوقية الضمنية.القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة المعلنة فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو المملوكة للقطاع الخاص أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. قد يختلف إجمالي القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$954.13 - $998.00

نطاق 52 أسبوعاً

$103.38 - $1255.00

الحجم

859.4K

متوسط الحجم

51.2M

الهامش الإجمالي

72.60%

عائد توزيعات الأرباح

0.05%

في نهاية المطاف، يصل المزيد من المعروض، ما يحد من قدرة صانعي الرقائق على تسعير منتجاتهم. ثم غالباً ما يتراجع الطلب الإجمالي، وتجد شركات الرقائق نفسها عالقة بفوائض مخزون. لكن عليها التخلص من موديلاتها الأقدم لإفساح المجال لرقائق جديدة بخصائص تقنية أفضل. تتمثل الحلول في تخفيض الأسعار، الأمر الذي يؤدي إلى خفض الإيرادات أكثر، ويدفع الهوامش إلى التضييق بصورة أكبر.

وتتأثر رقائق الذاكرة على وجه الخصوص بهذه الدورات، نظراً لأن التكنولوجيا أصبحت إلى حد كبير “سلعية”. ولا يوجد قدر كبير من الاختلاف بين المنتجات التي تصنعها Micron ونظراؤها.

يرى المستثمرون المتفائلون أن Micron تقع في منتصف دورة صعود تمتد لعدة سنوات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. غير أن مهروترا ذهب خطوة أبعد خلال مكالمة أرباح الربع الثالث من سنتها المالية 2026. فقد تنبأ بـ “دورة طلب مستدامة وجوهرية على الذاكرة تمتد لعقود متعددة”، ستبدأ “في الجزء الأخير من هذا العقد”.

لم تبدأ هذه الدورة بعد، ومن المفترض أن تكون أكبر من الدورة التي يجري تغذيتها بطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وجاءت تلك التوقعات من مهروترا مباشرة بعد أن حققت شركته سجلات وسحقت توجيهاتها الطموحة أصلاً.

لماذا الروبوتات؟

أبلغ مهروترا أيضاً المستثمرين بأن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تُسرّع مسار “الذكاء الاصطناعي المادي”. وهي فئة واسعة تشمل الروبوتات البشرية. Tesla (TSLA +0.22%) كانت أيضاً تلمّح لروبوتاتها Optimus منذ مدة، وتقترب أكثر فأكثر من تحويلها إلى منتجات تجارية.

عندما يحدث الإنتاج الكميفعلياً لهذه الأجهزة، سيكون ذلك بمثابة رافعة قوية لصالح Micron. إذ قالت الشركة إن الروبوتات البشرية ستحمل ذاكرة تعادل 10 أضعاف ذاكرة متوسط مركبات L2+ المستندة إلى أنظمة مساعدة متقدمة لسائق القيادة (L2+ هو مجرد مصطلح يستخدمه العاملون في صناعة السيارات للإشارة إلى المركبات التي تتضمن أنظمة مساعدة متقدمة محسّنة للسائق).

ستزداد فجوات الإمداد في سوق الذاكرة سوءاً إذا واصل الطلب تسارعه. وستملك Micron مدرجاً طويلاً للبيع عند هوامش “مرتفعة للغاية”. تتوقع Barclays أن يصل سوق الروبوتات البشرية إلى 200 مليار دولار خلال أقل من 10 سنوات، بينما يتوقع دان إيفز، وهو من أبرز صعوديي قطاع التكنولوجيا لدى Wedbush Securities، أن تبلغ قيمة الصناعة تريليونات الدولارات خلال العقد المقبل.

لا يتعين على المستثمرين التخمين أي شركة روبوتات ستفوز في هذا السباق عندما يمكنهم شراء شركة مصنعة للرقائق ستكون منتجاتها جزءاً لا يتجزأ من غالبية الروبوتات البشرية. هذا هو الطرح من Micron، وهو طرح قوي جداً.