لدى «موديرنا» بعض الموافقات الرئيسية المقبلة. هل السهم عملية شراء؟

قفزت أسهم شركة Moderna (MRNA ‏10.28%) خلال جائحة كوفيد-19، لكن عندما جفّت إيرادات لقاح كوفيد-19، هوت السهم. ومع ذلك، فقد أظهرت الشركة مؤخراً أنها ليست “محضّرة” من حيلة واحدة من خلال استخدام منصة الرنا الرسولية (mRNA) لتوسيع أعمالها. لاحظ المستثمرون ذلك، وقد ارتفع سهم الشركة الدوائية بأكثر من 100% حتى الآن خلال هذا العام.

وبما أن Moderna تتداول بسعر متميز مقارنةً بنسبة السعر إلى المبيعات قياساً بإيراداتها الحالية، فإن شراء السهم الآن هو عملياً رهان على أن بياناتها السريرية المقبلة، وطلبات الموافقات لدى إدارة الغذاء والدواء الأميركية (FDA)، ستؤدي بنجاح إلى إطلاق جدوى تجارية لمجموعة mRNA الأوسع نطاقاً لديها.

إليك ثلاثة أسباب لشراء أسهم Moderna.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. لدى Moderna تنويع قريب الأجل في المحفظة

تحاول Moderna بشكلٍ عدواني تعويض إيرادات لقاح كوفيد-19 المفقودة عبر التوسع في أسواق الجهاز التنفسي متعددة التكافؤ والموسمية. يتمثل المحفز الفوري في mFlusiva، وهو لقاح الإنفلونزا الموسمي المرشح من نوع mRNA لدى Moderna، وقد حقق نتائج جيدة في تجربة المرحلة الثالثة.

تاريخ استهداف إدارة الغذاء والدواء الأميركية (FDA) لاتخاذ قرار بشأن لقاح الإنفلونزا المستقل هو 5 أغسطس، بعد تقديم وثائق إحاطة شديدة الإيجابية إلى لجنتها الاستشارية. إذا تمت الموافقة، فقد يتاح اللقاح لموسم إنفلونزا 2026–2027. وليس ذلك أمراً محسومًا؛ إذ شككت لجنة استشارية مؤخراً في منهجية الدراسة، رغم أنها قالت أيضاً إنها لم ترصد أوجه قصور كبيرة في فعالية اللقاح.

هناك أيضاً تفاؤل بشأن لقاح الجمع بين الإنفلونزا وكوفيد-19 لدى Moderna بعد أن حقق اللقاح، في تجربة مرحلة ثالثة، نتائج أفضل من اللقاحات الحالية المستقلة لكلا الفيروسين.

في الشهر الماضي، وافقت المفوضية الأوروبية على اللقاح، المسمى mCOMBRIAX، ويهدف إلى تبسيط التطعيم للبالغين الذين تتراوح أعمارهم بين 50 عاماً فأكثر من خلال الجمع بين الحماية ضد الإنفلونزا وكوفيد-19.

يسمح دمج اللقاحين بإزالة نقطة احتكاك لوجستية ضخمة. فالمرضى الذين يجلسون بالفعل في صيدلية أو كرسي عيادة الطبيب للحصول على لقاحهم السنوي ضد الإنفلونزا يمكنهم اختيار الخيارين في الوقت نفسه، ما يعزز الالتزام بجرعة معززة لكوفيد-19 دون الحاجة إلى جهود توعية عامة إضافية.

Expand

NASDAQ: MRNA

Moderna

تغير اليوم

(-10.28%) $-7.87

السعر الحالي

$68.69

أهم بيانات

القيمة السوقية

$30BMarket cap محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الأسهم الخاصة أو أسهم فئات مزدوجة غير متداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الأسهم الخاصة أو أسهم فئات مزدوجة غير متداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$68.00 - $76.87

نطاق 52 أسبوعاً

$22.28 - $85.60

الحجم

156K

متوسط الحجم

7.8M

مجمل الهامش

11.55%

2. تطور Moderna لقاحات سرطانية شخصية

لا يتمثل الجانب الأكثر تحولاً في الصعود بالنسبة إلى Moderna في فيروسات الجهاز التنفسي؛ بل يتمثل في إمكانية استخدام منصة mRNA لعلاج السرطان. تقوم Moderna، بالشراكة مع Merck، بتطوير intismeran autogene (mRNA-4157)، وهو لقاح سرطاني فردي. يستخدم العلاج mRNA لتوجيه جهاز المناعة لدى المريض نفسه لاستهداف طفرات محددة لا تظهر إلا على خلايا الورم لديه.

في يناير، عرضت Moderna بيانات ممتازة لمدة خمس سنوات في المرحلة الثانية على مرضى سرطان الجلد عالي الخطورة، أظهرت فعالية مستمرة عند دمجه مع Keytruda. والأهم أن نتائج المحورية في المرحلة الثالثة متوقعة لاحقاً هذا العام، ما قد يمهد الطريق لإطلاق منتجها الأول في الأورام ويعيد بالكامل تعريف تقييم الشركة.

3. لدى Moderna توسع تجاري ضخم ومسار زمني طويل

تقوم Moderna بتحويل هيكلها الداخلي بنشاط استعداداً لإطلاق ما يصل إلى ثلاثة منتجات جديدة بين 2027 و2028، تشمل أمراضاً معدية (بما في ذلك لقاح جديد لفيروس نوروفيروس)، وintismeran، وأمراضاً نادرة (مثل علاجها للحماض البروبيونيك). ولإدارة ذلك، قامت مؤخراً بإعادة هيكلة القيادة، من خلال تعيين مسؤول تجاري كبير مخضرم لتنفيذ عمليات الإطلاق على مستوى العالم.

توجد بعض المخاطر الواضحة بالنسبة إلى Moderna. ففي الربع الأول، أفادت عن إيرادات قدرها $389 مليون، بزيادة 260% على أساس سنوي. ومع ذلك، أبلغت أيضاً عن خسارة في ربحية السهم (EPS) بقيمة $3.40، مقارنةً بـ $2.52 في الربع الأول من 2025.

تأثر الربع بخسارة قضائية لمرة واحدة بلغت $878 مليون. وبدون هذا البند، كانت خسارة ربحية السهم المعدلة للشركة $1.18، مقارنةً بخسارة قدرها $0.88 في الربع نفسه من العام الماضي.

ومن الواضح أن Moderna ما زالت تحرق السيولة النقدية في جهود البحث والتطوير، لكنها تمتلك $7.5 مليار نقداً وبديون قليلة، ما يمنحها مساراً زمنياً مريحاً متعدد السنوات لتحقيق هدفها المعلن المتمثل في التعادل على مستوى الشركة بحلول 2028.