Bitwise: قيعان كل دورة سوق هابطة للبيتكوين ترتفع، والأموال المؤسسية تشتري عند الانخفاض.

يُشير خبير استراتيجي استثماري كبير في Bitwise إلى أن سوق هبوط البيتكوين الحالي هو "الأكثر اعتدالاً من الناحية الهيكلية" منذ بدء التسجيل، حيث لم يهبط سوى 50% من القمة، وتنظر الأموال المؤسسية إلى هذا الانخفاض كفرصة لإعادة التوازن والاستثمار الدوري.

(ملخص سابق: السيد بيغ: من منظور الربح والخسارة، نحن لسنا بعيدين عن قاع السوق الهابط)

(إضافة خلفية: Dragonfly: السوق الهابط الحالي هو 'الأكثر هدوءاً في التاريخ'، وعاد البيتكوين إلى 96,000 دولار)

فهرس المقال

Toggle

• "حوار ذو سرعتين" لعملاء المؤسسات
• أين الأموال التي اجتذبتها طفرة الذكاء الاصطناعي؟
• ظهرت إشارات القاع التقليدية
• ارتفعت مشتريات الشركات المدرجة في الربع الثاني

يُشير Juan Leon، كبير خبراء الاستراتيجيات الاستثمارية في Bitwise، في أحدث تحليله إلى أن الانخفاض الحالي للبيتكوين هو "أكثر الأسواق الهابطة اعتدالاً من الناحية الهيكلية" منذ بدء التسجيل، حيث أن قاع كل دورة يرتفع، مما يعكس تحول البيتكوين تدريجياً من أصل مضاربي للأفراد إلى تخصيص أصول مهنية.

وقال Leon في مقابلة خاصة إن البيتكوين انخفض حالياً بنحو 50% من أعلى مستوى له، وهو أقل بكثير من انخفاض 78% في سوق 2022 الهابطة و84% في 2018.

"حوار ذو سرعتين" لعملاء المؤسسات

لاحظ Leon أن عملاء Bitwise المؤسسيين ينقسمون إلى فئتين. المستثمرون الذين خصصوا البيتكوين خلال العامين الماضيين ينظرون إلى هذا الانخفاض كفرصة لإعادة التوازن والاستثمار الدوري (DCA). أما الجزء الآخر من الأموال الكبيرة فلا يزال ينتظر إطاراً تنظيمياً أمريكياً أكثر وضوحاً.

وصف Leon أن اهتمامات الفئتين قد اختلفت: "في 2022، كان العملاء يسألون عما إذا كانت العملات المشفرة ستنجو؛ في 2026، يسألون عن نقاط الدخول وحجم المراكز. هذا حوار مختلف تماماً."

أين الأموال التي اجتذبتها طفرة الذكاء الاصطناعي؟

وأشار Leon في الوقت نفسه إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي اجتذبت مليارات الدولارات التي كانت قد تتدفق إلى سوق العملات المشفرة. منذ أبريل الماضي، اجتذبت صناديق ETF لرقائق التخزين نحو 12 مليار دولار من التدفقات الداخلة، بينما شهدت صناديق ETF الفورية للبيتكوين تدفقات خارجة تتجاوز 4 مليار دولار.

لكنه يعتقد أنه مع استيعاب السوق لتوقعات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي وانكماش التقييمات النسبية، قد يبدأ المخصصون في البحث عن أصول انخفضت بنسبة 50% من القمة وتحسنت أساسياتها. ويتوقع Leon في الوقت نفسه أن يتجه الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة تدريجياً نحو التكامل، حيث قد تعتمد عوامل الذكاء الاصطناعي على النقود القابلة للبرمجة والمدفوعات بين الآلات ومسارات العملات المستقرة.

ظهرت إشارات القاع التقليدية

أشار Leon إلى أن بعض إشارات القاع التقليدية بدأت تظهر:

• مؤشرات الزخم في منطقة ذروة البيع
• نحو نصف حاملي البيتكوين في حالة خسارة
• إعادة تكديس الحاملين على المدى الطويل
• تدفقات خارجة قياسية من صناديق ETF الفورية للبيتكوين في يونيو

وحذر Leon في الوقت نفسه من أن البيتكوين قد ينخفض أكثر، لأن الأسواق الهابطة السابقة استمرت عادة حوالي 12 إلى 13 شهراً، بينما استمرت هذه الدورة حوالي 8 أشهر فقط. لكنه أكد أن مشاكل سوق العملات المشفرة الحالية تأتي من المستوى الكلي أكثر من الأساسيات.

ارتفعت مشتريات الشركات المدرجة في الربع الثاني

وبالتوافق مع تقدير Leon، تظهر بيانات BTC Treasuries أن الشركات المدرجة اشترت نحو 110 آلاف بيتكوين في الربع الثاني من عام 2026، وهو 1.8 ضعف إجمالي مشتريات الربعين السابقين. ويبلغ إجمالي البيتكوين الذي تحتفظ به الميزانيات العمومية للشركات حالياً أكثر من 1.26 مليون بيتكوين، وهو ما يمثل أكثر من 6% من إجمالي المعروض من البيتكوين.