مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي سيشهد مراجعة! محللون: قد يوفر ذلك مساحة لوارش للبقاء على الحياد.

سيبدأ المراجعة السنوية لمؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي قريبًا، وتظهر التقديرات الأولية للاقتصاديين أن هذه التعديلات قد تُخفّض قراءات التضخم الأساسي، مما يضيف وزنًا حاسمًا إلى ميزان رفع أسعار الفائدة هذا العام.

في 9 يوليو، ذكرت بلومبرغ أن مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) يخطط لإجراء التحديث السنوي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في سبتمبر. وقد أجرى العديد من الاقتصاديين حساباتهم بشأن خطة المراجعة، معتبرين أنه إذا تم تطبيق التعديلات ذات الصلة على أحدث البيانات، فقد تنخفض قراءات مؤشر PCE الأساسي بنحو 0.1 إلى 0.3 نقطة مئوية. ورغم أن هذا الانخفاض محدود، إلا أنه في ظل شبه التعادل في آراء مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أسعار الفائدة في عام 2026، قد يكون هذا التخفيض كافيًا تمامًا لمساعدة رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد واش (Wash) والمسؤولين المناصرين لعدم رفع الفائدة (الحمام) على الحفاظ على موقف تعليق رفع الفائدة.

أشارت ستيفاني روث، كبيرة الاقتصاديين في Wolfe Research، إلى أن الأساس المنطقي للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير قد تعزز بشكل ملحوظ. وأضافت أنه بالإضافة إلى خطة مراجعة مؤشر PCE، فإن التراجع الأخير في أسعار النفط، واحتمال المبالغة في تقدير زخم سوق العمل الذي أظهره أحدث تقرير للوظائف، يوفران دعمًا إضافيًا لموقف التثبيت.

اقتراب المراجعة السنوية لمؤشر PCE، وتراهن الأسواق على تثبيت أسعار الفائدة

يخطط مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) لإصدار بيانات المراجعة السنوية لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في سبتمبر من هذا العام. تُظهر البيانات الحالية أن مؤشر PCE ارتفع بنسبة 4.1% على أساس سنوي في مايو، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2023، ولا يزال أعلى بكثير من هدف التضخم البالغ 2% الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي؛ وارتفع مؤشر PCE الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 3.4% على أساس سنوي، وهو المؤشر الذي يركز عليه صانعو السياسات كمقياس للتضخم.

ورغم أنه من غير المتوقع أن تُحدث المراجعة السنوية تغييرًا جذريًا في صورة التضخم الإجمالية، إلا أنه في ظل تزايد الانقسامات الداخلية في الاحتياطي الفيدرالي حاليًا، حتى التعديلات الهامشية في القراءات قد تؤثر بشكل جوهري على التوجه السياسي. وفقًا لبلومبرغ، اتفق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع يونيو على أن مخاطر التضخم تميل إلى الجانب الصعودي، لكنهم انقسموا بشكل واضح بشأن ما إذا كانوا بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2026.

هذا الانقسام الداخلي الدقيق يجعل توقيت مراجعة سبتمبر بالغ الأهمية. إذا أدت البيانات إلى تخفيض قراءات التضخم الأساسي كما هو متوقع، فسوف توفر حججًا إضافية لواش والمسؤولين المناصرين لعدم رفع الفائدة، لتعزيز موقفهم بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، وبالتالي مقاومة ضغوط رفع الفائدة في الصراع الداخلي.

بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولا يأخذ في الاعتبار أهداف استثمارية خاصة أو أوضاع مالية أو احتياجات فردية للمستخدمين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على هذا المقال يكون على مسؤوليتهم الخاصة.