من المتوقع أن يستمر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في يونيو في الارتفاع المعتدل على أساس سنوي، وقد تتسع وتيرة نمو مؤشر أسعار المنتجين (PPI) على أساس سنوي.

في 5 يوليو، أجرى عدد من العاملين في القطاع الذين أجرت معهم “صحيفة تشيكسينغ دايلي” مقابلات استشرافية بشأن مسار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين عند مغادرة المصنع (PPI) في يونيو. رأى معظم من تمت مقابلتهم أن أسعار المنتجات الزراعية واصلت اتجاه الانخفاض منذ يونيو، كما جرى خفض أسعار البنزين والديزل المحليتين مرتين؛ ولذلك قد يتحول معدل تغير CPI شهرياً من إيجابي إلى سلبي، في حين سيواصل معدل تغيره سنوياً اتجاه الارتفاع المعتدل؛ كما أن أسعار النفط الدولية تواصل هبوطها، ما يؤدي إلى انخفاض أسعار السلع الصناعية محلياً بشكل عام، ومن المتوقع أن يتحول معدل نمو PPI شهرياً إلى سلبي، وأن يتسع هامش الارتفاع على أساس سنوي.

وبخصوص CPI، قال وين بين، كبير الاقتصاديين في بنك مينشينغ، لـ”صحيفة تشيكسينغ دايلي” إن التوقعات تشير إلى انخفاض CPI شهرياً في يونيو بنسبة 0.3%، وارتفاعه سنوياً بنسبة 1.0%. وذكر بيان تشوان شو، كبير محللي الاقتصاد الكلي في شركة تشيوشينغ شيكيوريتز، أن التوقعات لِـ 6 يونيو ترجح أن يكون معدل نمو CPI شهرياً سالباً، وأن يرتفع على أساس سنوي بنسبة 1.2%. وتُظهر مذكرة بحثية صادرة عن شركة هوايتشوانغ سيكيوريتز أن التوقعات تشير إلى انخفاض CPI شهرياً في يونيو بنحو 0.1%، مع ثباته سنوياً عند مستوى يقارب 1.2% الذي سجله في مايو.

وأوضح وين بين تحليلاً تفصيلياً أن يونيو شهد متوسط مؤشر أسعار الجملة للمنتجات الزراعية 200 عند 112.6 نقطة، بانخفاض شهري بنسبة 1.4%. ومن حيث البنود: انخفضت أسعار الفواكه شهرياً بنسبة 3.3% بسبب طرح عدة أنواع من فواكه الموسم الصيفي في وقت متزامن وزيادة المعروض؛ وانخفضت أسعار لحم الخنزير شهرياً بنسبة 2.0% نتيجة ارتفاع درجات الحرارة الذي أدى إلى ضعف إجمالي الطلب على لحم الخنزير، مع ركود في حركة الصفقات بسوق التجزئة؛ وبسبب تأثير تبديل المواسم، ارتفعت أسعار الخضروات شهرياً بنسبة 1.9%؛ بينما ارتفعت أسعار البيض شهرياً بنسبة 11.7%، وهو ناتج عن اختلال ثنائي الاتجاه بين العرض غير الكافي وتركز إطلاق الطلب. وفي الوقت نفسه، واصلت علاوة المخاطر لأسعار النفط الدولية الانكماش/التراجع، ما أدى إلى خفض أسعار البنزين والديزل المحلية مرتين بشكل متواصل.

وبالنسبة لـ CPI الأساسي، قال وين بين إن مؤشر أنشطة الأعمال في قطاع الخدمات في يونيو بلغ 50.4%، مرتفعاً عن مايو بمقدار 0.1 نقطة مئوية، ما يشير إلى تحسن في مستوى المعنويات/الازدهار، ودعم لأسعار الخدمات ذات الصلة؛ وبسبب دخول موسم التخرج في يونيو، جرى إطلاق الطلب على الإيجارات قصيرة الأجل بشكل مركّز، إذ ارتفعت إيجارات المنازل في 50 مدينة بمتوسط على أساس شهري بنسبة 0.08%. إلا أن أسعار الملابس عادة ما تُظهر انخفاضاً موسميّاً، وتُعزى أساساً إلى تصفيات تغيير الموسم ومحفزات الترويج عبر التجارة الإلكترونية.

وعلى صعيد PPI، توقع وين بين أن يرتفع PPI شهرياً في يونيو بنسبة 0.2%، وبنسبة 4.5% سنوياً. وذكر بيان تشوان شو أن معدل نمو PPI شهرياً في يونيو قد يتحول إلى سالب، بينما يرتفع معدل النمو على أساس سنوي بشكل طفيف عن مايو إلى 4.1%. كما تُظهر مذكرة بحثية من هوايتشوانغ سيكيوريتز توقعاً بأن PPI شهرياً في يونيو عند حوالي -0.2%، وأن معدل النمو سنوياً سيرتفع من 3.9% إلى نحو 4.1%.

وقال وين بين إن مؤشر أسعار السلع/المواد الخام عند الشراء ومؤشر أسعار المصنع في يونيو بلغ 54.2% و48.2% على التوالي، مسجلاً تراجعاً مقارنةً بمايو بمقدار 6.3 نقاط مئوية و3.7 نقاط مئوية. ومع هبوط أسعار المصنع إلى ما دون خط التوازن بين الرواج والركود، ضاقت وتيرة ارتفاع أسعار المواد الخام، مع استمرار حالة التباين بين المنبع والمصب. ووفقاً لإحصاءات وزارة التجارة الأسبوعية، ارتفع متوسط أسعار وسائل الإنتاج شهرياً بنسبة 0.66%، وهو أقل من 1.4% في مايو، وبذلك يتراجع للشهر الثاني على التوالي. وبناءً على مؤشرات PMI والبيانات عالية التواتر، يُتوقع أن يرتفع PPI شهرياً في يونيو ارتفاعاً طفيفاً، لكن نظراً لانخفاض قاعدة المقارنة في الفترة نفسها من العام الماضي، فقد يكون ارتفاعه سنوياً أعلى من مايو.

ترى مذكرة بحثية صادرة عن هوايتشوانغ سيكيوريتز أن نمو PPI على أساس سنوي قد يكون قريباً من أعلى مستوى خلال العام. وفي ظل هبوط سريع للأسعار النفطية حالياً، فإنه يعوّض تأثير القاعدة المنخفضة المواتية من يونيو إلى يوليو. وحتى لو استمرت أسعار قطاع معدات التصنيع في دعم نمو PPI شهرياً، فإن ذلك لن يكون قادراً على تعويض تراجع سلسلة النفط الخام والبتروكيماويات. إذ إن سعر خام برنت الفوري عاد فعلياً إلى مستويات ما قبل اندلاع الصراع الجغرافي الدولي. كما أن متوسط تأثير سحب/دعم سلسلة النفط الخام والبتروكيماويات على نمو PPI شهرياً خلال الفترة من مارس إلى مايو بلغ حوالي 0.8 نقطة مئوية، وقد يتحول معظم هذا الدعم مجدداً إلى عامل سحب سالب خلال الفترة من يونيو إلى أغسطس. أما دعم قطاع تصنيع المعدات في المنبع/الوسط لنمو PPI شهرياً، فبلغ متوسطه خلال الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام حوالي 0.15 نقطة مئوية فقط، وهو غير كافٍ لتعويض انخفاض أسعار سلسلة النفط الخام والبتروكيماويات.

【المؤلف: منغ كه】　(المحرر: ون جينغ)

كلمات مفتاحية:

                                                            CPI
                                                            PPI