بيتر شيف: لم تكن علاقة بيتكوين بالذهب حقيقية قط، ورابطها مع مؤشر ناسداك للتو انقطع

جادل الاقتصادي وناقد بيتكوين منذ فترة طويلة بيتر شيف هذا الأسبوع بأن “الارتباط المفترض” بين BTC والذهب “لم يكن حقيقيًا” قط، بينما تبيّن أن العلاقة التاريخية الوثيقة مع ناسداك قد تفككت الآن.

أبرز النقاط

• قال بيتر شيف إن ارتباط بيتكوين بالذهب لم يكن حقيقيًا أبدًا، إذ تتداول BTC فوق 64,000 دولار.
• استشهد شيف بأن الذهب مرتفع بنسبة 9% والناسداك بنسبة 13% هذا العام، في حين ينخفض بيتكوين مقابل كليهما.
• يحذّر شيف من “وفاة بطيئة” لبيتكوين؛ ويُقابل ذلك متفائلون بأن التراجع هو مرحلة هبوط وليست حكمًا نهائيًا.

شيف يواصل سرديته المناهضة لبيتكوين

كان آخر هجوم متبادل أبرزته على منصة X العديد من التحليلات، تلخّص حُجّة شيف بأن بيتكوين لا يمكنها أن تدّعي أنها “ذهب رقمي” إذا لم تكن أصلًا تتداول مثل الذهب. أمضى كبير الاقتصاديين في Euro Pacific Asset Management أشهرًا في بناء هذه القضية.

Image source: X وتتمثل حجته الأساسية في مقارنات الأداء، كما في منشور سابق، إذ أبرز شيف:

“حتى الآن في 2026، الذهب مرتفع بنسبة 9%، والفضة مرتفعة بنسبة 11%، وNASDAQ مرتفع بنسبة 13%، ومؤشر Russell 2,000 مرتفع بنسبة 14%، بينما انخفضت Bitcoin بنسبة 11%. تهانينا يا Bitcoiners. لقد أصبحت أخيرًا الأصول غير المرتبطة التي كنتم تأملونها. حتى عندما ترتفع أصول المخاطرة والمخاطرة-العكسية، ينخفض بيتكوين.”

لماذا يقول شيف إن صلة الذهب كانت وهمًا

تمضي منطقية شيف على خطوتين. أولًا، لم يرتفع بيتكوين بالتزامن مع الذهب خلال طفرة 2025 القوية للمعادن، وهو ما يقول إنه الوقت الذي كان سيتعين أن يظهر فيه ارتباط حقيقي كملاذ آمن. ثانيًا، ينخفض بيتكوين الآن (أحيانًا بالتوازي مع الذهب، وأحيانًا وحده)، وهو ما يقرأه كدليل على أن الأصل لم يشارك الذهب طابعه النقدي.

ويستهدف النصف الثاني من حجته الارتباط الآخر الذي كان دعاة بيتكوين قد استشهدوا به. لسنوات، كان بيتكوين يتداول كابنٍ مرتفع الحساسية (بيتا) لأسهم التكنولوجيا، يرتفع وينخفض مع ناسداك. وقد لاحظ شيف أن هذه الصلة تدهورت الآن، بالنظر إلى أن ناسداك تقدّم بنسبة رقمين بينما انخفضت بيتكوين.

لم تكن نظرة شيف المتشائمة جديدة؛ إذ حذّر في أكتوبر الماضي من خسائر تشفير “مروّعة” نتيجة انهيار وشيك لبيتكوين وإيثر، ثم ادّعى لاحقًا أن بيتكوين قد تهبط إلى 75K دولار، وهو مستوى كان السوق قد تجاوز ما دونَه منذ ذلك الحين، مع تداول BTC حول 64,000 دولار في وقت سابق اليوم.

ماذا يقول الصاعدون ردًا على ذلك

يرى مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لِشركة Strategy، أن المرحلة الحالية هي بناء مؤسسي، وأن الميزانيات العمومية بدلاً من دورات البيع بالتجزئة هي ما سيقود الخطوة التالية في اعتماد الأصول. وفي المقابل، يصف محللو السلسلة (Onchain) سوقًا هابطة بمنحنى محدد بدل تراجع نهائي. وعلى سبيل المثال، توقّع مؤسس Cryptoquant كي يونغ جو أن يمتد الهبوط إلى أوائل 2027 قبل أن تُعاد الظروف إلى مسارها.

ومع ذلك، إذا استمر الذهب في الارتفاع واستمر بيتكوين في الانزلاق خلال النصف الثاني من هذا العام، فستزداد قناعة شيف بأن سردية “الذهب الرقمي” كانت تسويقًا أكثر من كونها حسابات. ومن ناحية أخرى، فإن حدوث تزامن جديد مع الذهب أو مع الأسهم من شأنه أن يشير إلى أن الارتباطات كانت خامدة لا ميتة. وعلى أي حال، أوضح شيف أنه ليس في انتظاره شيء لمعرفة الحقيقة، وأن نصيحته ما تزال كما هي دائمًا، أي: شراء الذهب.