#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion : هجمة الذهب في عالم الذكاء الاصطناعي التي لا يستطيع أحد الدخول فيها

وصل سباق أسلحة الذكاء الاصطناعي إلى محطة جديدة. شهدت Anthropic، مطوّرة نموذج Claude، قفزة في تقييمها في السوق الثانوية إلى رقم غير مسبوق بقيمة 1.2 تريليون دولار — بزيادة 550% على أساس سنوي، ما رسّخ مكانتها باعتبارها الشركة الخاصة الأكثر طلباً في تاريخ رأس المال الاستثماري.

لكن هنا المفارقة: يكاد لا أحد يبيع.

---

الأرقام خلف الجنون

قبل ثلاثة أشهر فقط، تجاوز تقييم Anthropic في السوق الثانوية حاجز 1 تريليون دولار لأول مرة، متجاوزاً رسمياً منافساً قديماً هو OpenAI. الآن، ومع بلوغه 1.2 تريليون دولار، اتسع الفارق بشكل كبير. حالياً، تتداول OpenAI عند **908 مليار دولار** على منصة Caplight — وهو أمر مبهِر بأي معيار، لكنه يتراجع عن Anthropic بنحو 300 مليار دولار تقريباً.

حددت الجولة التمويلية الأولية الأخيرة لشركة Anthropic، وهي سلسلة H مكتملة في أواخر مايو 2026، التقييم الرسمي بعد ضخ الأموال للشركة عند 965 مليار دولار. يعكس تسعير السوق الثانوية الحالي علاوة كبيرة مقارنة بهذا الرقم الرسمي، ما يعكس طلباً استثمارياً شديداً تفوق بكثير معايير التمويل الداخلية للشركة.

---

"أكثر شركة مطلوبة على الإطلاق في سوق التداول الثانوي لرأس المال الاستثماري"

لم يطلِق Javier Avalos، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي في Caplight — منصة تداول ثانوي حيث تتبادل أسهم Anthropic الأيدي عند مستوى 1.2 تريليون دولار — الكلام على عواهنه. أكد نظيره في Rainmaker Securities، الرئيس التنفيذي Glen Anderson، أنه شاهد صفقات عند التقييم نفسه.

لكن ما يجعل هذا التقييم مختلفاً عن أي شيء آخر في التاريخ هو أن الطلب شبه لا يُشبع، بينما المعروض شبه معدوم.

قال Anderson لصحيفة Business Insider: "يفوق الطلب العرض في Anthropic إلى درجة أن الحصول على صفقة نادر جداً لأن لا أحد يبيع. لو استطعت إغلاق كل ما أملكه في Anthropic من حيث الطلب، لما كنت أتحدث معك الآن. كنت سأكون على شاطئ في هذه اللحظة."

---

لماذا يتهافت الجميع على Anthropic؟

انفجار الإيرادات

يحكي مسار إيرادات Anthropic قصة مذهلة: من نحو 3 مليار دولار** في منتصف 2025 إلى **14 مليار دولار بحلول فبراير 2026. تعكس هذه الزيادة المتفجرة تبنّي عالم الشركات لتقنية Claude وتقنية الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Anthropic.

محفّز الطرح الأولي (IPO)

في أوائل يونيو 2026، قدمت Anthropic نشرة طرح أولي سرّية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC — خطوة قد تقود إلى واحد من أكبر الإدراجات العامة في تاريخ السوق. ومع توقع طرح أولي خلال الأشهر المقبلة، صار المستثمرون في حالة يأس لتأمين موطئ قدم قبل ظهور الشركة في الأسواق العامة.

وبما أن Anthropic لم تذهب بعد إلى الاكتتاب العام، فإن غالبية المستثمرين مضطرون للشراء عبر الأسواق الثانوية، حيث تُباع الأسهم القائمة من موظفين أو مستثمرين مبكرين. ومع ارتفاع السهم، لا يميل عدد قليل إلى التخلي عن حصصهم.

---

التدابير اليائسة

دفعت الندرة بعض المشترين المحتملين إلى مستويات غير عادية — بما في ذلك عرض تبادل منازلهم مقابل أسهم Anthropic.

تُبنى أغلب المعاملات الثانوية على شكل SPVs (شركات ذات أغراض خاصة)، ما يسمح للمستثمرين بتجميع أموالهم في صفقات واحدة منفصلة. وقد أصبحت هذه الـ SPVs آلية السائدة لتنفيذ الصفقات، حتى مع قيام Anthropic بالتعبير صراحةً عن موقف معارض لها.

وتحمل صفحة الشركة على موقعها الآن تحذيراً صارخاً:

"استثمر على مسؤوليتك الخاصة: إذا عرض عليك أحد طريقة للمشاركة، حتى بشكل غير مباشر، في استثمار لدى Anthropic، فافترض أنها غير صالحة."

---

عامل OpenAI: منافس يعود بقوة

على الرغم من أن Anthropic تستحوذ على الحصة الأكبر من اهتمام المستثمرين — إذ تجذب خمسة مشترين محتملين لكل اثنين يسعون لأسهم OpenAI — فإن OpenAI شهدت زخماً ملحوظاً خلال الأسابيع الأخيرة.

ويرتبط هذا الحماس المتجدد إلى حد كبير بالإطلاق العام لسلسلة نماذج GPT-5.6 القوية من OpenAI، والتي تشمل النموذج الرائد "Sol" و"Terra" الموجّه لميزانيات أصغر. أعادت هذه الإتاحة إشعال الاهتمام بـ OpenAI، لكنها لا تزال تتخلف عن Anthropic من حيث تقييم السوق الثانوية.

---

ما الذي يعنيه ذلك لساحة الذكاء الاصطناعي؟

يمثل تقييم Anthropic البالغ 1.2 تريليون دولار في السوق الثانوية أكثر من مجرد رقم — إذ يشير إلى تحول جوهري في موازين القوى داخل صناعة الذكاء الاصطناعي.

الدلالات:

· لم يعد الذكاء الاصطناعي رهانا مضارباً — بل أصبح أكثر فئة أصول مطلوبة في الأسواق الخاصة
· تجاوزت Anthropic OpenAI في تصور السوق، في انعكاس لترتيب تاريخي
· سيكون الطرح الأولي تاريخياً — وربما أكبر عرض تقني في تاريخ السوق
· ندرة المعروض تقود التقييم — الأمر ليس مجرد أساسيات، بل صدام طلب شديد مع ندرة شديدة

---

المخاطر والواقع

رغم حالة النشوة، تستحق عدة نقاط تحذيرية الانتباه:

1. تذبذب السوق الثانوية — تأتي هذه التقييمات من صفقات أسهم ثانوية خاصة، وليس من جولات تمويل جديدة. تعكس المزاج والندرة بقدر ما تعكس أساسيات الأعمال الكامنة.

2. مخاطر SPV — كثير من هياكل SPV تأتي برسوم مرتفعة وبنى ملكية شديدة التعقيد. حذرت Anthropic المستثمرين صراحة من افتراض أن أي عرض لاستثمار غير مباشر هو عرض غير صالح.

3. انتشار الاحتيال — أصبحت الشركة أكثر صراحة في التحذير من مبيعات الأسهم غير المصرح بها ومن عمليات احتيال الاستثمارات.

4. عدم يقين توقيت الطرح الأولي — رغم أن Anthropic قدمت بشكل سري، قالت الشركة إن توقيت أي عرض سيتوقف على ظروف السوق.

---

الخلاصة

يمثل تقييم Anthropic الثانوي البالغ 1.2 تريليون دولار شاهداً على الزخم الهائج لثورة الذكاء الاصطناعي. إنه يعكس زيادة 550% على أساس سنوي — نموّاً سيكون مدهشاً لأي شركة، ناهيك عن شركة لم تذهب بعد إلى الاكتتاب العام.

لكن القصة تتعلق كذلك بما لا يمكنك شراؤه بقدر ما تتعلق بما يمكنك شراؤه. ومع كون الأسهم شبه مستحيلة الحصول عليها، وتقديم منازل مقابل الأسهم، وتحذير الشركة نفسها المستثمرين من التعاملات غير المصرح بها، أصبحت Anthropic رمزاً أسمى لحمى الذكاء الاصطناعي — جائزة يريدها الجميع تقريباً ولا يستطيعها سوى القليل.

ستكون الأشهر المقبلة حاسمة. قد يكون طرح Anthropic الأولي واحداً من الأكبر في تاريخ السوق، وربما يفتح الباب أمام مشاركة عامة واسعة. وحتى ذلك الحين، ستواصل السوق الثانوية عكس التوتر الاستثنائي بين طلب بلا حدود ومعروض شبه معدوم.

ثمة شيء واحد مؤكد: هجمة الذهب في عالم الذكاء الاصطناعي ما تزال بعيدة عن الانتهاء — وAnthropic موجودة في قلب كل ذلك.

#Anthropic #AI #Valuation #Claude