تواصلت عمليات الخروج الصافي من صناديق بيتكوين ETF على التوالي، بينما يجري في الوقت نفسه تعزيز الرافعة المالية على السلسلة—في السوق نفسه، تتحرك الأموال في مسارين متعاكسين.

في يوم الخميس، شهدت صناديق بيتكوين الفورية خروجاً صافياً بنحو 95 مليون دولار، كما انتهت صناديق إيثريوم أيضاً من سلسلة استثمارات صافية متدفقة استمرت خمسة أيام متتالية. لكن في الجهة الأخرى، فإن الحيتان على السلسلة تتجه إلى المراهنة على الارتفاع باستخدام رافعة 10 أضعاف على ZEC وLIT، وقد شهدت أحجام الرافعة على السلسلة نمواً حاداً قبيل وبعد إدراج SK Hynix.
تمثل أموال صناديق ETF نهجاً حذراً من المؤسسات، بينما تمثل الرافعة على السلسلة نزعة مقامرة من الأفراد. ويشير هذا التباين إلى أن الارتداد الحالي ليس مدفوعاً بإجماع السوق، بل هو صراع موضعي في ظل انقسام بنيوي.
والأكثر ما يستدعي القلق هو أن الرافعة المالية على السلسلة تتوسع باتجاه الأصول التقليدية—إذ تجاوز حجم التداول الشهري لعقود الفيوتشر الدائمة للأسهم المُرمّزة 840 مليون دولار. لم يعد سوق العملات الرقمية مجرد ساحة معارك للرموز، بل بات يتحول إلى كازينو موازٍ للتمويل التقليدي.
وتتمثل المخاطر في أنه في حال تسارع عمليات خروج ETF أو تبريد المزاج الكلي، قد يؤدي ارتفاع تركّز مراكز الشراء بالرافعة على السلسلة إلى تصفيات متسلسلة. إن هشاشة الارتداد تكمن—على نحو دقيق—في التباين بين اتجاهات تدفق الأموال.
$btc #eth #rwa #etf #بيانات السلسلة