رأى جي بي مورغان أن هناك تحذيراً يستحق الاهتمام أكثر من بيع (Strategy): اعتماد البلوكشين يتجاوز السلاسل العامة والرموز. فالترميز والمدفوعات والتسوية تتحول إلى بنية تحتية مرخصة لا تحتاج إلى سلسلة عامة. تفضل المؤسسات خصوصية السلاسل المرخصة ومزايا KYC/AML والحوكمة، مما يشكل منافسة مباشرة للسلاسل العامة مثل إيثيريوم. إذا انتشرت الودائع المرمزة، فقد تضعف الطلب على العملات المستقرة؛ كما أن مشروع سويفت للبلوكشين ومشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية تعزز البدائل الخاضعة للتنظيم. في سوق ترميز الأصول الواقعية الذي تبلغ قيمته حوالي 500 مليار دولار أمريكي، قد تعكس حصة إيثيريوم مجرد تجارب مبكرة. مع نمو المؤسسات، سيتم إنجاز المزيد من المراحل الرئيسية كالإصدار والحفظ بشكل أكبر على السلاسل المرخصة، بينما تستخدم السلاسل العامة فقط للتوزيع والتداول الثانوي المحدود. هذه مخاطر انخفاض هيكلي: تباطؤ المعاملات، وانخفاض السيولة، مما يؤثر في النهاية على بيتكوين. إن اتجاه اعتماد المؤسسات ليس بالضرورة المسار الذي يتوقعه الأصوليون المشفّرون.