3 أسباب أرى أن شركة Meta Platforms صفقة شراء قوية للغاية الآن

لقد كان عاماً صعباً على مساهمي Meta Platforms (META +6.16%). فقد تخلّف اختصاصي منصات التواصل الاجتماعي والذكاء الاصطناعي (AI) عن أداء السوق الأوسع، إذ انخفض السهم بنسبة 9% خلال العام الماضي (اعتباراً من إغلاق السوق يوم الخميس)، مقارنةً بارتفاعات بلغت 21% لصالح S&P 500.

كانت أكبر الرياح المعاكسة نابعة من المخاوف بشأن الإنفاق الكبير المرتبط بالذكاء الاصطناعي لدى "ميتا"، إذ يخشى المستثمرون أن يؤدي ارتفاع التكاليف إلى ضغط أرباح الشركة، بما يتجاوز في النهاية الفوائد.

ومع ذلك، أعتقد أن عمليات البيع المكثفة ذهبت بعيداً. توجد العديد من المحفزات التي يمكن أن تدفع بسهم ميتا إلى الارتفاع خلال العام الماضي، ولا أعتقد أن المستثمرين يواكبون الصورة. لنتأمل هذه العوامل ولماذا أرى أن Meta Platforms صفقة شراء صادمة الآن.

مصدر الصورة: The Motley Fool.

1. الرأس في السحب

أُهزّت صناعة التكنولوجيا الأسبوع الماضي بعدما ظهرت شائعات عن أن "ميتا" تطور نشاطاً لبنية تحتية سحابية، وفقاً لتقرير من Bloomberg. وهذا من شأنه أن يضع الشركة في منافسة مباشرة مع قادة القطاع Amazon Web Services (AWS)، Microsoft Azure، وAlphabet's Google Cloud.

ومن بين أبرز مزايا مشغلي السحابة، إلى جانب بيع سعة الحوسبة عند الطلب، وجود سوق مدمج لبيع نماذج الذكاء الاصطناعي. تتيح Amazon Bedrock وGoogle Cloud Vertex AI وAzure AI Foundry للعملاء الوصول إلى نماذج وخدمات ذكاء اصطناعي من فئة المستوى الأعلى دون الحاجة إلى الإنفاق بكثافة على البنية التحتية الأساسية. وقد منح هذا الشركات الثلاث الكبرى في مجال السحابة ميزة كبيرة على "ميتا". وإذا طورت الشركة خدمة سحابية خاصة بها، فستتساوى كفة المنافسة.

كانت "ميتا" تستثمر بكثافة في مراكز البيانات لدعم طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي. ووجود مخرج لبيع السعة السحابية الزائدة وتسويق نماذجها المصممة داخلياً سيكون دفعة قوية لميتا ويرفع استراتيجية الذكاء الاصطناعي إلى المستوى التالي.

2. تكاليف أقل بكثير لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي

أكبر علامات الاستفهام المعلقة على "ميتا" هذا العام تتمثل في الإنفاق الرأسمالي (capex) العدواني المرتبط بالذكاء الاصطناعي. ففي الربع الأول، رفعت "ميتا" توقعاتها، إذ قالت إنها تتوقع أن يكون الإنفاق في نطاق بين 125 مليار دولار و145 مليار دولار، صعوداً من النطاق السابق بين 115 مليار دولار و135 مليار دولار. وسيُوجّه جزء كبير من هذا الإنفاق إلى المضي قدماً في بناء مراكز البيانات لدعم طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي. ويخشى بعض المستثمرين أن يفوق إنفاق "ميتا" العوائد من استثمارها الضخم.

لكن وفقاً لآمن BofA المحلل Justin Pope، فإن توسع بنية "ميتا" التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر كفاءة في التكلفة مما كان متوقعاً. تعمل الشركة على توفير 14 غيغاواط إضافية (GW) بحلول نهاية العام المقبل، مع كون 1GW متاحاً بالفعل على الإنترنت. كان المحلل قدّر في البداية تكلفة "ميتا" لكل غيغاواط بنحو 45 مليار دولار، لكن مذكرة داخلية من "ميتا" تشير إلى أن التكلفة أقرب إلى 22 مليار دولار. وإذا كانت هذه الأرقام "قريبة حتى بشكل معقول من الدقة، فقد تكون "ميتا" تمكنت من تحقيق وفورات كبيرة في التكاليف" بما يقل كثيراً عن توقعات وول ستريت، وفقاً للمحلل.

علاوة على ذلك، تحالفت الشركة مع Broadcom لتطوير مجموعة من رقائق Meta Training and Inference Accelerator (MTIA) الخاصة بـ"ميتا". وتهدف هذه المعالجات المتخصصة إلى أن تكون أكثر كفاءة للمهام المحددة، وبالتالي تقليل تكاليف تشغيل مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وتُشير تقارير إلى أن أول هذه الرقائق المصممة خصيصاً، التي أُطلق عليها اسم "Iris"، من المقرر أن يبدأ إنتاجها في سبتمبر.

توسيع

NASDAQ: META

Meta Platforms

التغير اليومي

(6.16%) $38.92

السعر الحالي

$670.40

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$1.6Tالقيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً القائمة فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً القائمة فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$658.01 - $677.85

نطاق 52 أسبوعاً

$520.26 - $796.25

الحجم

2.3M

متوسط الحجم

17.3M

الهامش الإجمالي

81.94%

عائد توزيعات الأرباح

0.33%

3. حفل استقبال Muse Spark

بعد الاستقبال الفاتر لنموذج Llama 4 للذكاء الاصطناعي العام الماضي، تراجعت "ميتا" خطوة إلى الوراء لإعادة التنظيم. وفي هذا الأسبوع فقط، أطلقت الشركة Muse Spark 1.1، وتوحي المراجعات المبكرة بأن الشركة وجدت ضالتها. يقدّم أحدث نموذج ذكاء اصطناعي متعدد الوسائط -- الذي يدعم مساعد Meta AI -- استدلالاً متقدماً ويمكنه التعامل مع عمليات معقدة. كما يتضمن التحديث الأخير برمجة وكيلة (agentic coding)، أي القدرة على كتابة التعليمات البرمجية واختبارها وتصحيح الأخطاء بأقل مشاركة بشرية ممكنة.

ورغم أن هذه النماذج لا تزال أقل من نماذج OpenAI وAnthropic، فقد ضيّقت "ميتا" الفجوة بشكل كبير مع Muse Spark. والأهم أن تكلفة الاستخدام أقل من تكلفة القادة، إذ تعهّد الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ بـ"تسعير عدواني" و"تكلفة أكثر إتاحة بكثير" لنموذجها الأمامي (frontier). سيتمكن المطورون الذين يختبرون Muse Spark من استخدامه مجاناً، لكنهم سيضطرون إلى الدفع بعد تجاوز حد معين للاستخدام.

إن إنشاء نموذج ذكاء اصطناعي من الجيل التالي يدفع "ميتا" إلى دوري الكبار، ومن دون شك ستجذبها تسعيراته العدوانية لمستخدمين جديين.

شراء صادم؟

على الرغم من هذه التطورات المهمة وتوسّع الفرص المتاحة، لا تزال "ميتا" تتداول بخصم مقارنةً بالعديد من منافسيها من "Magnificent Seven". إذ يُباع السهم حالياً بأقل من 23 مرة من الأرباح (اعتباراً من إغلاق السوق يوم الخميس).

وهذا سعر مغرٍ لشركة لديها طرق عديدة للفوز، ولهذا السبب أعتقد أن Meta Platforms هي صفقة شراء صادمة الآن.