تتوسع عمليات التوسّع التخزينية بشكل محموم، لتدخل معدات أشباه الموصلات “العصر الفائق”!

تعمل خوادم الذكاء الاصطناعي على إعادة تشكيل دورة معدات أشباه الموصلات. وقد تم رفع الطلب على التخزين المتطور بسرعة. وتعمل وحدات HBM وذاكرة DDR5 عالية الفئة على حساب سعات التخزين العامة، لتتشكل الآن الخطوط نفسها التي تربط ارتفاع الأسعار وتوسع النفقات الرأسمالية وإطلاق أوامر المعدات.

كتب محلل قطاع الآلات لدى شركة جينجينو سيكيوريتيز، مان ياوبينغ، في تقرير مؤرخ 9 يوليو، قائلاً: «إن توسع قدرات الحوسبة العالمية للذكاء الاصطناعي إلى جانب التوسع في سعات تخزين HBM يدفع الطلب على معدات أشباه الموصلات إلى مستوى مرتفع من النشاط. وتبرز بشكل واضح قابلية النمو لدى مساري الاختبار في المرحلة اللاحقة وفحص القياس الكمي في المرحلة السابقة». وهذا يعني أن اهتمام السوق لا ينصب فقط على توسيع الكميات الإجمالية للمعدات، بل أيضاً على مراحل عالية الحواجز مثل الاختبار وفحص القياس الكمي.

استناداً إلى بيانات SEMI، من المتوقع أن يبلغ حجم سوق معدات أشباه الموصلات العالمي 116.6 مليار دولار في 2024، مقارنة بـ 155.6 مليار دولار في 2027، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 10.1% بين 2024 و2027. ومن بين ذلك، يتمتع قطاع معدات الاختبار بمرونة أعلى؛ إذ يتوقع أن يرتفع حجم السوق من 7.6 مليارات دولار في 2024 إلى 13.4 مليار دولار في 2027، بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 21.1%.

تقوم جهة الإمداد أيضاً بتضخيم مرونة الدورة. فالشركات المصنعة للمعدات في الخارج، بسبب نقص المكونات الأساسية وامتلاء الطاقة الإنتاجية، تطول مدة تسليم المعدات الرئيسية في المرحلة السابقة ومعدات التجهيز المتعلقة بالتخزين لتصل إلى 12 إلى 24 شهراً، كما تظهر زيادات في الأسعار. وقد تأثر توقيت توسع الشركات مثل سامسونج وSK هاينكس ومايكron بقيود تسليم المعدات؛ وفي الوقت نفسه، تجد شركات المعدات المحلية نافذة أمام بديل الاستبدال المحلي وتنوع مشتريات العملاء في الخارج.

تدفع خوادم الذكاء الاصطناعي استهلاك التخزين، ما يوسع فجوة العرض والطلب

مصدر دورة المعدات هذه هو أن استهلاك تخزين خوادم الذكاء الاصطناعي أعلى بكثير من استهلاك الخوادم التقليدية. وتبين حسابات ذات صلة أن كمية DRAM المثبتة في خادم واحد من خوادم الذكاء الاصطناعي تبلغ 8 إلى 10 أضعاف كمية الخادم التقليدي، بينما يبلغ مقدار استخدام NAND نحو 3 أضعاف.

وفي الوقت الذي يرتفع فيه الطلب، لا يتم إطلاق سعات التخزين العامة بشكل متزامن. تقوم سامسونج وSK هاينكس بتوجيه 80% إلى 90% من طاقاتهما الإنتاجية المتقدمة لعمليات HBM، بينما توجه مايكron نحو 70% من طاقاتها إلى HBM وDDR5 عالية الفئة. وتبلغ مخزونات الشركات الثلاث الكبرى في التخزين نحو 4 أسابيع، وهي أقل من نطاق المخزون الاحتياطي الصحي للأمان البالغ 8 إلى 12 أسبوعاً.

وقد جاءت الأسعار لتستجيب بالفعل. وفقاً لبيانات TrendForce، من المتوقع أن ترتفع أسعار عقود DDR5 في الربع الثاني من 2026 بنسبة 58% إلى 63% مقارنة بالربع السابق، بينما من المتوقع أن ترتفع أسعار عقود NAND Flash بنسبة 70% إلى 75% مقارنة بالربع السابق؛ كما تشير التقديرات إلى أن فجوة طاقة إنتاج HBM تبلغ 50% إلى 60%.

كما يتوسع حجم سوق التخزين. بلغ حجم سوق شرائح التخزين عالمياً 192.9 مليار دولار في 2024، وارتفع إلى 289.0 مليار دولار في 2025، ومن المتوقع أن يصل إلى 377.5 مليار دولار في 2026. ويُتوقع أن يصل إلى 723.7 مليار دولار بحلول 2030، مع معدل نمو سنوي مركب بنسبة 17.7% بين 2025 و2030.

توسيع مصانع التخزين يضع أساساً لتحقق طلبات المعدات

تُعد النفقات الرأسمالية مؤشراً رئيسياً للتحقق من دورة المعدات.

وفقاً لبيانات TrendForce، من المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية العالمية لـ DRAM من 53.7 مليار دولار في 2025 إلى 61.3 مليار دولار في 2026، بزيادة قدرها 14%. كما من المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية لـ NAND من 21.1 مليار دولار في 2025 إلى 22.2 مليار دولار في 2026، بزيادة قدرها 5%. ومن المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية الإجمالية لكل من سامسونج وSK هاينكس ومايكron في 2026 إلى 53.5 مليار دولار، أي بزيادة قدرها 16% مقارنة بعام 2025.

تعد مايكron الأكثر وضوحاً في شدة خطط التوسيع. إذ تُخطط لنفقات رأسمالية قدرها 27 مليار دولار في 2026، بزيادة قدرها 70.3%. وفي SK هاينكس، بلغت معدلات النمو في النفقات الرأسمالية لعامي 2024 و2025 على أساس سنوي 65.8% و75.5% على التوالي.

كما تعزز مصانع التخزين المحلية من وتيرة توسعها. بلغت إيرادات شركة ChangXin Technology 24.18 مليار يوان في 2024، بزيادة قدرها 166.1%، وبلغت إيراداتها في أول ثلاثة أرباع من 2025 مبلغ 32.08 مليار يوان، بزيادة قدرها 97.8%. ومن حيث النفقات الرأسمالية، استثمرت ChangXin Technology 71.23 مليار يوان في 2024، بزيادة قدرها 63.2%.

إن توسع ChangXin Technology وYangtze Memory (YMTC) يجعل طلب المعدات المحلية أكثر مباشرة. تخطط ChangXin Technology لزيادة الطاقة الإنتاجية الشهرية من 50 إلى 60 ألف شريحة في 2026، وهو ما يقابل قيمة مشتريات معدات تبلغ نحو 35 مليار إلى 43 مليار يوان؛ كما دخل مشروع المرحلة الثالثة لدى Yangtze Memory مرحلة تركيب المعدات وإعداد التشغيل، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج الكمي واسع النطاق في النصف الثاني من 2026، وهو ما يقابل حجم مشتريات معدات يقارب 20 مليار يوان.

تمديد التسليمات في الخارج يفتح نافذتين للمعدات المحلية

تمديد واضح في دورة توريد المكونات الإلكترونية لأشباه الموصلات عالمياً خلال 2026. فمدة تسليم MCU ‏32-bit المخصص للسيارات تتجاوز 52 أسبوعاً، وSiC يتراوح بين 25 و40 أسبوعاً، بينما تتراوح مدة تسليم الدوائر المتكاملة التناظرية بين 20 و48 أسبوعاً.

إن نقص المكونات الإلكترونية ينعكس أيضاً ليؤثر على تسليم المعدات. فالشركات الكبرى في الخارج مثل Applied Materials وTokyo Electron تقيدها القيود الناجمة عن نقص المكونات الأساسية وامتلاء الطاقة الإنتاجية، وقد تم تمديد بعض دورات تسليم المعدات لتصل إلى 12 إلى 24 شهراً.

وهذا يخلق نافذة أمام شركات المعدات المحلية. فالمصنعون المحليون لديهم تراكم في مراحل مثل الحفر بالكيمياويات، والترسيب بالغشاء الرقيق، والتنظيف، والاختبار. وتظهر ميزة الكفاءة في التسليم وخفض التكاليف بشكل أكثر وضوحاً. ومع ضغط توسيع طاقة مصانع الرقائق في الخارج، بدأت هذه المصانع بالتواصل مع موردي الداخل؛ وتعد أسواق كوريا وجنوب شرق آسيا وغيرها مصادر نمو محتملة.

لكن الفرص ليست موزعة بالتساوي. ولا يزال ما إذا كان بإمكان الشركات المحلية الحصول على تحقق من العملاء في الخارج، أو الدخول في مشتريات متكررة، يعتمد على استقرار العملية، ومدد تحقق العملاء، وقدرة التسليم.

نقص التموضع المحلي يحدد مرونة المعدات

تتباين نسبة توطين معدات أشباه الموصلات داخل الصين بشكل واضح.

بلغت نسبة توطين معدات التنظيف 50% إلى 60%، بينما تبلغ معدات الحفر 55% إلى 65%، ويمثل كل من CMP والمعالجة الحرارية 30% إلى 40%. لكن تبقى المراحل عالية الحواجز منخفضة نسبياً: تبلغ نسبة توطين PVD 10% إلى 20%، وCVD/ALD 5% إلى 10%، وطلاء/كشف 5% إلى 10%، وتبلغ نسبة توطين فحص القياس الكمي 1% إلى 10%، في حين تبلغ نسبة توطين الطباعة الحجرية 0% إلى 1%.

وهذا هو سبب وضع فحص القياس الكمي في المرحلة السابقة واختبار ما بعد المعالجة في موقع أكثر أهمية. فهما لا تمثلان أكبر حلقات من حيث إجمالي كميات المعدات، لكنه تتمتعان بمساحة أوضح للاستبدال المحلي بوصفهما نقاط ضعف.

ترتفع استثمارات البحث والتطوير لدى شركات المعدات المحلية. ففي الفترة بين 2020 و2025، ارتفع إجمالي استثمارات البحث والتطوير لدى شركات معدات أشباه الموصلات المحلية من 3.31 مليارات يوان إلى 18.58 مليار يوان؛ وارتفع متوسط استثمار البحث والتطوير لكل شركة من 170 مليون يوان إلى 740 مليون يوان. وتركز اتجاهات الاستثمار على التغليف المتقدم، واختبارات HBM/DDR، والطبعة الحجرية، وقياس حزم الإلكترونات، والحقن الأيوني عالي الفئة، وغيرها من المراحل.

تتحسن أيضاً مؤشرات الطلب. فقد ارتفعت الأرصدة التعاقدية (contract liabilities) لدى شركة InnoPeak (ميديكور) من 590 مليون يوان في 2020 إلى 3.04 مليارات يوان في 2025. وارتفعت شركة APPLIED? (Tops? Jing? ) (Topr?) — ويُقصد: شركة Tuoping? — من 130 مليون يوان إلى 4.85 مليارات يوان؛ ولا تزال عند 4.88 مليارات يوان في الربع الأول من 2026. وتشير الأرصدة التعاقدية إلى طلبات تم توقيعها ولم تُسلّم بعد، ما يدل على أن إدخال المعدات المحلية لم يعد يقتصر على مرحلة النماذج.

فحص القياس الكمي في المرحلة السابقة يُعد أحد أشد نقاط الضعف لدى المعدات المحلية

تمتد معدات فحص القياس الكمي عبر سلسلة عمليات تصنيع الرقائق في المرحلة السابقة، وتُستخدم لاختبار مؤشرات مثل سماكة الأغشية الرقيقة، والأبعاد الحرجة، وعيوب سطح الرقاقة. وليس الأمر مجرد فحص نهائي، بل رقابة عملية مستمرة داخل عمليات مثل الطباعة الحجرية والحفر والترسيب الغشائي، وهو ما يؤثر مباشرة في معدل العائد.

ووفقاً لإحصاءات SEMI، تمثل معدات فحص القياس الكمي نحو 13% من سوق معدات أشباه الموصلات العالمية. وتُظهر بيانات QYResearch أن حجم سوق فحص القياس الكمي العالمي في 2025 يبلغ نحو 19.22 مليار دولار، ومن المتوقع أن يصل إلى 21.3 مليار دولار في 2026، ويتوقع أن يصل إلى 32.1 مليار دولار بحلول 2030، مع معدل نمو سنوي مركب بنسبة 10.8% بين 2026 و2030.

نسبة التوطين لا تتجاوز 1% إلى 10%، ويرجع ذلك إلى أن البرامجيات والعتاد عالي الدقة يتم التحكم فيها من قبل الرواد في الخارج، وإلى أن مدة تحقق مصانع الرقائق طويلة، ولا يرغب العملاء في التحول بسهولة، كما تؤدي ضوابط التصدير إلى تضخيم حالة عدم اليقين في سلسلة الإمداد.

وبمجرد أن تنجح الشركات المحلية في اجتياز التحقق، تصبح قيمة الطلبات المتكررة أعلى. فالتخزين، والعمليات المتقدمة، ورفع عدد طبقات 3D NAND، والتغليف المتقدم، كلها تزيد متطلبات الفحص.

قيمة اختبار FT في المرحلة اللاحقة تتم إعادة تسعيرها

تُعد آلة الاختبار جوهر معدات الاختبار. وفي معدات الاختبار في المرحلة اللاحقة، تمثل قيمة آلة الاختبار نحو 63%؛ بينما تمثل آلات اختبار التخزين نحو 21% من سوق آلات الاختبار.

يخضع اختبار التخزين عملياً لاحتكار من قبل الرواد في الخارج. ففي سوق آلات اختبار التخزين العالمية لعام 2023، بلغت حصة Advans? (أفديون?) 56%، وTest? (تيريدا) 43%، لتبلغ الحصتان معاً 99%. وكانت الشركات المحلية تركز سابقاً على دخول السوق عبر الاختبار منخفض إلى متوسط الفئة والتجهيزات المصاحبة، بينما تبقى أنظمة ATE عالية الفئة لا تزال نقطة ضعف.

تزداد أهمية اختبار FT. يحدث اختبار CP بعد اكتمال تصنيع الرقاقة وقبل التغليف، وهو يهدف أساساً إلى فرز معاملات الكهرباء الأساسية؛ بينما يحدث اختبار FT بعد التغليف، ويجب، إضافة إلى معاملات الكهرباء الأساسية، التحقق من الوظائف على مستوى النظام، والمعاملات الديناميكية، وخصائص التوقيت، ومعدلات عرض النطاق، وسلامة الإشارة. ويستلزم ذلك متطلبات أعلى على عدد القنوات، وتكرار الاختبار، وقدرة معالجة الإشارات عالية السرعة، ودقة التوقيت.

وتعكس الأسعار أيضاً الفجوة. إذ يتجاوز سعر جهاز اختبار FT عالي الفئة في الخارج 11.0 مليون يوان للوحدة، وهو أعلى من سعر جهاز اختبار CP عالي الفئة البالغ 9.0 ملايين يوان للوحدة. ووفقاً لتقديرات QYResearch، يبلغ حجم سوق أجهزة الاختبار النهائي لـ FT عالمياً 3.84 مليارات دولار في 2025، ومن المتوقع أن يصل إلى 4.1 مليارات دولار في 2026، وأن يرتفع إلى 5.47 مليارات دولار بحلول 2030. ويبلغ معدل النمو السنوي المركب بين 2026 و2030 نحو 7.5%.

كما تدفع «قانون تاو» الذي طرحته هواوي قيمة المرحلة اللاحقة إلى موقع أعلى. فالتكديس ثلاثي الأبعاد وChiplet والربط الهجين وTSV تجعل أداء الرقاقة لا يعتمد فقط على التصغير الهندسي في المرحلة السابقة. ومع ارتفاع تعقيد التغليف والاختبار، لم تعد معدات المرحلة اللاحقة مجرد حلقة مساندة.

تنبيه بشأن المخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        يوجد خطر في السوق، لذا يلزم الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، ولا يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لبعض المستخدمين. ينبغي على المستخدم النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتوافق مع وضعه المحدد. وعليه، يتحمل المستثمر المسؤولية عن استثماراته وفقاً لذلك.