سوق الأسهم للتو قام بخطوة وصفها وارن بافيت بأنها "اللعب بالنار". التاريخ يثبت أنه على صواب.

ارتفعت الأسهم بقوة خلال السنوات الأخيرة، وحتى بعد رياح معاكسة في الربع الأول، واصل السوق السير على هذا المسار الإيجابي. وباعتراف المستثمرين بإمكانات النمو التي توفرها تقنيات الذكاء الاصطناعي (AI)، اندفعوا نحو اللاعبين في هذه الصناعة. وقد حددوا وتيرة السوق خلال سوق صاعد، يدخل الآن عامه الثالث.

يُثبت الذكاء الاصطناعي قدرته على تعزيز نمو إيرادات الشركات العاملة في تطوير التقنية — من مصممي الشرائح إلى مزودي خدمات السحابة. وهذه مجرد البداية. وعندما يُطبَّق على المشكلات الواقعية، كما يجري بشكل متزايد، يجعل الذكاء الاصطناعي الشركات أكثر كفاءة — ما ينبغي أن يدفع نمو الأرباح.

كل ذلك قاد مكاسب هائلة في المؤشرات الثلاثة الرئيسية، مع صعود ناسداك كومبوزيت شديد التقنية وS&P 500 بنسبة 122% و78% على التوالي خلال السنوات الثلاث التقويمية الماضية. وخلال هذا الأسبوع فقط، أغلق مؤشر داو جونز الصناعي، الذي حقق تقدماً بنسبة 45% خلال هذه السنوات الثلاث، فوق مستوى 53,000 لأول مرة.

يبدو هذا مثيراً، لكن من المهم البقاء على أهبة اليقظة تجاه التفاصيل التي قد تقدم لنا تلميحات عما قد يأتي لاحقاً. وهنا يأتي دور مستشار الاستثمار الخبير وارن بافيت. لقد نفذ سوق الأسهم حركة وصفها بافيت مرة بأنها "اللعب بالنار". وتُظهر لنا التاريخية أن كلمات بافيت كانت في محلها. هيا نُقرب الصورة لنتطلع عن كثب.

Image source: The Motley Fool.

السجل الحافل لبافييت

أولاً، ملاحظة سريعة بشأن أهمية أخذ كلمات بافيت في الاعتبار. تولى الملياردير، الذي يقف على رأس Berkshire Hathaway لمدة 60 عاماً، قيادة شركة القابضة إلى مكاسب تغلبت على أداء السوق خلال تلك الفترة. وقد تجاوز الارتفاع السنوي المركب الذي بلغ نحو 20% نظيره في مؤشر S&P 500، والذي كان يقارب 10%. تتضمن استراتيجية بافيت انتقاء أسهم الشركات الجيدة بسعر معقول والتمسك بها على المدى الطويل.

و"ساحر أوماها"، كما يُلقب غالباً، لا ينغمس في اتجاهات السوق ولا يقفز إلى القطار الجماعي — لن تجده مندفعاً للانضمام إلى الأسهم عندما يكون السوق في حالة صعود جامح، وقد تجد بدلاً من ذلك أنه يفتش عن الصفقات عندما يكون الجميع يبيع.

الآن، لنتأمل الحركة الأخيرة التي شهدها السوق. إنها من النوع الذي يراقبه بافيت عن كثب للغاية، وتُعرف قياساً لها باسم "مؤشر بافيت". وهو مقياس يقارن قيمة سوق الأسهم بحجم الاقتصاد الأميركي. إن الحساب بسيط: هو إجمالي قيمة سوق الأسهم الأميركية مقسوماً على الناتج المحلي الإجمالي للبلد. وفي الوقت الراهن، وصل مؤشر بافيت إلى مستوى قياسي مرتفع للغاية بلغ أكثر من 235%. وهذا يُظهر أن الأسهم تساوي قيمة أعلى بكثير من مخرجات الاقتصاد — ما يشير إلى أن السوق مبالغ في تسعيرها.

وفي مقال في Fortune، حذّر بافيت ذات مرة من أن المستويات التي تتجاوز 200% تعادل "اللعب بالنار".

Expand

SNPINDEX: ^GSPC

S&P 500 Index

التغير اليومي

(0.42%) $31.75

السعر الحالي

$7,575.39

نقاط بيانات رئيسية

نطاق اليوم

$7508.16 - $7579.93

نطاق 52 أسبوعاً

$6201.59 - $7620.90

الحجم

2.4B

ما الذي قد يفعله S&P 500 بعد ذلك

وتُظهر لنا التاريخية أن عملاق الاستثمار قد يكون على حق. كانت المرة الأخيرة التي تجاوز فيها المؤشر 200% في نوفمبر من عام 2021، ومن ثم انخفض S&P 500 بأكثر من 15% خلال الأشهر الـ 12 التالية.

^SPX data by YCharts

القمة الأخرى اللافتة حدثت أيضاً في مارس 2000 خلال فقاعة الدوت-كوم — وفي ذلك الوقت بلغ مؤشر بافيت مستوى قياسياً بأكثر من 147%. ومن تلك النقطة وحتى نهاية 2002، تراجع S&P 500 بنسبة 42%.

^SPX data by YCharts

كل ما سبق يوحي بأن مستويات اليوم قد تجعل سوق الأسهم وبعض المستثمرين فعلاً في حالة "اللعب بالنار"، كما يقول بافيت. وإذا كان التاريخ دقيقاً، فقد يتجه المؤشر إلى انخفاض.

ماذا يعني هذا لك كمستثمر؟ هذا ليس إشارة إلى التخلص من كل أسهمك وإيقاف الاستثمار. بل يشير هذا الاتجاه إلى أنك يجب أن تنتبه جيداً إلى التقييم — حتى لو كان السهم شائعاً وكانت الشركة تعمل بشكل جيد للغاية، فإذا كانت قيمته مبالغاً فيها، فهذه ليست اللحظة المناسبة للشراء. والسبب هو أن هذا السهم وبقية الأسهم ذات التسعير المبالغ فيه قد يشهدان تراجعاً في الأشهر المقبلة.

أفضل استراتيجية تتمثل في التالي: مثل بافيت، واصل شراء الأسهم بأسعار معقولة أو الأسهم التي تُعد صفقات اليوم أو خلال أي بيئة سوقية — وتمسك بها على المدى الطويل.