إليك ترجمة النص إلى العربية الفصحى (الفصحى الحديثة) مع الالتزام بجميع التعليمات:

ملخص سوق الأسهم الأمريكية اليوم: إدراج SK Hynix يشعل قطاع التخزين، والمؤشرات الفنية لا تزال إيجابية

أداء السوق العام: نمط ارتفاع شامل
شهدت الأسهم الأمريكية ارتفاعًا شاملًا، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.81%. وكانت مكاسب مؤشر ناسداك أقوى بنسبة 1.3%، حيث اخترق مجددًا الحد العلوي لنموذج المثلث التصحيحي على الرسم البياني اليومي، وإذا تمكن من الخروج من نطاق التذبذب هذا، فقد يبدأ موجة صعود جديدة. كان أداء الشركات الصغيرة والمتوسطة التي يمثلها Russell 2000 جيدًا، حيث ارتفع بنسبة 1.37%. واستمر مؤشر داو جونز في الصعود مسجلاً مستويات قياسية جديدة، مما يشير إلى أن الشركات التقليدية الناضجة تتقدم بثبات في هذه الموجة.

ارتفعت أسهم مفاهيم الذكاء الاصطناعي وشركات البرمجيات بشكل كبير، حيث صعد صندوق IGV لتكنولوجيا البرمجيات المتداول بنسبة 2.3%، كما ارتفع قطاع البرمجيات بنحو 1.38%. ظهر انقسام واضح بين الشركات العملاقة: ميتا انتعشت بقوة، وتسلا وأبل ارتفعتا قليلاً، بينما كانت جوجل، أمازون، إنفيديا، ومايكروسوفت أداءً متخلفاً أو حتى انخفضت قليلاً. في المقابل، كان أداء القطاعات الدفاعية مثل السلع الاستهلاكية الأساسية، الطاقة، المرافق، والرعاية الصحية ضعيفاً. أشباه الموصلات ترتفع، القطاعات الدفاعية تنخفض؛ وعندما تنخفض أشباه الموصلات، ترتفع القطاعات الدفاعية تعويضاً.

ميتا تواصل إطلاق المفاجآت، تحقق انعكاساً كبيراً في يوم واحد
أطلقت ميتا اليوم الجيل الجديد من نموذج الكود MuseSpark 1.1، الذي تبلغ تكلفته حوالي سبع عشرة تكلفة النماذج الأفضل مثل Anthropic، مما أثار رد فعل إيجابي في السوق وسحب سهم ميتا من انخفاض بلغ 4% خلال الجلسة ليغلق مرتفعاً بأكثر من 2%. بالتزامن، تدفع ميتا بعدة خطوط أعمال: أولاً، تواصل توسيع قدراتها الحاسوبية، بخطط لبناء مركز بيانات ضخم بقدرة 1 جيجاواط في مقاطعة ألبرتا الكندية، مما يشير إلى أن الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي لم يصبح زائداً كما كان السوق يخشى سابقاً. ثانياً، تتعاون مع Broadcom وتنتج عبر TSMC شريحة مخصصة IISAI، بهدف خفض تكلفة الحوسبة وتقليل الاعتماد على Nvidia وAMD. ثالثاً، أطلقت نموذجاً جديداً MSpark، بتسعير واجهة برمجة التطبيقات الرسمي أرخص بنسبة 75% من نماذج OpenAI وAnthropic، مما يبدأ حرب أسعار.

من منظور التقييم، تبلغ القيمة السوقية لـميتا حالياً 1.6 تريليون دولار مع مضاعف ربحية حوالي 23 ضعفاً، مقارنة بـ 4.3 تريليون دولار لجوجل ومضاعف ربحية 27 ضعفاً، مما يجعل تقييمها لا يزال جذاباً. Broadcom، كمستفيد من سلسلة الشرائح المخصصة هذه، ستستمر في الاستفادة من طلب الشركات المصنعة على شرائح ASIC المخصصة.

إدراج SK Hynix في سوق الأسهم الأمريكية
خلال اليومين الماضيين، كان التركيز الأكبر على إدراج SK Hynix في بورصة نيويورك. تم تداول ADR تحت رمز SKHY، بسعر طرح 149 دولاراً (أعلى بنسبة 3.1% فقط من سعر الإغلاق في سيول)، ونطاق التمويل 25.7 مليار دولار إلى 28.0 مليار دولار، مع تغطية زائدة بمقدار 7 أضعاف.

للحصول على أسعار أرخص في دفتر الطلبات في 9 يوليو، قامت المؤسسات بالضغط على الأسعار في بورصة سيول، مما أدى إلى انخفاض SK Hynix بنسبة 14.6% في يوم واحد، وتراجع سامسونج بنسبة 9.1%، ثم انتعاش على شكل حرف V بنسبة تزيد عن 8%. هذه ليست مشكلة في الأساسيات، بل هي سوق تستغل فرصة إزالة الرافعة المالية الإجبارية للأسهم المزدحمة والمرتفعة سابقاً، بالإضافة إلى تعمد المؤسسات خفض الأسعار قبل تحديد سعر الطرح، وبمجرد تسعيره، سارعت المؤسسات لشراء كميات كبيرة، مما أدى إلى هذه التغطية الزائدة بأكثر من 7 أضعاف. في إعلان أرباح سامسونج الفصلية، كان الربح التشغيلي رقماً قياسياً، حوالي 19 ضعفاً عن العام الماضي، لكن السهم انخفض بنسبة 7% في نفس اليوم بسبب ضعف الإيرادات قليلاً عن التوقعات، مما يوضح أن الانخفاض كان بسبب المشاعر وليس الأساسيات، حيث يُتوقع استمرار نقص رقائق الذاكرة HBM حتى عام 2028 على الأقل.

ومع ذلك، يجب التنبيه إلى مخاطر المراجحة عبر الحدود. نظرياً، إذا كان علاوة ADR مرتفعة جداً، يمكن للمؤسسات شراء الأسهم من كوريا عبر البنك الحافظ وتحويلها إلى ADR لتحقيق أرباح المراجحة في السوق الأمريكية. يجب على المستثمرين الأفراد عدم التسرع في الشراء في ذروة الافتتاح، ولا ينصح بالاستثمار بكل السيولة بلا تفكير. تمتلك المؤسسات أدوات مثل المراقبة التلقائية، تحويل الأسهم على نطاق واسع، والبيع على المكشوف، مما يجعل من الصعب على المستثمرين الأفراد المشاركة في هذه المراجحة.

في يوم الإدراج الأول (10 يوليو)، تم التداول مؤقتاً تحت رمز SKHYW بشروط، ثم يتحول إلى الرمز الرسمي SKHY يوم الاثنين (13 يوليو) ويتم التسوية في 14 يوليو، ومن المتوقع تقلبات حادة في الافتتاح وأثناء الجلسة.

أعلنت Micron Technology عن استثمار فوري بقيمة 3 مليارات دولار، ورفعت خطتها الاستثمارية الإجمالية في الولايات المتحدة من 200 مليار دولار إلى أكثر من 250 مليار دولار بحلول عام 2035، مما أدى إلى ارتفاع السهم بنسبة 9% في يوم واحد. كما أطلقت الحكومة الكورية، سامسونج، وHynix خطط توسع بقيمة مئات المليارات من الدولارات سابقاً.

التركيز الكلي: تصاعد التوتر في إيران، احتياطي SPR ينخفض بشكل خطير
لا يزال خط التوتر الجيوسياسي قائماً. أعلن ترامب انتهاء اتفاق وقف إطلاق النار السابق، وقصفت القوات الأمريكية حوالي 90 هدفاً عسكرياً وبحرياً إيرانياً لليلتين متتاليتين، فردت إيران بإطلاق صواريخ على قواعد أمريكية في الكويت والبحرين ومركز القيادة في الأردن. على الرغم من استئناف حركة المرور في مضيق هرمز، إلا أن حجم الملاحة انخفض إلى النصف. الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن الاحتياطي الاستراتيجي للبترول الأمريكي (SPR) يتبقى منه 19 مليون برميل فقط فوق مستوى التشغيل الأدنى المقدر، مما يعني أنه في حال حدوث انقطاع كبير في الإمدادات عبر مضيق هرمز، فإن الوسادة الآمنة لدى الولايات المتحدة تكاد تكون معدومة. السوق حالياً يسعر احتمال التوصل إلى اتفاق نووي بين أمريكا وإيران هذا العام بنحو 33% فقط، وهو قريب من أدنى مستوياته التاريخية، مما يعني أن هذا الخط الجيوسياسي لن يهدأ قريباً.

انخفضت عوائد السندات الأمريكية بعد ارتفاعها، حيث تبلغ عوائد السندات لأجل 10 سنوات حوالي 4.54%. إن عملية تقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (الاستمرار في بيع السندات) ترفع أسعار الفائدة، بينما يراهن السوق على مخاطر التضخم المحتملة من اندلاع حرب جديدة.

السوق أصبح غير حساس لهذا الأمر بشكل أساسي.

بيانات الاقتصاد الكلي: سوق العمل لا يزال مرناً، بيانات العقارات تبرد قليلاً
كانت طلبات إعانة البطالة الأولية أقل قليلاً من المتوقع، مما يشير إلى استمرار مرونة سوق العمل. كانت مبيعات المنازل القائمة أقل قليلاً من المتوقع، مما ساعد على تراجع عوائد السندات وقوة سوق السندات، وعادت أسعار الذهب والفضة للارتفاع.

مؤشرات المشاعر السوقية: تفاؤل شديد، لا تحوط تقريباً، لكن توقعات التقلب لأسهم التكنولوجيا مرتفعة جداً
هناك عدة مؤشرات مشاعر تستحق الاهتمام. انخفض انحراف خيارات البيع/الشراء لمؤشر S&P 500 (Put-Call Skew) إلى 0.71، وهو قريب من أدنى مستوياته التاريخية، مما يعني أن المستثمرين لا يدفعون تقريباً أي تكاليف تحوط ضد تراجع محتمل للسوق، وهي حالة تفاؤل شديد خطيرة. في الوقت نفسه، ارتفعت نسبة مؤشر تقلب ناسداك 100 (N) إلى مؤشر تقلب S&P 500 (VIX) إلى 1.7، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002، مما يشير إلى أن السوق يتوقع تقلبات أكبر بكثير في أسهم التكنولوجيا مقارنة بالسوق الكلي. استطلاع AAII Investor Sentiment Survey محايد، حيث تتساوى نسب المستثمرين الصاعدين والهابطين تقريباً.

الجانب الفني: S&P وناسداك يميلان للصعود، الأسهم الصغيرة تمثل خطراً
مؤشر S&P 500 (SPY) تحول زخمه اليومي إيجابياً نحو الأعلى، مؤكداً هيكل قيعان أعلى. منطقة المقاومة الثقيلة غداً حوالي 752-756. أي تراجع قصير المدى سيكون فرصة لزيادة المراكز الصاعدة. ولكن إذا تدهور الهيكل الفني وتحول لأسفل مرة أخرى، فهذا يعني فشل محاولة الصعود هذه، ومن المرجح أن يختبر السوق القاع مرة أخرى.

مؤشر ناسداك 100 (Q) تعافى بشكل نظيف، مع كسر زائف واسترداد النموذج wedge. إشارة التباعد السلبي السابقة تحققت، وأداؤه هو الأوضح والأسهل للتعامل بين المؤشرات الثلاثة. النطاق المتوقع خلال اليوم: أدنى حد حوالي 714، وأعلى حد 732. السيناريو المثالي هو تراجع صحي أولاً ثم استمرار الصعود.

مؤشر Russell 2000 (IWM) مختلف، وهو الأكثر إثارة للقلق بين المؤشرات الثلاثة. على الرسم البياني اليومي، ظهرت إشارات تباعد سلبية متعددة نادرة (تباعد رباعي في RSI، ثلاثي في MACD)، مما يعني احتمال تصحيح كبير على المستوى الأسبوعي. بالإضافة إلى ذلك، فإن موقع IWM الحالي مرتفع نسبياً، وخطر الشراء عند الارتفاع كبير. من المرجح أن يحدث فقط ارتداد ضعيف دون تحقيق قمم جديدة. يُنصح بمراقبة S&P وناسداك أولاً، وتجاهل IWM مؤقتاً.

تم ضغط VIX حالياً إلى مستويات منخفضة جداً، ومن المرجح أن يظل متذبذباً حول 15 على المدى القصير. لكن هناك نقطة زمنية يجب الانتباه إليها مسبقاً: تاريخ انتهاء صلاحية عقود VIX لهذا الشهر يتزامن مع فترة قد يكون فيها السوق قد ارتفع كثيراً. إذا ارتفع السوق بشكل جيد بحلول ذلك الوقت، فهناك احتمالية لانعكاس حاد، لذا يجب الاستعداد ذهنياً وعدم التعرض للصدمة من التقلب المفاجئ.

خلاصة
المنطق الأساسي اليوم واضح جداً: إدراج SK Hynix واستثمار Micron الإضافي رفعا معنويات قطاع التخزين وأشباه الموصلات. كما أن الإعلانات المتتالية لـ Meta أعادت للسوق مجالاً للخيال حول طبقة تطبيقات الذكاء الاصطناعي والشرائح المخصصة. السوق الإجمالي لا يزال يسير في قناة صاعدة من الناحية الفنية.

لكن هناك عدة نقاط يجب الانتباه إليها: لا أحد تقريباً يشتري تأميناً ضد التراجع في سوق الخيارات، وتوقعات التقلب لأسهم التكنولوجيا مرتفعة، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية من تصاعد التوتر مع إيران واستنزاف الاحتياطي النفطي الاستراتيجي، وإشارات التحذير النادرة في المؤشرات الفنية للأسهم الصغيرة (IWM). النظرة العامة تبقى صاعدة بشكل بناء، مع اعتبار أي تصحيح للسوق خلال أغسطس وسبتمبر فرصة للشراء عند الانخفاض. سابقاً كان رأيي أن مؤشر S&P يصل أولاً إلى 7800 ثم 7000-7200، وما زلت أعتقد ذلك، لكن الانخفاض لن يكون حاداً، بل تصحيح هابط مع قيعان وقمم أقل تدريجياً، وخلال هذه الفترة ستظل هناك فرص كثيرة في الأسهم والقطاعات الفردية. فيما يتعلق بإيقاع التداول، راقب التقلبات الحادة بالقرب من تاريخ انتهاء صلاحية عقود VIX.