اشتباه في إصدار احتيالي وتزوير مالي! تلقت شركة «تشينغيوي تكنولوجي» غرامة بقيمة 173 مليون يوان، والجهات الوسيطة تُطلق تعويضًا تمهيديًا

不足4年上市后، وصلت شركة تسنغويه للتكنولوجيا (الاختصار في البورصة: ST تسنغويه، 688496.SH) إلى حافة الشطب.

في 8 مايو، أعلنت شركة تسنغويه للتكنولوجيا عن بلاغ بشأن تلقيها إشعارًا مسبقًا بالعقوبة الإدارية الصادر عن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) ‏《إشعارًا مسبقًا بالعقوبة الإدارية》. وبسبب الاشتباه في الاحتيال في إصدار الأوراق المالية، ومخالفات غير قانونية في الإفصاح عن معلومات التقارير الدورية وغيرها، تنوي لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية فرض غرامة على الشركة المدرجة بقيمة 1.73 مليار يوان، وفرض غرامات إجمالية قدرها 3300 مليون يوان على 4 مسؤولين مسؤولين، مع اتخاذ إجراءات منع من دخول سوق الأوراق المالية لمدة 4-8 سنوات. بالإضافة إلى ذلك، يُشتبه في أن تسنغويه للتكنولوجيا قد وقعت في حالة “الشطب الإجباري بسبب مخالفات جسيمة”؛ وستبدأ بورصة شنغهاي للأوراق المالية إجراءات الشطب وفقًا للقانون.

وفي اليوم نفسه، أفصحت صفحة لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية الرسمية على الإنترنت عن أنه تم تجميد الحسابات المرتبطة بأموال الاكتتاب لدى تسنغويه للتكنولوجيا. كما أصدرت شركة غوانغفا للأوراق المالية، وشركة ديلويت هيسينت للمحاسبة (إرنست آند يونغ؟) لستيس؟ ومكتب ليتشين للمحاسبة، إضافة إلى المساهم المسيطر الفعلي على تسنغويه للتكنولوجيا، إعلانات عامة تفيد بأنه سيتم تعويض المستثمرين المؤهلين المتضررين أولاً، كما تم تكليف “مؤسسة حماية المستثمرين” بتقديم خدمات داعمة.

تمتد التلاعبات المالية عبر ما قبل وبعد الاكتتاب العام، والأرباح المتضخمة التراكمية تتجاوز مئة مليون يوان

تأسست تسنغويه للتكنولوجيا في 2010، وتتمثل أعمالها الرئيسية في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات للوحات العرض الصغيرة والمتوسطة مثل PMOLED ووحدات لوحات الحبر الإلكتروني وOLED السيليكوني. وبفضل لقب “الشركة الصغيرة العملاقة المتخصصة والمنتجة والمبتكرة على مستوى الدولة”، أدرجت تسنغويه للتكنولوجيا في نهاية 2022 في بورصة “كِي تشو يوان” للابتكار العلمي، بإجمالي أموال تم جمعها بلغ 8.24 مليار يوان، مع اكتتاب زائد بنحو 3.35 مليار يوان. وتولت غوانغفا للأوراق المالية دور الجهة الراعية، وكان ممثلو التوصية لليان تشاهه والآتي: ليو شجيه، تشاو روي تنگ.

ومع ذلك، وبعد أقل من 3 سنوات من الإدراج، وفي يوليو 2025، تلقت تسنغويه للتكنولوجيا خطابًا للتنبيه صادرًا عن هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو بسبب مخالفات استخدام أموال الاكتتاب، وعدم انتظام المحاسبة في الأعمال ذات الطابع التجاري، وعدم الإفصاح عن المعاملات المرتبطة وغيرها. وفي شهر أكتوبر من العام نفسه، وبسبب الاشتباه في إدراج بيانات مالية مزيفة في التقارير الدورية وغيرها، تم فتح تحقيق من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية في تسنغويه للتكنولوجيا.

وبعد أشهر من التحقيق، كشف في 8 مايو “إشعارًا مسبقًا بالعقوبة الإدارية” الصادر عن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية بشكل رسمي ملابسات قضية التلاعب المالي. لقد بدأت أعمال التلاعب المالي لدى الشركة منذ فترة تقديم طلب الاكتتاب العام الأولي، واستمر التزوير في التقارير الدورية بعد الإدراج، مع تضخيم أرباح تراكمي يتجاوز مئة مليون يوان.

وبناءً على ما توصلت إليه لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، ففي عام 2021، قامت تسنغويه للتكنولوجيا بتضخيم إجمالي الأرباح عمدًا عبر وسائل مثل عدم احتساب مخصص انخفاض قيمة المخزون بشكل كافٍ وتضمين مبيعات وهمية لشرائح إلكترونية، ما أدى إلى تضخيم إجمالي الأرباح بمقدار 1065.49 مليون يوان، وهو ما يعادل 21.72% من إجمالي الأرباح المعروض في مسودة التقرير المقدمة لمراجعة الاكتتاب ثم نسخة التسجيل. كما قامت تسنغويه للتكنولوجيا باختلاق محتوى جوهري مزيف في مستندات إصدار الأوراق المالية المعلنة.

من 2022 إلى النصف الأول من 2023، أعادت تسنغويه للتكنولوجيا أسلوبها مرة أخرى. فقد أدت ممارسات مثل احتساب أقل لمخصص انخفاض قيمة المخزون عمدًا، والاحتساب الأقل لخسائر انخفاض قيمة حسابات الذمم المدينة، وبيع وحدات العرض بشكل وهمي، وعدم معالجة محاسبيًا في الوقت المناسب لعمليات تسوية ضريبة تُستكمل لاحقًا، إلى تضخيم إجمالي الأرباح في عام 2022 وفي النصف الأول من 2023 بمقدار 4540.21 مليون يوان و4753.60 مليون يوان على التوالي، بما يمثل 104.58% و145.10% على التوالي من إجمالي الأرباح المفصح عنها في نفس الفترة. علاوة على ذلك، في عام 2023، لم تقم تسنغويه للتكنولوجيا بالإفصاح في الوقت المناسب عن مسألة سداد مبالغ ضريبة تصدير تُعاد كفئات قدرها 4441.9 مليون يوان، وهو ما يمثل 79.74% من صافي الربح المدقق لعام 2022.

ويُظهر “إشعار العقوبة الإدارية المسبق” أنه ووفقًا للأحكام ذات الصلة في “قانون الأوراق المالية”، تعتزم لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية: إصدار أمر بتصحيح المخالفات بحق تسنغويه للتكنولوجيا، وتوجيه تحذير، وفرض غرامة قدرها نحو 1.73 مليار يوان؛ كما تعتزم توجيه التحذير وفرض غرامات على رئيس مجلس الإدارة والمدير العام، وقسمه: غاو يو دي، ونائب المدير العام مو شين يي، إضافة إلى مدير الشؤون المالية، وأمين سر مجلس الإدارة تشانغ شياو بو، ورئيس مجلس المراقبين، والتكامل العام وو لي، وذلك بقيم: 1050 مليون يوان و900 مليون يوان و750 مليون يوان و600 مليون يوان على التوالي، واتخاذ تدابير منع من دخول سوق الأوراق المالية لمدة 8 سنوات و6 سنوات و5 سنوات و4 سنوات بحق غاو يو دي ومو شين يي وتشونغ شياو بو وو لي على التوالي.

تشدّد رقابة صارمة** مع استمرار التصعيد: “حارس البوابة” غوانغفا للأوراق المالية يفعّل تعويضًا تمهيديًا**

في 8 مايو، أصدرت تسنغويه للتكنولوجيا بيانًا بعنوان “الإعلان الأول للتنبيه بالمخاطر بشأن احتمال تطبيق الشطب الإجباري لمخالفات جسيمة ضد أسهم الشركة”. ويظهر الإعلان أنه في حال خلص “قرار العقوبة الإدارية” إلى أن الشركة تقع ضمن حالة الشطب الإجباري لمخالفات جسيمة، فسيتم إلغاء إدراج أسهم الشركة، وستتعاون الشركة بكل ما في وسعها مع الأعمال ذات الصلة للجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، وستكون النتيجة النهائية وفقًا لقرار العقوبة الرسمي الصادر عنها.

ووفقًا لبيانات wind، وحتى 31 مارس من هذا العام، ما زالت لدى تسنغويه للتكنولوجيا 7539 مساهمًا. وبالتوازي مع التشديد على معاقبة الأفعال غير القانونية، عززت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية هذه المرة حماية المستثمرين خلال عملية الشطب. ففي 4 فبراير، قامت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية بتجميد 3 حسابات أوراق مالية و7 حسابات بنكية خاصة بتسنغويه للتكنولوجيا، وكانت جميع الحسابات البنكية البالغ عددها 7 حسابات مخصصة لأموال الاكتتاب التي أنشئت لها “حسابات مخصصة لجمع الأموال”، بإجمالي مبلغ مجمّد للتمويل قدره 1.34 مليار.

وفي الوقت نفسه، يستمر تعزيز شدة المساءلة عن مسؤولية المؤسسات الوسيطة بوصفها “حارس البوابة”. في 8 مايو، ذكرت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية أنه جارٍ حاليًا إجراء تحقيقات بشأن أداء المؤسسات الوسيطة وامتثالها لمهنة الترخيص. وبالنسبة إلى مؤشرات الجرائم المحتملة، ستلتزم لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية بمبدأ “ينقل ما يجب نقله” وستحيل بشكل صارم إلى أجهزة الشرطة وفقًا للأحكام ذات الصلة مثل “قانون العقوبات”.

وبغية صون الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين، تم إدخال آلية تعويض تمهيدي تنطلق من المؤسسات الوسيطة. وبصفتها الجهة الراعية للطرح الأولي لشركة تسنغويه للتكنولوجيا والجهة الرئيسية للاكتتاب، أعلنت غوانغفا للأوراق المالية أنه إذا خلصت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية إلى أن تسنغويه للتكنولوجيا ارتكبت احتيالًا في إصدار الأوراق المالية أو قدمت إفصاحات غير صحيحة أو غير ذلك من أفعال مخالفة جسيمة وتم توقيع عقوبة إدارية عليها، فسيوصي مجلس الإدارة بالموافقة على أن تتخذ الشركة إجراءات تعويض تمهيدي بشكل استباقي، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر: أن تتشارك الشركة والأطراف ذات الصلة في تمويل إنشاء صندوق خاص للتعويض التمهيدي لقضية تسنغويه للتكنولوجيا، وذلك لاستخدامه لتعويض الخسائر الاستثمارية للمستثمرين المؤهلين مسبقًا.

في السنوات الأخيرة، حافظت الجهات التنظيمية باستمرار على نهج “عدم التسامح مطلقًا”، مع تشديد العقوبة على مختلف أشكال المخالفات في أسواق رأس المال. من 27 إلى 30 أبريل، أعلنت 8 شركات مدرجة مثل Shiwang Food وBai’ao Chemical وZhongjian Technology أنها استلمت على التوالي من لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية “إشعارًا بالإحالة للتحقيق”. وفي 8 مايو، من المتوقع أن تُطلب من الشركة المدرجة في A股 “يوانداو للاتصالات” تصحيح المخالفات بسبب الاشتباه في تلاعب مالي متواصل، مع توجيه تحذير وفرض غرامة قدرها نحو 2.39 مليار يوان، وبالنسبة لما إذا كانت تقع ضمن حالة الشطب الإجباري لمخالفات جسيمة.

وقال ليو جون هاي، أستاذ في كلية القانون بجامعة رينمين بالصين، إن الجهات التنظيمية تشدد المساءلة وتطبق أعلى العقوبات، ما يكسر أكثر فكرة التحيّل لدى الشركات المدرجة بشأن تحقيق مكاسب غير مشروعة والبقاء رغم “حالة مرضية”. ومع تسارع دورة “الأفضل يفوز والأسوأ يُستبعد” في السوق، ستدفع الشركات إلى إدارة أعمال امتثالية.