ارتفعت منتجات الصناديق الخاصة المسجلة في النصف الأول من العام بنسبة تقارب 50% على أساس سنوي! كبار الصناديق الخاصة يشكلون القوة الرئيسية في التسجيل، ومنتجات تعزيز المؤشر تحظى بإقبال.

2026年上半年، استمرت حرارة إصدار الصناديق الخاصة في الارتفاع. أظهرت بيانات شبكة PaiPai للصناديق الخاصة أنه حتى 30 يونيو 2026، بلغ إجمالي منتجات الأوراق المالية الخاصة المسجلة في السوق خلال النصف الأول 7995 منتجًا (بما في ذلك الإصدار الذاتي ومنتجات الاستشارات الاستثمارية)؛ مقارنة بـ 5482 منتجًا في النصف الأول من العام الماضي، بزيادة سنوية قدرها 45.84%، مما يعكس زخم نمو كبير.

قال لي تشونيو، مدير صندوق FOF التابع لشركة Rongzhi Investment التابعة لمجموعة PaiPai Network، إن المحرك الأساسي لنمو عدد منتجات الصناديق الخاصة المسجلة في النصف الأول هو إطلاق الطلب على إعادة توزيع أصول السكان + تنشيط السوق الهيكلي لأسهم A + استنفاد حصص المنتجات القديمة التي تتطلب إصدارات جديدة لاستيعابها، وهو نتيجة تزامن جانب الأموال وجانب العرض: من ناحية جانب الطلب على الأموال، يستمر سعر الفائدة الخالي من المخاطر في الانخفاض، وتنخفض عوائد منتجات البنوك والودائع، مما يدفع السكان للانتقال من "الادخار" إلى "توزيع الأسهم/الأصول المتعددة"؛ تظهر أسهم A خطوطًا رئيسية هيكلية مثل تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، مما ينشط تأثير الربحية والرغبة في التوزيع، ويتحول تفضيل الأموال من الضمان الفردي إلى منتجات "تحتوي على أسهم ذات عوائد مطلقة/توزيع متنوع". من ناحية أخرى، على جانب العرض، بعد استنفاد حصص المنتجات القديمة، تحتاج القنوات إلى إصدار منتجات جديدة لاستيعاب العملاء الجدد؛ بعد عودة تأثير الربحية في السوق، تدفع القنوات بنشاط الإصدارات الجديدة، مما يرفع حجم التسجيل في السوق بأكمله.

تتصدر استراتيجية الأصول المتعددة النمو، واستراتيجية السندات هي النوع الوحيد المتقلص

السوق الهيكلي لأسهم A (الذكاء الاصطناعي، التكنولوجيا الصلبة، إلخ) يحفز الطلب، ويجذب أداء الأسهم عالية الجودة المؤكد أموال التوزيع؛ في السوق المتقلبة، تكون استراتيجيات الكم ومؤشر التعزيز قابلة للسيطرة على الانخفاض وشفافة العوائد، مما يتوافق مع رغبة المستثمرين في العوائد المستقرة. مما يجعل استراتيجية الأسهم هي الاستراتيجية الأساسية الحاملة لزيادة التسجيل في هذه الجولة. أظهرت بيانات شبكة PaiPai للصناديق الخاصة أن عدد منتجات استراتيجية الأسهم المسجلة في النصف الأول بلغ 5164 منتجًا، بنسبة 64.59% من الإجمالي، مما يعني أنه في كل منتجين جديدين من منتجات الأوراق المالية الخاصة، هناك منتج واحد لاستراتيجية الأسهم، مما يشير إلى الرغبة القوية لمؤسسات الصناديق الخاصة في إصدار منتجات استراتيجية الأسهم. في الوقت نفسه، مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، بلغت الزيادة في تسجيل منتجات استراتيجية الأسهم في النصف الأول من عام 2026 حوالي 47.88%، وهي أعلى من متوسط نمو الصناعة بأكمله.

زيادة تقلبات السوق تجعل فعالية مجموعة الأسهم والسندات التقليدية تتراجع، ويركز المستثمرون أكثر على "كم الخسارة عند الانخفاض" بدلاً من النظر فقط إلى الارتفاع. تحقق استراتيجية الأصول المتعددة من خلال التوزيع عبر الأصول والارتباط المنخفض تنويع المخاطر والتحكم في أقصى انخفاض، وتنحني منحنى العوائد، مما يبرز مزايا التحوط والتنعيم في السوق المتقلبة، ويتوافق مع المطلب الجديد للأموال "أولاً عدم الخسارة، ثم الربح"، وبالتالي تنمو بسرعة، وترتفع热度 بشكل كبير، وتتصدر النمو بين الاستراتيجيات الخمس الرئيسية. في النصف الأول، تم تسجيل 1276 منتجًا لاستراتيجية الأصول المتعددة، ويأتي عدد التسجيلات في المرتبة الثانية بعد استراتيجية الأسهم، بنسبة 15.96% من الإجمالي. مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، بلغت الزيادة السنوية في عدد منتجات استراتيجية الأصول المتعددة المسجلة في النصف الأول 52.3%، وهي أعلى معدل نمو بين الاستراتيجيات الخمس الرئيسية، مما يشير إلى ارتفاع ملحوظ في حرارة السوق لهذه الاستراتيجية.

توسعت استراتيجية العقود الآجلة والمشتقات بشكل ثابت، بفضل خصائص التداول الثنائي والرافعة المالية المرنة والتحوط، وتلقت إقبالًا في بيئة تتزايد فيها التقلبات وتتغير الأنماط بسرعة، وتستخدم لإدارة تقلبات المحفظة أو كمكمل للعائد المطلق، ويزداد طلب الأموال على توزيع المحفظة عبر فئات الأصول لتخفيف التقلبات. في النصف الأول، تم تسجيل 847 منتجًا لاستراتيجية العقود الآجلة والمشتقات، بنسبة 10.59% من الإجمالي، بزيادة سنوية قدرها 29.12% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. مما يشير إلى أن منتجات هذه الاستراتيجية تحظى بإقبال طويل الأجل من الأموال، ويظل الإصدار في ارتفاع ثابت، وتستمر قيمتها التوزيعية في الظهور.

تحسن أرباح أسهم A دفع ارتفاع الرغبة في المخاطرة في السوق، وتراجعت رغبة الأموال في توزيع الصناديق الخاصة للسندات البحتة، وتراجع إصدار استراتيجية السندات سنويًا. في النصف الأول، تم تسجيل 188 منتجًا فقط لاستراتيجية السندات، بنسبة 2.35% من الإجمالي، وهي الأدنى بين الاستراتيجيات الخمس الرئيسية. في الوقت نفسه، انخفض عدد المنتجات المسجلة بنسبة 8.29% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، وهي الاستراتيجية الوحيدة التي شهدت تقلصًا سنويًا في التسجيل.

| إحصائيات تسجيل منتجات الصناديق الخاصة للاستراتيجيات الخمس الرئيسية في النصف الأول | | | | --- | --- | --- | | الاستراتيجية | عدد المنتجات المسجلة | النسبة | | استراتيجية الأسهم | 5164 | 64.59% | | استراتيجية الأصول المتعددة | 1276 | 15.96% | | استراتيجية العقود الآجلة والمشتقات | 847 | 10.59% | | صناديق المركبة | 315 | 3.94% | | استراتيجية السندات | 188 | 2.35% | | استراتيجيات أخرى | 205 | 2.56% | | الإجمالي | 7995 | 100.00% | | مصدر البيانات: مديرو الصناديق الخاصة، تم التنظيم من شبكة PaiPai للصناديق الخاصة، فترة الإحصاء من 1 يناير إلى 30 يونيو 2026. | | |

تسجيل المؤشر المعزز ارتفع بنسبة 70% تقريبًا سنويًا، والمؤشر المعزز لأرباح الأسهم زاد 10 أضعاف

على أساس تتبع بيتا المؤشر السلبي، تحقق استراتيجية المؤشر المعزز من خلال اختيار الأسهم الكمي أو التعزيز الأساسي الحصول على ألفا فائقة بشكل مستقر، وبخصائص "عدم تفويت الأساس + تراكم الفائض"، تصبح أداة توزيع أسهم فعالة وحاسمة في السوق المتقلبة. أظهرت بيانات شبكة PaiPai للصناديق الخاصة أن منتجات المؤشر المعزز بلغت 1947 منتجًا من بين منتجات استراتيجية الأسهم المسجلة في النصف الأول، بنسبة 37.70% من تسجيلات استراتيجية الأسهم. في الوقت نفسه، بلغت الزيادة السنوية 67.70% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، متجاوزة بكثير زيادة استراتيجية الأسهم البالغة 47.88%.

المؤشر المعزز الهوائي (Air Index Enhancement) لا يتقيد بقواعد المؤشرات التقليدية، مما يسمح بتعظيم قدرة ألفا للاستراتيجية، وبالتالي أصبح الاستراتيجية الرئيسية بين منتجات المؤشر المعزز، محافظًا على زخم نمو ثابت. في النصف الأول، تم تسجيل 758 منتجًا للمؤشر المعزز الهوائي، بنسبة 38.93% من إجمالي تسجيلات المؤشر المعزز، مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بلغت الزيادة السنوية في تسجيلات المؤشر المعزز الهوائي في النصف الأول من هذا العام 71.11%، وهي أعلى من نمو استراتيجية المؤشر المعزز.

من بين منتجات المؤشر المعزز ذات المؤشرات الواسعة، أصبح مؤشر CSI 1000 المعزز ومؤشر CSI 500 المعزز القوة الرئيسية للتسجيل، نظرًا لمرونة النمو العالية لأصولها الأساسية وبيئة التسعير المرنة نسبيًا، مما يسهل على النماذج الكمية اكتشاف الأسهم المحتملة التي تم تسعيرها بشكل خاطئ في السوق، وبالتالي الحصول على عوائد فائقة كبيرة تفوق مؤشر السوق العام. في النصف الأول، تم تسجيل 418 منتجًا لمؤشر CSI 1000 المعزز، بنسبة 21.47% من إجمالي تسجيلات المؤشر المعزز، بزيادة سنوية قدرها 205.11%، محافظًا على زخم نمو قوي. في النصف الأول، تم تسجيل 263 منتجًا لمؤشر CSI 500 المعزز، بنسبة 13.51% من إجمالي تسجيلات المؤشر المعزز، بزيادة سنوية قدرها 94.81%.

بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن حجم تسجيل المؤشر المعزز لأرباح الأسهم لا يزال صغيرًا نسبيًا، إلا أن سرعة توسع المسار بارزة. في النصف الأول، تم تسجيل 66 منتجًا للمؤشر المعزز لأرباح الأسهم، بنسبة 3.39% فقط من إجمالي تسجيلات المؤشر المعزز، بزيادة سنوية تصل إلى 10 أضعاف، مما يشير إلى طاقة توسعية كافية في المسار. مع زيادة تقلبات السوق، زاد اهتمام المستثمرين بالاستراتيجيات ذات خصائص التحوط والتوزيع، ويتميز المؤشر المعزز لأرباح الأسهم بخصائص دفاعية لعوائد الأرباح العالية وتعزيز العوائد الكمية، ويتوافق مع احتياجات التوزيع "للاستقرار" الحالية للأموال.

| إحصائيات تسجيل منتجات الصناديق الخاصة للمؤشر المعزز في النصف الأول | | | | --- | --- | --- | | الاستراتيجية | عدد المنتجات المسجلة | النسبة | | المؤشر المعزز الهوائي | 758 | 38.93% | | مؤشر CSI 1000 المعزز | 418 | 21.47% | | مؤشر CSI 500 المعزز | 263 | 13.51% | | مؤشرات معززة أخرى | 260 | 13.35% | | مؤشر CSI A500 المعزز | 115 | 5.91% | | مؤشر أرباح الأسهم المعزز | 66 | 3.39% | | مؤشر CSI 2000 المعزز | 41 | 2.11% | | مؤشر CSI 300 المعزز | 26 | 1.34% | | الإجمالي | 1947 | 100.00% | | مصدر البيانات: مديرو الصناديق الخاصة، تم التنظيم من شبكة PaiPai للصناديق الخاصة، فترة الإحصاء من 1 يناير إلى 30 يونيو 2026. | | |

بروز تأثير القيادة في القطاع، الصناديق الخاصة الكبيرة الحجم تشكل القوة الرئيسية للتسجيل

حرارة تسجيل منتجات الصناديق الخاصة الكبيرة الحجم مرتفعة. أظهرت بيانات شبكة PaiPai للصناديق الخاصة أن عدد الصناديق الخاصة الكبيرة الحجم (أكثر من 5 مليارات يوان) التي سجلت منتجات في النصف الأول بلغ 199 صندوقًا، بنسبة 77.73% من إجمالي الصناديق الخاصة الكبيرة الحجم، وهي نسبة أعلى بكثير من باقي مجموعات الحجم. في الوقت نفسه، سجلت 199 صندوقًا خاصًا كبيرًا 3371 منتجًا في النصف الأول، بنسبة 42.16% من الإجمالي، وهي أيضًا أعلى من باقي مجموعات الحجم. بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الصناديق التي سجلت عددًا كبيرًا من المنتجات في النصف الأول كانت من الصناديق الخاصة الكبيرة الحجم، حيث من بين 64 مدير صندوق خاص سجلوا 20 منتجًا على الأقل في النصف الأول، كان 58 منهم من الصناديق الخاصة الكبيرة الحجم، وكانت المراكز الـ 35 الأولى في عدد المنتجات المسجلة جميعها من الصناديق الخاصة الكبيرة الحجم، مما يبرز تأثير القيادة في قطاع الصناديق الخاصة.

| أفضل 10 صناديق خاصة بحجم يزيد عن 5 مليارات يوان في عدد المنتجات المسجلة في النصف الأول | | | | --- | --- | --- | | اسم المدير المختصر | حجم الإدارة | عدد المنتجات المسجلة | | Minghong Investment | أكثر من 10 مليارات يوان | 162 | | Square Sum Investment | أكثر من 10 مليارات يوان | 131 | | Mingshi Fund | أكثر من 10 مليارات يوان | 104 | | Heiyi Asset | أكثر من 10 مليارات يوان | 91 | | Wanyan Asset | أكثر من 10 مليارات يوان | 91 | | Chengqi Private Fund | أكثر من 10 مليارات يوان | 88 | | Hainan Evolution | أكثر من 10 مليارات يوان | 78 | | Longqi Technology | أكثر من 10 مليارات يوان | 75 | | Century Frontier | أكثر من 10 مليارات يوان | 70 | | Yanfu Investment | أكثر من 10 مليارات يوان | 70 | | مصدر البيانات: مديرو الصناديق الخاصة، تم التنظيم من شبكة PaiPai للصناديق الخاصة، فترة الإحصاء من 1 يناير إلى 30 يونيو 2026. | | |

تظهر العديد من الصناديق الخاصة متوسطة الحجم إمكانيات تطوير كبيرة. في النصف الأول، سجل 383 صندوقًا خاصًا متوسط الحجم (1-5 مليارات يوان) منتجات، بإجمالي 1604 منتجًا مسجلاً، لكن 36 منهم سجلوا 10 منتجات على الأقل، وكان أعلى عدد منتجات مسجلة 30 منتجًا.

| أفضل 10 صناديق خاصة بحجم 1-5 مليارات يوان في عدد المنتجات المسجلة في النصف الأول | | | | --- | --- | --- | | اسم المدير المختصر | حجم الإدارة | عدد المنتجات المسجلة | | Qianhai Jiuying | 2-5 مليارات يوان | 30 | | Hangzhou Boyan Private Fund | 2-5 مليارات يوان | 24 | | Rongshuhai Private Fund | 2-5 مليارات يوان | 23 | | Tianlu Investment | 2-5 مليارات يوان | 23 | | Guangzhou Zhiyuan Investment | 2-5 مليارات يوان | 20 | | Shendu Asset | 1-2 مليار يوان | 19 | | Yibei Investment | 2-5 مليارات يوان | 19 | | Jintong Investment | 1-2 مليار يوان | 18 | | Jinfuyuan (Hainan) Private Fund | 1-2 مليار يوان | 17 | | Shanghai Duxi Bingtai Private Fund | 1-2 مليار يوان | 16 | | مصدر البيانات: مديرو الصناديق الخاصة، تم التنظيم من شبكة PaiPai للصناديق الخاصة، فترة الإحصاء من 1 يناير إلى 30 يونيو 2026. | | |

تزداد المنافسة في قطاع الصناديق الخاصة، وتزداد صعوبة تطوير الصناديق الخاصة الصغيرة الحجم. في النصف الأول، على الرغم من أن 1584 صندوقًا خاصًا صغيرًا (أقل من مليار يوان) سجلت منتجات، إلا أن إجمالي المنتجات المسجلة بلغ 3020 منتجًا فقط، بمتوسط أقل من منتجين لكل صندوق. الغالبية العظمى من الصناديق الخاصة الصغيرة سجلت منتجًا واحدًا فقط، حيث سجل 936 صندوقًا خاصًا صغيرًا منتجًا واحدًا فقط، وسجل 581 صندوقًا 2-5 منتجات، وسجل 51 صندوقًا 6-9 منتجات، ولم يتجاوز عدد الصناديق الخاصة الصغيرة التي سجلت 10 منتجات على الأقل 16 صندوقًا، وكان أعلى عدد منتجات مسجلة 27 منتجًا.

(مصدر البيانات: شبكة PaiPai للصناديق الخاصة)

(تحرير: شو نانان)

الكلمات المفتاحية: