#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027


أصدرت شركة أبحاث الاستثمار في وول ستريت بيرنشتاين تقريرها الشهري لتتبّع قطاع تخزين الذاكرة، مقدّمةً نظرة مستقبلية صعودية تفيد بأن سوق المجرى الصاعد العالمي لشريحة الذاكرة سيستمر حتى 2027. ورغم أن الارتفاعات السعرية الاستثنائية التي شوهدت خلال الأرباع الأخيرة قد تهدأ، يؤكد المحللون أن ذلك ليس إشارة إلى نهاية الدورة، بل انتقال إلى مرحلة نمو أكثر توازناً واستدامة.

البيانات الرئيسية للسوق

شهد سوق الذاكرة ارتفاعاً ملحوظاً في الأسعار خلال الربع الثاني من 2026. قفزت أسعار DRAM المتوسطة بنسبة 74% على أساس ربع سنوي، مدفوعةً بطلب قوي من قطاعات الخوادم والهواتف المحمولة. ارتفعت أسعار خوادم DRAM بنحو 60-67%، بينما صعدت DRAM للهواتف المحمولة بنحو 80% تقريباً. لا يزال سوق الفوري يُظهر تقيّداً في المعروض، مع قوة خاصة لِـ DDR5 الخاصة بالخوادم، حيث تتداول بعلاوات كبيرة مقارنةً بأسعار العقود. زادت أسعار DRAM الفورية للكمبيوتر الشخصي بنسبة 5.6-11.5% على أساس شهري، في حين ارتفعت DRAM للخوادم بنسبة 6.1-26.4%.

مع ذلك، تحذّر بيرنشتاين من أن وتيرة زيادات الأسعار ستتباطأ بشكل ملحوظ في الربع الثالث. يتوقع TrendForce أن نمو أسعار DRAM التقليدية سيتباطأ إلى 13-18%، نزولاً من المكاسب الحادة في الربع الثاني. ومن المتوقع أن تؤدي حالة ضعف الطلب في الإلكترونيات الاستهلاكية إلى تهدئة تدريجية للسوق. ويُظهر سوق NAND تبايناً أكبر، إذ تنخفض أسعار شرائح المصنع الفورية بنسبة 3-4%، رغم أن قوة تسعير الهواتف المحمولة وSSD ما تزال تدفع أسعار العقود الإجمالية إلى أعلى بنحو 60%.

الذكاء الاصطناعي بوصفه المحفّز الأساسي

الدافع وراء هذه الدورة الصعودية الممتدة هو الذكاء الاصطناعي. فكل نموذج جديد من نماذج الذكاء الاصطناعي يتطلب كميات متزايدة باستمرار من الذاكرة عالية الأداء، وأصبحت الذاكرة المتقدمة بقدر أهمية GPUs في تشغيل المنصات الجديدة. وتواصل شركات مزودي سحابة المنصات الكبرى، وشركات ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، وشركات تكنولوجيا المؤسسات، والحكومات الاستثمار بمليارات الدولارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ما يدعم الطلب على الذاكرة عالية النطاق (HBM) وDDR5 DRAM وSSD على مستوى المؤسسات. وتتطلب خوادم الذكاء الاصطناعي كميات أكبر من الذاكرة مقارنةً بالخوادم التقليدية، ما يجعل مصنّعي الذاكرة من أبرز المستفيدين من ثورة الذكاء الاصطناعي.

يعمل مزودو خدمات السحابة بنشاط على إبرام اتفاقيات توريد طويلة الأجل—وهو متغير دوراني رئيسي. فقد أنجز بعض مزودي CSP الأمريكيين مفاوضات عقود طويلة الأجل، بينما لا يزال مزودو CSP الصينيون في مرحلة المناقشات. تساعد هذه الاتفاقيات على تنعيم تصحيحات الأسعار المستقبلية، لكنها قد تحد أيضاً من قدرة بعض الموردين على مواصلة رفع الأسعار.

اللاعبون الرئيسيون والتوقعات

تحافظ بيرنشتاين على تصنيفات إيجابية لكل من Samsung وSK Hynix وMicron وSanDisk، مع استمرار الحذر تجاه Kioxia. يُتوقع أن تبقى أسعار الذاكرة قوية حتى 2027، مع بدء تطبيع تدريجي في النصف الثاني من 2027 وصولاً إلى 2028، مع دخول سعات جديدة حيز التشغيل وتفعيل العقود طويلة الأجل.

مارس المصنعون ضبطاً في الإنفاق الرأسمالي، تجنباً لفائض المعروض الذي أنهى تاريخياً الأسواق الصاعدة السابقة للذاكرة. وبدلاً من إغراق السوق بسعات جديدة، يعطون الأولوية لترقيات التكنولوجيا وتحسينات العائد وعمليات الجيل التالي. ويساعد هذا النهج المتوازن على تثبيت قطاع شديد الدورية كان تاريخياً. لا يزال إنتاج HBM مقيداً بالقدرة بسبب تعقيدات التصنيع، ما يتيح قوة تسعير قوية للموردين القادرين على إنتاج منتجات HBM المتقدمة.

تحول هيكلي في الطلب

على عكس الدورات السابقة التي قادتها أساساً الأجهزة الاستهلاكية، أصبحت بنية المؤسسات التحتية المحرك الأساسي لطلب الذاكرة في 2026. ويؤدي استمرار التحول نحو الحوسبة السحابية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى تغيير وتيرة الإنفاق في قطاع المؤسسات. فكل عنقود ذكاء اصطناعي جديد يتطلب كميات هائلة من DRAM وHBM، ما يخلق طلباً مستمراً يتجاوز بكثير نطاق الإلكترونيات الاستهلاكية. ويمثل ذلك تحولاً جوهرياً عن الدورات الماضية التي كانت فيها الأجهزة الاستهلاكية تهيمن على تسعير الذاكرة.

يعتقد محللو بيرنشتاين أن السوق ينتقل إلى توسع أكثر صحة وأقوى متانة، مدفوع بالطلب الهيكلي وليس بنقص مؤقت. وعلى الرغم من أن مرحلة الأرباح السهلة قد تكون انتهت، فإن ذلك لا يعني انتهاء فرص النمو. إذ تُبنى أكثر الاتجاهات طويلة الأجل دواماً على نمو مستدام لا على قفزات متفجرة.

مخاطر ينبغي أخذها في الاعتبار

رغم التفاؤل في التوقعات، ينبغي للمستثمرين إدراك أن التقلب يظل سمة طبيعية في صناعة أشباه الموصلات. فقد تؤثر لايقين اقتصادي وتوترات جيوسياسية وسياسات تجارة وتعطيلات سلسلة الإمداد وتغير دورات التكنولوجيا في تسعير الأشهر/الأرباع القادمة. كما يمكن أن تؤثر حالات تباطؤ اقتصادي غير متوقعة، أو قيود تجارية، أو فائض طاقة إنتاجية، أو استثمار في الذكاء الاصطناعي أبطأ من المتوقع في ديناميكيات الطلب والتسعير.

نظرة طويلة الأجل

إن امتداد سوق الذاكرة الصاعد حتى 2027 يعكس تحولاً هيكلياً مدفوعاً بالذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية ومراكز البيانات والإلكترونيات الاستهلاكية من الجيل التالي. ورغم أن نمو الأسعار قد يتباطأ، لا تزال أساسيات الطلب الكامنة قوية لسنوات قادمة. ومع ازدياد اعتماد البنية الرقمية على الحوسبة عالية الأداء، يُتوقع أن تبقى تكنولوجيا الذاكرة في صميم الابتكار. وبالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، لا تمثل هذه الفئة مجرد دورة سوقية قصيرة الأجل، بل واحدة من التقنيات الأساسية التي تدعم المرحلة التالية من التحول الرقمي العالمي.

#MemoryBullMarket #Bernstein #Semiconductors #AIHardware
SK Hynix%0.27-
MU%4.33
DRAM%3.90
شاهد النسخة الأصلية
post-image
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
إضافة تعليق
إضافة تعليق
لا توجد تعليقات
  • مُثبت