القاتل المحتمل لانهيار الأسهم الأمريكية: سوق الأسهم الكورية

بدفعة من طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية، تضاعف مؤشر كوسبي (KOSPI) الكوري بأكثر من الضعف خلال عام واحد. تحتل سامسونغ إلكترونيكس (Samsung Electronics) وإس كيه هاينكس (SK Hynix) 50% من القيمة السوقية.
بالإضافة إلى التركيز المفرط، تعاني سوق الأسهم الكورية من نسبة رافعة مالية قياسية، كما أن لدى المستثمرين الأفراد الكوريين تاريخاً طويلاً من روح المقامرة، مما يخلق بيئة شديدة الخطورة.
في حال حدوث تراجع حاد، فإن ذلك لن يضر بكوريا فحسب، بل سيشكل ضربة قاسية للأسهم الأمريكية والأسواق العالمية الأخرى.
الآن ليست سوى بعض الإشارات التحذيرية المبكرة. فقد تسبب مؤشر كوسبي في تفعيل آلية قطع التداول وتعليقه عدة مرات في يونيو، وأصبحت التقلبات اليومية بنسبة 8-10% شبه اعتيادية.
تهيمن هاتان الشركتان الكوريتان على إنتاج ذاكرة HBM. أي انهيار في سوق الأسهم الكورية، سواء كان بسبب البيع القسري، ضغوط الهامش، أو إعادة تقييم القيمة، سيؤدي فوراً إلى مخاوف بشأن عرض وتسعير HBM، مما يؤثر مباشرة على توقعات أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى مثل إنفيديا (Nvidia).
إذا انهارت الأسهم الكورية، فإن الأسهم الأمريكية ستنهار أيضاً.
خاصة في عام 2026، حيث تشكل الأسهم حصة كبيرة جداً من صافي ثروة الأسر الأمريكية، فإن انهيار السوق سيؤثر على انخفاض حاد في الإنفاق الاستهلاكي، مما سيكون له تأثير كبير على الاقتصاد.