تلقّت Circle موافقة تنظيمية جديدة على بنك National Trust. إليك ما قد يعنيه ذلك بالنسبة لسهم CRCL

شركة Circle Internet Group (CRCL +5.30%)، وهي الشركة المالكة للعملة المستقرة USDC، حصلت على إذن لتشغيل بنك ثقة وطني خاص بها. في 10 يوليو، منحت هيئة مراقبة العملة في الولايات المتحدة (OCC) -- وهي الوكالة الفدرالية التي تمنح التراخيص وتُشرف على البنوك الوطنية -- شركة Circle الضوء الأخضر لإنشاء بنك.

Expand

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

التغير اليومي

(5.30%) 3.34$

السعر الحالي

66.35$

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$16BMarket تُحسب القيمة السوقية باستخدام الأسهم القائمة المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم غير متداولة من فئات مزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

65.09$ - 72.84$

نطاق 52 أسبوعاً

49.90$ - 262.97$

الحجم

1.2M

متوسط الحجم

14.6M

هامش إجمالي الربح

4.98%

تمت تسمية الكيان الجديد قانونياً باسم First National Digital Currency Bank, N.A.، لكنه سيعمل تحت اسم Circle National Trust.

ماذا يفعل بنك الثقة الوطني فعلياً

يمكن لبنك الثقة الوطني الاحتفاظ بأصول العملاء وحمايتها، لكنه لا يستطيع قبول الودائع أو منح القروض بالطريقة التي تقوم بها البنوك التجارية العادية. يشير الضوء الأخضر الرسمي إلى أن Circle يمكنها الآن العمل تحت جهة تنظيم فدرالية واحدة، هي OCC، بدلاً من نظام إشراف متقطع على مستوى الولايات.

وحتى الآن، سيقدم بنك الثقة خدمات الحفظ -- أي الاحتفاظ بالأصول وحمايتها -- حصراً لـ Circle وشركاتها التابعة. ووفقاً للخطة المعتمدة، يمكن لـ Circle لاحقاً توسيع خدمة الحفظ هذه لتشمل عدداً محدوداً من العملاء المؤسسيين الخارجيين، مثل البنوك وشركات المشتقات المنظمة، إذا توفر طلب.

وصف الرئيس التنفيذي Jeremy Allaire الموافقة بأنها "خطوة مُحدِّدة" لبنية الشركة التحتية.

كيف تجني Circle المال من USDC

لفهم سبب أهمية ذلك، يساعد معرفة كيفية جني Circle لإيراداتها. تصدر الشركة USDC -- المرتبطة بالدولار الأميركي بنسبة واحد إلى واحد -- والمدعومة باحتياطيات من النقد والسندات الحكومية الأميركية قصيرة الأجل. تحصل Circle على فائدة من تلك الاحتياطيات -- 652.5 مليون دولار في الربع الأخير. وهذا يشكل غالبية كبيرة من إجمالي إيرادات Circle.

ومن خلال امتلاك بنك ثقة مُرخص فدرالياً، ستكون Circle قادرة على إدارة احتياطياتها بنفسها، وهو ما تدفع حالياً مقابل القيام به لدى جهات أخرى. ستتوقف تلك الرسوم عن التدفق إلى الخارج، ما يعزز القاع (النتيجة النهائية) لشركة Circle.

كما يمكن لوجود جهة تنظيم فدرالية واحدة وواضحة تشرف على عملياتها أن يقلل المزيد من أوجه عدم الكفاءة ويوفر وضوحاً للعملاء المحتملين. فالقواعد الخاصة بالعملات المستقرة ما زالت تُكتب.

الخلفية التنظيمية وراء هذا الترخيص

تأتي الموافقة بعد نحو عام من إقرار قانون GENIUS من قبل الكونغرس في يوليو الماضي. وضع القانون أول إطار فدرالي للعملات المستقرة، واشترط على الجهات المُصدرة مثل Circle الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 100% نقداً أو سندات حكومية قصيرة الأجل، والإفصاح شهرياً عن مكونات احتياطياتها.

Image Source: Getty Images

قدمت Circle طلبها أولاً للحصول على ترخيص بنك الثقة في يونيو 2025، ثم حصلت على موافقة مشروطة في ديسمبر. وهذه هي الموافقة الرسمية النهائية.

ماذا يعني ذلك لمستثمري Circle

يساعد اكتمال الترخيص على ترسيخ مكانة Circle في سوق العملات المستقرة وتقليص مخاطرها التنظيمية. كما سيساعد في التحقق من شرعية Circle داخل دوائر التمويل التقليدي.

ومع ذلك، يجب أن يكون المستثمرون على دراية بالمخاطر هنا. ترتبط إيرادات Circle بشكل كبير بأسعار الفائدة: تعتمد إيرادات الاحتياطيات على العائد الذي تحصل عليه Circle من السندات الحكومية، وقد انخفضت بالفعل هذه نسبة عائد الاحتياطيات إلى 3.5% في الربع الأخير، مقارنة بالعام السابق.

إذا هبطت الفائدة، تتراجع الإيرادات. علاوة على ذلك، تمنح Circle جزءاً كبيراً من دخل USDC إلى Coinbase بموجب اتفاق توزيع، ما يحد من مقدار دخل الاحتياطيات الذي تحتفظ به Circle فعلياً.

تشكل الموافقة إنجازاً حقيقياً في وضع Circle لدى الجهات التنظيمية. وما إذا كانت ستُحدث أثراً إيجابياً على الأعمال يعتمد على مقدار ما يؤدي ذلك فعلاً إلى زيادة الطلب، خصوصاً من الشركاء المؤسسيين.