كسر حالة الجمود التي استمرت عامين! محللون يرفعون توقعات أرباح الأسهم الأوروبية على مدار 10 أسابيع متتالية، بأسرع وتيرة منذ 2024

تشهد أسواق الأسهم الأوروبية ارتفاعاً، وتستعد الآن لتلقي دعائم أساسية جديدة.

بعد مرور قرابة العامين حيث استمرت توقعات أرباح الشركات الأوروبية في الخضوع لعمليات خفض متواصلة، ظهرت مؤشرات واضحة على تحسّن نظرة أرباح الشركات الأوروبية. تُظهر مؤشرات تعديلات توقعات الأرباح التي تتابعها مجموعة سيتي جروب أن عدد المرات التي قام فيها المحللون برفع توقعات أرباح الشركات الأوروبية تجاوز عدد مرات الخفض للمرة العاشرة على التوالي، في أطول سلسلة صافية من الرفع منذ نحو عامين. وفي الوقت نفسه، تتوقع مؤسسة بلومبرغ إنسايتس أن أرباح الشركات الأوروبية ستنمو بنسبة 12% على أساس سنوي في الربع الثاني من هذا العام، وهو ما سيُسجّل أسرع وتيرة نمو منذ أكثر من 3 سنوات.

كما أدّى تحسّن توقعات الأرباح إلى دفع المؤسسات إلى رفع أهدافها أيضاً. رفعت شركة مورغان ستانلي توقع نمو أرباح مؤشر MSCI أوروبا لعام 2026 إلى 12.5%، وتوقعت أيضاً أن يظل لدى المؤشر مساحة صعود بنحو 10% خلال الأشهر 12 المقبلة. كما شهدت السيولة تحسناً؛ وحتى أسبوع 8 يوليو/تموز، سجلت صناديق الأسهم الأوروبية تدفقات صافية بنحو 400 مليون دولار، ما يشير إلى أن رؤوس الأموال العالمية تعيد التركيز على الأصول الأوروبية.

توقعات الأرباح تتصاعد عشرة أسابيع متتالية، والارتداد في أسواق الأسهم الأوروبية يحتاج اختباراً

بعد مرور قرابة العامين من عمليات خفض شبه متواصلة، ظهر انعكاس فعلي لاتجاه تعديلات توقعات أرباح الشركات الأوروبية. ووفقاً لبيانات بلومبرغ التي اعتمدت عليها سيتي جروب، أصبحت توقعات الأرباح الأوروبية تتلقى زيادات صافية لمدة 10 أسابيع متتالية، مسجلة أطول سلسلة ارتفاع منذ منتصف عام 2024.

لكن بلومبرغ حذّرت أيضاً من أن الزيادات المشابهة قبل عامين كانت قد توقفت فجأة قبل بدء موسم تقارير الأرباح بأيام قليلة، ثم تحولت بسرعة إلى اتجاه هبوطي؛ وهو ما يجعل السوق يشكك في قابلية استمرار هذا الاتجاه.

والأهم من ذلك أن التوقعات نفسها بدأت تتحول إلى مصدر خطر. إن تسعير السوق لنمو الأرباح بات مرتفعاً بالفعل، وفي حال جاءت نتائج التقارير الفعلية دون المتوقع، سيتعاظم ضغط تراجع الأسهم. ومن منظور هيكل القطاعات، تستفيد شركات قطاع الطاقة من استمرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة نسبياً، ما يتيح دعماً محتملًا لجهة الأرباح؛ بينما يُنظر إلى قطاع البنوك على أنه اتجاه يستفيد مبكراً من موجة تطبيقات الذكاء الاصطناعي في أوروبا، ومن المتوقع أن تستمر متانة الأرباح في الظهور.

ترى مديرة صندوق Natalia Milovets، Marina Zavolock، أن لدى السوق تقديراً خاطئاً بشكل منهجي لأرباح الشركات الأوروبية. "البيئة التضخمية، وانتشار الذكاء الاصطناعي، وتعدد مصادر الدخل على مستوى عالمي، تجتمع معاً لتشكّل دعماً هيكلياً لأرباح الشركات الأوروبية،" قالت، "لكن هذه العوامل لم تُسعّر بالكامل بعد، ما يترك مجالاً أمام الأسواق الأوروبية لمزيد من الصعود."

وعلى صعيد الأداء في السوق، وبعد أن واصلت الأسهم الأوروبية التفوق السلبي على الأسهم الأميركية منذ شهر مارس من هذا العام، تمكن مؤشر STOXX 600 الأوروبي من استعادة التفوق الشهر الماضي، متجاوزاً مؤشر S&P 500.

ومن بين محفزات ذلك، تراجع علاوة المخاطر الجيوسياسية مؤقتاً عقب اتفاق سلام مؤقت بين إيران وإسرائيل. ورغم أن المخاطر الجيوسياسية عادت لتتصاعد مؤخراً، فإن مستوى أسعار النفط الحالية ما يزال أقل بشكل واضح من مستويات ذروة النزاع.

وقال Helen Jewell، كبير مسؤولي الاستثمار في الأسهم الأساسية لدى BlackRock: "تبدو أوروبا حالياً أكثر ملاءمة كأداة للتنويع داخل المحفظة. لقد أصبح تمركز التعرض لموضوع الذكاء الاصطناعي مرتفعاً جداً، في حين يمكن لعرض قطاعات السوق الأوروبية الواسع أن يعوّض بفعالية مخاطر الاكتظاظ المشابهة. ومن منظور اتجاهات الأرباح ومتانة الشركات، فإن أوروبا ليست في وضع ضعيف."

إشعار المخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        توجد مخاطر في السوق، وينبغي توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، ولم يراعِ الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لبعض المستخدمين. ينبغي على المستخدم تقييم ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع حالته المحددة. وبناءً على ذلك الاستثمار، تكون المسؤولية على عاتق المستخدم.