استمر الحديث عن تحول شركات تعدين البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي لمدة عام، وانتقل السوق من الاهتمام إلى الهدوء، والآن وصل إلى نقطة دقيقة: لم يعد المستثمرون ينظرون فقط إلى عدد عقود طاقة الحوسبة الموقعة بالغيغاواط، بل بدأوا يركزون على الأسهم التي يمتلكها كبار المسؤولين التنفيذيين.

أشار تقرير Blocksbridge Consulting إلى مشاكل هيكلية – أسهم شركات التعدين التي تحولت إلى الذكاء الاصطناعي تراجعت، بينما تسارعت عمليات البيع من قبل المسؤولين الداخليين. وقعت MARA وTeraWulf وCipher عقود إيجار لمراكز بيانات للذكاء الاصطناعي بقيمة مليارات الدولارات، وتحول منطق التقييم من "خصم طاقة الحوسبة" إلى "علاوة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي"، لكن توافق مصالح المسؤولين التنفيذيين مع المساهمين أصبح موضع تساؤل.

تحول شركات التعدين إلى الذكاء الاصطناعي هو سردية تتطلب أصولاً ثقيلة وفترات زمنية طويلة، وتحتاج إلى إنفاق رأسمالي مستمر وتحقيق نتائج تشغيلية. إذا غادر المسؤولون الداخليون مبكرًا، سيعيد السوق تقييم قيمة العقود: هل هي تدفقات نقدية طويلة الأجل، أم مجرد محفز لأسعار الأسهم على المدى القصير؟

المخاطر السلبية واضحة: نمو الطلب على طاقة حوسبة الذكاء الاصطناعي أقل من المتوقع، تقلبات تكاليف الكهرباء، وضغط مزودي الخدمات السحابية الكبار الذين يبنون طاقة حوسبة خاصة بهم على الأطراف الثالثة. البيع من الداخلين بالإضافة إلى عدم اليقين الأساسي يضخم التقلبات العالية لأسهم شركات التعدين.

انتقل السوق من "النظر إلى السردية" إلى "النظر إلى التنفيذ". من يقوم حقًا بالبناء، ومن يستخدم المفهوم لتصريف الأسهم، ستظهر البيانات على السلسلة والتقارير المالية الإجابة.

$btc #链上数据 #ai #区块链 #سوق العملات المشفرة
#btc #عملات رقمية #web3 #هاشي ليان ون