تحليل: بيانات ضعيفة عن التوظيف في الولايات المتحدة تخفف مخاوف رفع الفائدة، ويستعيد بيتكوين زخمه بدعم تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (Spot ETF)

في 3 يوليو، جاءت بيانات التوظيف الأميركية أضعف من المتوقع، ما خفف المخاوف في السوق بشأن مزيد من التشديد من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ودفع الطلب على الأصول ذات المخاطر. وأشار كايل رودا، كبير محللي الأسواق المالية لدى Capital.com، إلى أن البيانات أضعفت المزاعم بشأن تسارع جديد في سوق العمل الأميركي. وما تزال أسواق أسعار الفائدة تسعّر لرفع سعر هذا العام، لكن الاحتمال الضمني انخفض من نحو 85% قبل صدور البيانات إلى 77%، في حين تراجع احتمال الزيادة خلال هذا الشهر من قرابة 30% إلى نحو 18%.

وبخصوص تدفقات رأس المال، سجلت الولايات المتحدة صندوق Bitcoin الفوري المتداول (ETF) تدفقاً صافياً داخلاً بقيمة 224 مليون دولار يوم الخميس، لتُنهي سلسلة من 10 أيام متتالية من التدفقات الخارجة، بما يشير إلى عودة المشترين بعد عمليات استرداد بنحو 2.4 مليار دولار. وذكر محللون لدى QCP Capital أن الضغط في سوق المشتقات من الخيارات قد تراجع أيضاً بالتزامن مع الارتداد الفوري؛ إذ انخفض التقلب الضمني لخيارات “عند السعر الحالي” لمدة أسبوع من نطاق منتصف 40% إلى نطاق مرتفع في 30%، كما عادت بنية الآجال إلى وضع contango الطبيعي بعد أن كانت مقلوبة خلال فترة البيع.

ومع ذلك، ترى QCP أن بيانات التوظيف لا ترسل إشارة “مطمئنة” بالكامل. فرغم أن الوظائف المضافة جاءت أقل من المتوقع، فإن تسارع نمو الأجور، وانخفاض معدل البطالة، والإنفاق الاستهلاكي القوي قد يشير إلى انكماش في المعروض من العمالة أكثر من كونه تباطؤاً في الطلب، ما يترك مجالاً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقف متشدد. وأضافت QCP أن السوق دفع توقعات رفع الفائدة من سبتمبر إلى ديسمبر، لكن أداء الأصول عبر فئات متعددة لا يزال لا يدعم تحوّلاً حقيقياً في السياسة، مع استمرار الحاجة إلى التركيز على مؤشر CPI في 14 يوليو، وPPI في 15 يوليو، واجتماع FOMC في نهاية الشهر.