يتوقع أن تتحسن تدفقات أموال سوق الأسهم في هونغ كونغ خلال النصف الثاني من العام في آسيا، مستفيدة من تبدّل القطاعات.

أفاد مستشار الاستثمار الأول لدى قسم إدارة الثروات بالبنك الشرقي في آسيا (شرق آسيا)، تشين ويي كونغ، بأن النصف الأول من العام شهد تركّز معظم رؤوس الأموال العالمية على موضوعات الذكاء الاصطناعي، خصوصاً قطاع أشباه الموصلات في المنبع. وبرزت كبرى الأسهم المرتبطة بكوريا الجنوبية وتايوان واليابان كمحور اهتمام. وفي الآونة الأخيرة، بدأ المستثمرون في تقليص مراكزهم في هذه الأسهم المرتفعة التقييم، وظهرت في السوق علامات على تدوير السيولة بين القطاعات. وبالنسبة للنصف الثاني، ولا سيما في الربع الثالث، إذا استمر تدوير الأموال، فمن المتوقع أن تستفيد سوق الأسهم في هونغ كونغ على المدى القصير. غير أن مدة تدوير الأموال قد لا تطول كثيراً، ومن ثم يُرجَّح أن تتمثل الاستجابة في ارتداد مرحلي ودوري.

وأشار البنك إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة لِمؤشرات الأسهم الرئيسية في البرّ الرئيسي (الصين) تُظهر على مدار فصلين متتاليين تدفّقاً صادراً صافياً بنحو يعادل تقريباً، أو تعكس قيام صناديق القيادة الوطنية مثل «كيانغتشونغ» (Central Huijin) بتقليص حيازاتها من أسهم «A» في البرّ الرئيسي، بحجم يقارب 13 تريليون يوان رنمينبي. وهذا من شأنه أن يسبب اضطراباً لا محالة في معنويات السوق على المدى القصير. ومع ذلك، يُتوقع أن يكون تقليص حيازات الصناديق الوطنية مجرد وسيلة لكبح وتيرة صعود الأسهم في «A» بسرعة زائدة، دون تأثير جوهري على السيولة الإجمالية. إضافة إلى ذلك، فقد تكون الصناديق الوطنية قلّصت بالفعل قرابة 90% من مراكزها في الأسهم، ما يرجّح أن تكون خطوة تقليص العبء قد اقتربت من نهايتها. وإذا اشتدت وتيرة هبوط السوق مستقبلاً، فترجّح أن تدخل الصناديق الوطنية من جديد لإعادة الامتصاص بهدف استقرار ثقة السوق.

محتوى ذي صلة
《لدى البنوك الكبرى》 رفع بنك غولدمان ساكس توقعات أرباح بنك إيست آسيا (00023.HK)
والاحتفاظ بتصنيف «بيع»

ضعفت قيمة صافي التدفقات الداخلة من خلال قنوات «هوغ كونغ ستوك» إلى الأسهم في البرّ الرئيسي من حيث اتجاهها بشكل أكبر، وحتى على أساس سنوي تقلصت بأكثر من 70%. وفي مايو، سُجلت حتى تدفقات صادرة صافية على أساس شهري منفرد، وهو أول مرة منذ يونيو 2023. وخلال الفترة، كانت القطاعات التي جرى شراؤها على نطاق أوسع من خلال الأموال المتجهة جنوباً هي أشباه الموصلات ولوحات الدارات المطبوعة (PCB) ونماذج الذكاء الاصطناعي والبنوك المحلية والطاقة. في المقابل، كانت القطاعات التي شهدت عمليات بيع صافية أكبر هي الإنترنت والسلع الاستهلاكية غير الضرورية وموارد المعادن وغيرها، وغالباً ما كانت تلك ضمن مكونات مؤشر هانغ سينغ. ويعكس ذلك أن أسهم المكونات الثقيلة في هانغ سينغ أصبحت الهدف الرئيسي لعمليات جني الأرباح من تدفقات المستثمرين الشماليين إلى السوق خلال الفترة الأخيرة، ما يقيّد مؤقتاً حجم الارتداد للمؤشر. ومع ذلك، لا ينبغي التقليل من احتمال حدوث تبدّل في أسلوب التمويل في النصف الثاني. وتتوقع السوق أنه قد يظهر تدوير بين القطاعات في النصف الثاني، ومن ثم قد تعود الأموال إلى بعض قطاعات الاستهلاك والإنترنت التي تم بيعها سابقاً.

في نهاية الشهر الماضي، خفّض بنك إيست آسيا سعره المستهدف لمؤشر هانغ سينغ السنوي بالكامل من 29,000 نقطة، وهو ما كان قد توقعه في أبريل من هذا العام، إلى 27,100 نقطة. ويساوي السعر المستهدف نسبة السعر إلى الأرباح التقديرية البالغة 12.6 مرة، والتي تم خفضها إلى 12 مرة. (ha/da)