إذا كنت قد استثمرت 10,000 دولار في إنفيديا قبل 10 سنوات، فإليك كم سيكون لديك اليوم. تنبيه سريع: ستكون النتيجة مذهلة للغاية.

منذ 10 سنوات، كانت Nvidia‏ (NVDA +3.90%) معروفة في المقام الأول بصناعة بطاقات الرسوميات التي يهتم بها اللاعبون. وبالنظر إلى عمليات تجزئة السهم اللاحقة، كانت الأسهم تُتداول بحوالي 1.28 دولار في صيف عام 2016.

اليوم تتداول بالقرب من 204 دولارات. إن استثمار 10,000 دولار في ذلك الوقت كان سيشتري تقريبًا 7,800 سهم — بقيمة تقارب 1.6 مليون دولار الآن. وهذه زيادة بنحو 160 ضعفًا تقريبًا، من سهم رقائق غير لامع.

الرقم مثير للدهشة. لكن السؤال الأكثر فائدة للمستثمرين اليوم ليس مدى كِبر الزيادة. بل ما الذي ولّدها، وأين قد ينشأ شيء قريب منها في المستقبل.

مصدر الصورة: Nvidia.

كيف حوّل 10,000 دولار إلى ثروة

على مدى معظم العقد الماضي، ارتكز صعود Nvidia على رهانه الذي أثبت أنه هائل: أن رقائق الرسوميات الخاصة بها، والتي صُممت في الأصل لعرض ألعاب الفيديو، هي أيضًا المحركات المثالية لتشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي (AI).

وقد أثمر ذلك الرهان بشكل استثنائي. عندما وصل طفرة الذكاء الاصطناعي، جعلت القدرة الحاسوبية المتوازية المضمنة في رقائق Nvidia منها العتاد الافتراضي لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي. انفجرت الطلبات، وكانت Nvidia قد حصلت على سبق لعدة سنوات في ما يتعلق بالبرمجيات والشبكات المحيطة بتلك الرقائق.

علاوة على ذلك، حافظت برمجيات Nvidia على ولاء العملاء. فقد بنى المطورون أنظمتهم للذكاء الاصطناعي على أدوات البرمجة الخاصة بها على مدى سنوات طويلة، كما أن قاعدة التثبيت هذه ترفع تكاليف التحول بالنسبة لعملائها.

ولم تعد Nvidia شركة رقائق فحسب. فهي تبيع الآن أنظمة كاملة تجمع بين المعالجات والشبكات والبرمجيات، ما يعمّق سيطرتها على مركز البيانات. وبالاجتماع بين هذه المزايا، استطاعت أن تحافظ على حصتها وعلى تسعيرها حتى مع تزايد دخول المنافسين.

وتظهر هيمنتها، بالطبع، جليًا في أرقامها المالية. في الربع الأول من السنة المالية 2027 (الفترة المنتهية في 26 أبريل 2026)، سجّلت Nvidia إيرادات قياسية بلغت 81.6 مليار دولار، بزيادة 85% على أساس سنوي. وحدها أعمال مركز البيانات جلبت 75.2 مليار دولار، بزيادة 92%.

كما أن نمو أرباح الشركة كان استثنائيًا. فقد تراكمت الأرباح بسرعة لدرجة أن السهم، الذي ارتفع بنحو 160 ضعفًا، ظل مواكبًا بالفعل لنمو الأعمال الأساسية بدل أن يتسارع بعيدًا عنها. ويتضح ذلك من نسبة السعر إلى الأرباح للسهم البالغة 31 فقط اليوم.

وهذه النقطة الأخيرة مهمة. تبدو زيادة 160 ضعفًا كجنون بحت. لكن الحقيقة أنها كانت مُحققة إلى حد كبير، وليست مجرد تصوّر.

فتح

ناسداك: NVDA

Nvidia

التغير اليومي

(3.90%) 7.90 دولارات

السعر الحالي

210.68 دولار

أبرز البيانات

القيمة السوقية

5.1 تريليون دولارالقيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علنًا القائمة فقط. لا تتضمن الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علنًا القائمة فقط. لا تتضمن الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

201.91 - 210.87

نطاق 52 أسبوعًا

162.02 - 236.54

حجم التداول

5.7 مليون

متوسط الحجم

158.9 مليون

الهامش الإجمالي

74.15%

عائد التوزيعات

0.13%

هل يمكن أن يحدث شيء مشابه مرة أخرى؟

إليك الحقيقة الصعبة لأي شخص يأمل في اصطياد Nvidia القادمة بدل Nvidia. الرياضيات ببساطة لا تسمح بتكرار الأمر.

تبلغ قيمة Nvidia الآن نحو 4.9 تريليون دولار، وهي واحدة من أكثر الشركات قيمة على وجه الأرض. وتحويل ذلك إلى زيادة جديدة بمقدار 160 ضعفًا يتطلب قيمة سوقية بمئات التريليونات من الدولارات — أكبر من مجموع كل الأسواق المالية في كوكب الأرض. وهذا لن يحدث.

لذا فإن التوقع الصادق أقل بكثير. فمن هنا، ستتبع عوائد Nvidia أعمالها، لا إعادة تسعير مرة واحدة في كل جيل تضيف فوق ذلك.

الأخبار الجيدة أن العمل ما زال يبدو وكأنه يعمل بكامل طاقته. لا تزال إيرادات مركز البيانات تنمو بسرعة، وتشير الإرشادات إلى إيرادات بنحو 91 مليار دولار في الربع الحالي، خطوة أخرى للأعلى. ما تزال شركات الحوسبة السحابية العملاقة التي تشتري معظم رقائقها توسّع ميزانيات الذكاء الاصطناعي، ما يدعم الطلب. وتبدأ رقائق Blackwell الأحدث في التصاعد. وبالرغم من القيمة السوقية الضخمة، فإن السهم لا يُسعَّر وكأنه فقاعة. فهو يتداول عند حوالي 31 مرة من أرباحه اللاحقة، وأقرب إلى 20 مرة من الأرباح المتوقعة خلال الـ 12 شهرًا المقبلة.

بالطبع توجد مخاطر حقيقية. فقد يبطؤ بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ويصمم كبار العملاء رقائقهم الخاصة، وغالبًا ما لا تنمو شركة شديدة التذبذب على نحو خطي. والسهم الذي وصل إلى هذه المرحلة حتمًا يحوي قدرًا كبيرًا من التفاؤل مُضمنًا في السعر.

فما الخلاصة من مبلغ 1.6 مليون دولار؟

غالبًا، إنها درس في ما يمكن أن تفعله الصبر مع تحول تقني حقيقي — وتذكير بعدم الانغماس في الماضي. فقد حوّل المستثمر الذي جعل من 10,000 دولار ثروة ذلك عبر امتلاك شركة نما عملها إلى شيء لم يكن السوق يستطيع تخيله بعد. ولا تزال Nvidia استثمارًا جيدًا من هنا، ولا أراهن ضد ذلك بسهولة. لكن أي شخص يبحث عن تحقيق 160 ضعفًا آخر عليه على الأرجح أن يفتش في مكان أصغر، وبشكل أبكر، وأقل شهرة بكثير.