ارتفعت طلبات الاسترداد في الائتمان الخاص إلى 15.6 مليار دولار، متجاوزة بكثير تدفقات الخروج من صناديق البيتكوين المتداولة. في الربع الثاني، شهد سوق الائتمان الخاص البالغ 2 تريليون دولار موجة استردادات تاريخية. عندما تتركز عمليات الاسترداد لهذه الأصول منخفضة السيولة وعالية العائد، فهذا يشير إلى أن رأس المال يعمل على تقليص التعرض للمخاطر بشكل منهجي. تدفقات الخروج من صناديق البيتكوين المتداولة ليست سوى غيض من فيض، والضغط الحقيقي يأتي من سوق الائتمان الأوسع.

المنطق وراء ذلك: عادةً ما تتأخر استردادات الائتمان الخاص عن معنويات السوق، وبمجرد أن تبدأ، غالباً ما تستمر لعدة أرباع. وهذا يعني أن المستثمرين المؤسسيين لا يقتصرون على تقليص ممتلكاتهم من الأصول المشفرة فحسب، بل يقومون بخفض الرافعة المالية بشكل عام. البيتكوين، كأصل عالي البيتا، يكون الأكثر تضرراً عند تشديد السيولة.

المخاطر العكسية: قد تؤدي استردادات الائتمان الخاص إلى سلسلة من ردود الفعل - حيث تضطر الصناديق إلى بيع الأصول عالية الجودة للحصول على النقد، مما يضغط على أسعار الأصول التقليدية، ولا يمكن لسوق العملات المشفرة أن يبقى محصناً. ولكن إذا قوبلت موجة الاستردادات بضخ سيولة من البنوك المركزية، فقد يصبح البيتكوين بديلاً آمناً بدلاً من ذلك.

$btc #defi #etf #区块链 #سوق العملات المشفرة
#btc #مجتمع العملات الرقمية #web3 #هاش سلسلة الأخبار