تتقدم عملية الوصول إلى قاع سوق البيتكوين، لكن السوق الصاعدة لا تزال بعيدة.

شروط الوصول إلى الحد الأدنى لسعر صرف البيتكوين موجودة، لكن لم يتم تأكيد ذلك بعد.
بلغت خسائر حاملي الأسهم على المدى الطويل 280 مليون دولار يومياً، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022.
تاريخياً، يميل شهر يوليو إلى تفضيل المشترين، لكن مؤشر CryptoQuant للثيران يبلغ 20.

شهدت عملة البيتكوين (BTC) تقلبات ملحوظة خلال الأشهر القليلة الماضية، لكن بيانات سلسلة الكتل تشير إلى توافر الظروف اللازمة لبلوغ أدنى مستوياتها. ومع ذلك، لم تظهر بعدُ إشارات التأكيد التي من شأنها أن تدل على تعافٍ كامل.

تقول شركة جلاسنود إن التراجع قد دخل مراحله الأخيرة، ومع ذلك يجب أن تتوافق عدة مقاييس قبل أن يتم تأكيد حدوث تحول دائم.

عملية الوصول إلى أدنى مستوى في البيتكوين تتقدم
في أحدث تقرير لها، قالت شركة Glassnode إن عملة البيتكوين لا تزال تُظهر خصائص سوق هابطة في مراحلها الأخيرة عبر مؤشرات متعددة على سلسلة الكتل.

أشارت الشركة إلى أن سعر البيتكوين ظلّ أقل من متوسط ​​سعر السوق الحقيقي وتكلفة الشراء قصيرة الأجل منذ أوائل فبراير 2026. وقدّرت شركة جلاسنود هذه المستويات عند 76,600 دولار و72,200 دولار على التوالي. ويُعدّ هذا الانخفاض الذي استمر لخمسة أشهر من أطول فترات الانخفاض في تاريخ البيتكوين.

وقالت الشركة: "إن التراكم المطول بمثل هذا الخصم، حيث يتم توظيف رأس المال الجديد باستمرار بأقل من أساس التكلفة لكل من المشترين الجدد والسوق النشط الأوسع، قد شكل تقليديًا الأساس للقيعان الدورية ويمثل منطقة جذابة للمستثمرين ذوي التوجه القيمي".

أساس تكلفة مفتاح البيتكوين. المصدر: جلاسنود
في غضون ذلك، يقود المستثمرون على المدى الطويل عمليات البيع الحالية. وقد ارتفعت نسبة القيمة الإجمالية المحققة التي تُعزى إلى خسائر المستثمرين على المدى الطويل (متوسط ​​متحرك بسيط لمدة 30 يومًا) إلى 43%، بعد أن كانت 15% في فبراير.

وقالت شركة Glassnode إن الاستسلام بين هذه المجموعة بلغ ذروته مؤخراً عند ما يقرب من 280 مليون دولار في اليوم، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022، ولم يهدأ بعد.

لا يزال الطلب المؤسسي ضعيفاً. انخفضت التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية إلى 88.9 مليون دولار يومياً من ذروة شهر يونيو، لكن التدفقات لا تزال سلبية.

في الوقت نفسه، اتسمت مراكز المشتقات المالية بالحذر. فعلى الرغم من انخفاض نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء إلى 0.56، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2026، إلا أن الانحراف والتقلب لا يزالان يعكسان توقعات بمزيد من المخاطر السلبية.

وأشار جلاسنود إلى أن "السوق يتطلب مزيدًا من التهدئة في ضغوط الاستسلام، والاستقرار في التدفقات المؤسسية، ومن الناحية المثالية استعادة مستدامة لمتوسط ​​السوق الحقيقي قبل أن يتم ترجيح احتمالية انتقال النظام بشكل بنّاء".

لماذا قد يبدو شهر يوليو أفضل؟
ومع ذلك، يقدم التاريخ بعض الطمأنينة للمستثمرين المتفائلين. فقد أغلق سعر البيتكوين على ارتفاع في شهر يوليو في معظم السنوات خلال العقد الماضي.

ارتفع سعر البيتكوين بنحو 20% في يوليو 2018 و17% في يوليو 2022، وكلاهما كانا عامين من أعوام السوق الهابطة، وفقًا لـ CryptoQuant.

يشهد الطلب استقرارًا أيضًا. تُظهر بيانات CryptoQuant تعافي إجمالي الطلب من انخفاضٍ حادٍّ قرب 650,000 بيتكوين في أوائل يونيو، ليقترب من مستوى التعادل. وقد عاد المشترون الأمريكيون أيضًا. وارتفع مؤشر Coinbase Premium إلى -0.062 مع ارتداد سعر البيتكوين من 57,000 دولار.

ومع ذلك، فإن مؤشر Bull Score الخاص بـ CryptoQuant يبلغ 20، وهو أقل بكثير من قراءة 60 التي يقول إنها تتطلبها موجة صعود مستدامة.

أداء سعر البيتكوين (BTC). المصدر: BeInCrypto Markets
في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول البيتكوين بالقرب من 62,904 دولارًا. وقد ضغطت الضربات الأمريكية الجديدة على إيران على الأصول الخطرة، مما أدى إلى محو بعض مكاسبها من أدنى مستوى لها عند 57,700 دولارًا.
$BTC ‌