أين سيكون سهم Micron بعد 3 سنوات؟

شركة مايكرون تكنولوجي (MU +1.24%) كانت واحدة من أفضل الأسهم أداءً في مجال الذكاء الاصطناعي. على مدار العام الماضي، ارتفعت بنسبة تزيد عن 680%، حتى مع الأخذ في الاعتبار الانخفاض الأخير.

ومع ذلك، كانت الذاكرة تاريخياً سلعة شديدة التماثل، حيث كانت الأسعار محكومة إلى حد كبير بقوانين العرض والطلب. عندما كان قطاع التكنولوجيا يحتاج إلى أكثر مما يستطيع المنتجون توفيره، كانت أسعار الذاكرة ترتفع. وعندما قام هؤلاء المصنعون ببناء المزيد من المصانع وتجاوز العرض الطلب، شهدت الأسعار انخفاضات حادة. تكررت هذه الدورة عدة مرات.

مع العلم بذلك، هل ينبغي على المستثمرين القلق بشأن حدوث ذلك خلال السنوات الثلاث المقبلة، أم يمكنهم توقع الربح من هذا السهم في قطاع أشباه الموصلات خلال تلك الفترة؟

مصدر الصورة: The Motley Fool.

سوق ذاكرة مايكرون

على الرغم من أن دورة رقائق الذاكرة تشكل مصدر قلق مستمر في الصناعة، إلا أن مايكرون يمكنها توقع استمرار مرحلة الطلب المرتفع في هذه الدورة بفضل الطلب على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM). HBM عنصر حاسم في بناء أنظمة الذكاء الاصطناعي، ومايكرون هي واحدة من ثلاث شركات فقط تنتجها على نطاق واسع.

وبالتالي، فإن نجاح سهم مايكرون على مدى السنوات الثلاث المقبلة سيعتمد على حال سوق HBM. تواصل إيراداتها الارتفاع، وتشير التوقعات إلى نمو قوي في المستقبل المنظور. يتوقع المحللون في المتوسط نمواً بنسبة 247% للسنة المالية 2026 و81% في السنة المالية 2027. على الرغم من أن المستثمرين عادة لا يتفاعلون بشكل جيد مع تباطؤ النمو تحت أي ظرف، إلا أنه من غير الواضح ما إذا كانوا سينقلبون على السهم لهذا السبب.

أيضاً، يتوقع المحللون أن يظل سوق HBM مقيداً بالعرض حتى عام 2027. لحسن الحظ، حتى إذا تمكن العرض من اللحاق بالطلب في تلك المرحلة، فإن السوق ضيق بما يكفي الآن لدرجة أن مايكرون تمكنت من إجبار أكبر عملائها على توقيع عقود مدتها خمس سنوات لمنتجاتها بدلاً من العقود السنوية التي كانت معيار الصناعة سابقاً. وهذا يعني أنه حتى إذا تباطأ الطلب، فمن المحتمل أن تتمكن مايكرون من فرض أسعار ذاكرة مرتفعة لسنوات قادمة.

علاوة على ذلك، في وقت سابق من العام، توقعت مايكرون معدل نمو سنوي مركب قدره 40% لإجمالي السوق القابلة للتوجيه لـ HBM حتى عام 2028. حتى إذا تباطأ نمو الشركة إلى هذا المعدل، فمن المرجح أن يظل سهمها متقدماً على مؤشر S&P 500 (^GSPC 0.28%)، الذي حقق متوسط عوائد سنوية قدرها 15% على مدى السنوات العشر الماضية.

توسيع

ناسداك: MU

مايكرون تكنولوجي

تغير اليوم

(1.24%) 11.66 دولاراً

السعر الحالي

950.04 دولاراً

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

1.1 تريليون دولارالقيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم ثنائية الفئة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

900.38 دولاراً - 958.89 دولاراً

نطاق 52 أسبوعاً

103.38 دولاراً - 1255.00 دولاراً

حجم التداول

63.4 ألف

متوسط الحجم

51.4 مليون

هامش الربح الإجمالي

72.60%

عائد توزيعات الأرباح

0.06%

علاوة على ذلك، بلغ صافي دخلها في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026 (الفترة المنتهية في 28 مايو) أكثر من 47 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من 5.3 مليار دولار التي تم تحقيقها خلال نفس الفترة من السنة المالية 2025. وقد أدى ذلك إلى انخفاض نسبة السعر إلى الربح إلى 21 مرة فقط، ونسبة السعر إلى الربح الآجلة البالغة 13 تعني على الأرجح المزيد من الانكماش في المضاعف.

وبالتالي، مع استمرار نمو الإيرادات على الأرجح خلال السنوات الثلاث المقبلة، يجب على المستثمرين توقع ارتفاع كبير في سهم مايكرون، ولكن ليس بالضرورة التقييمات الأعلى التي تميل إلى مرافقة هذا النمو في الإيرادات.

مايكرون بعد ثلاث سنوات

على مدى السنوات الثلاث المقبلة، من المرجح أن يتفوق سهم مايكرون على مؤشر S&P 500.

من المسلم به أن سهم مايكرون لديه تاريخ من الانعكاسات الدراماتيكية عندما يلحق العرض بالطلب أو يتجاوزه. إذا حدث ذلك، فقد يقوض فرضية الاستثمار في مايكرون بشكل مؤقت، لذا يجب على المستثمرين مراقبة سوق HBM عن كثب.

ومع ذلك، فإن الطلب الكبير على HBM يعني أنه من غير المرجح أن يلحق العرض بالطلب لسنوات. أيضاً، على الرغم من أن معدلات نمو إيراداتها ستتباطأ بالتأكيد تقريباً، إلا أن السيناريو الذي يتخلف فيه عائد مايكرون عن مؤشر S&P 500 يبدو غير قابل للتصور في الظروف الحالية.

وبالتالي، في حين أن دورات صناعة الرقائق لم تختف على الأرجح، فمن المحتمل ألا يضطر المستثمرون إلى القلق بشأن تحول سلبي كبير خلال السنوات الثلاث المقبلة.