#Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元 قفزت القيمة الضمنية لـAnthropic في السوق الثانوية إلى 1.2 تريليون دولار، متجاوزة OpenAI، محققةً نمواً هائلاً بنسبة 550% على أساس سنوي.

🚀 من “المطاردين” إلى “القادة”

· التمويل الرسمي مقابل السوق الثانوية: تبلغ تقييمات جولة التمويل الرسمية الأخيرة من نوع H نحو 9650 مليار دولار. السوق الثانوية هي السعر الذي تتشكل به الصفقات نتيجة تحويل المساهمين الحاليين لأسهمهم بشكل خاص، بما يعكس توقعات السوق الأكثر حماسة.
· مسار نمو سريع: لم يمضِ نحو ثلاثة أشهر على تخطي الشركة حاجز 1 تريليون دولار، ثم ارتفعت الآن إلى 1.2 تريليون دولار. تصل الإيرادات السنوية إلى 470 مليار دولار، كما تحقق وحدة منتج “Claude Code” إيرادات سنوية بقيمة 2.5 مليار دولار.

🤯 ازدهار غير عقلاني مع ندرة الأسهم

يرافق تقييمات التريليون درجةً قصوى من شحّ الملكية. إذ إن المستثمرين الأوائل والموظفين يندر أن يكون لديهم استعداد لبيع الأسهم، ما يؤدي إلى حالة “لا سبيل إلى الحصول على سهم”. بل إن بعض المستثمرين مستعدون للتنازل عن منازلهم مقابل الحصول على أسهم Anthropic.

🧠 الدعامات الثلاث وراء الحماس

· زوال عنق الزجاجة في الحوسبة: سلّمت SpaceX إلى Anthropic مركز الحوسبة الفائق Colossus 1 الذي يضم 220 ألف شريحة NVIDIA GPU. رفعت قيود واجهة برمجة التطبيقات الأساسية فوراً بمقدار 16 مرة، لتطلق طلباً مكبوتاً.
· قوة السيطرة على المنتج: في سوق ترميز الذكاء الاصطناعي للشركات، تستحوذ Anthropic على 42%-54% من الحصة (تمثل 51% من إجمالي استخدام الشركات للذكاء الاصطناعي التوليدي)، متفوقة بكثير على نسبة OpenAI البالغة 21%.
· الصدارة في السوق: بنت Claude سمعة قوية في مجالات الأمان والموثوقية وتطبيقات مستوى المؤسسة؛ وشراكات استراتيجية مع عمالقة الصناعة مثل Amazon وGoogle؛ فضلاً عن التوقعات بأن الشركة قد قدمت سراً ملف S-1 وأن طرحها الأولي بات وشيكاً، ما يدفع مشاعر السوق إلى مزيد من السخونة.

⚠️ ظلال تحت المأدبة

· مخاطر الفقاعة بسبب ندرة مدفوعة بالعرض والطلب: يعكس السعر الحالي، إلى حد كبير، خللاً متطرفاً في توازن العرض والطلب. فبمجرد دخول الأسهم إلى السوق بعد IPO، قد تتغير منطقية التسعير بشكل جذري.
· سوق رمادي فوضوي خارج البورصة: تجري معظم عمليات التداول عبر SPV (كيانات ذات أغراض خاصة) تفرض رسوماً مرتفعة. وقد حذّرت Anthropic رسمياً بوضوح من أن قنوات الاستثمار غير المباشرة هذه “غير مجدية”، مع تعرض المستثمرين لمخاطر مرتفعة مثل الاحتيال.

قيمة 1.2 تريليون دولار لـAnthropic ليست سوى وليمة رأسمالية صنعتها معاً طفرة تقنية وقوة السيطرة على المنتج وندرة قصوى. إنها بمثابة “تصويت” على مكانتها كقائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، لكنها تتضمن أيضاً حماساً غير عقلاني.

وسيُحسم “الاختبار تحت الضغط” في نتيجته النهائية بقدر زوال عامل الندرة بعد IPO—عندها فقط سيجيب السوق فعلياً عمّا إذا كانت هذه بداية لعصر جديد، أم قمةً جديدة لفقاعة أخرى.