مسعى فنزويلا المنكوبة بالزلزال نحو صفقة دين سريعة يثير مخاوف من أزمة مستقبلية

• ملخص

• الشركات

• إعادة الهيكلة مفتاح لفتح استثمارات جديدة

• لم تنشر فنزويلا إحصائيات كاملة للديون أو الاقتصاد منذ سنوات

• تقديرات إجمالي الالتزامات تتراوح بين 150 مليار دولار و240 مليار دولار

• صندوق النقد الدولي يقول إنه ليس متورطاً في جهود إعادة هيكلة ديون فنزويلا

لندن، 8 يوليو (رويترز) - تسعى فنزويلا إلى دفع واحدة من أكثر عمليات إعادة هيكلة الديون تعقيداً على الإطلاق في وقت قياسي، مع اقتراب المطالبات من 200 مليار دولار، حتى مع تعرض تعافي البلاد لانتكاسة بسبب زلازل مدمرة تقتل آلاف الأشخاص.

يقول حاملو السندات إن كراكاس تأمل في تأمين المراحل المبكرة من إصلاح ديونها السيادية وديون شركة النفط الحكومية بي دي في إس إيه التي أُطلقت في مايو في أقرب وقت من نوفمبر لفتح مليارات الدولارات من الاستثمارات التي تشتد الحاجة إليها في قطاعات من النفط إلى الكهرباء.

توفر نشرة رويترز اليومية الإخبارية الموجزة كل الأخبار التي تحتاجها لبدء يومك. اشترك هنا.

لكن خبراء الديون يحذرون من أن تسريع الصفقة قد يترك البلاد - التي تخرج لتوها من سنوات من العزلة المالية - مثقلة بديون غير مستدامة لعقود، في الوقت الذي تحتاج فيه إلى مليارات الدولارات لإعادة الإعمار بعد زلازل الشهر الماضي.

"هذا سيكون بالتأكيد أكثر إعادة هيكلة ديون سيادية تعقيداً في حياتي"، قال ميتو غولاتي، خبير الديون السيادية وأستاذ في جامعة فرجينيا.

"لم أر شيئاً كهذا من قبل."

المسألة هي ما إذا كانت فنزويلا تستطيع إنتاج تحليل موثوق لاستدامة الديون على الرغم من ديون غير شفافة وغير منضبطة، مع مطالبات تتراوح من جوائز تحكيم وقروض مدعومة بالنفط من الصين إلى سندات وفوائد متأخرة. يقوم تحليل استدامة الديون بتقييم ديون دولة ما مقابل توقعاتها الاقتصادية لتحديد المبالغ التي يمكن للدائنين استردادها من إعادة الهيكلة.

لم تنشر إحصائيات كاملة للديون أو الاقتصاد منذ سنوات.

قال لي بوشيت، محامي الديون السيادية المخضرم الذي مثل العديد من البلدان في عمليات إعادة هيكلة الديون منذ الثمانينات، إن الجدول الزمني قصير جداً لإجراء تحليل استدامة ديون موثوق، على الرغم من أن كلا الجانبين قد يكون لديه حوافز لإبرام صفقة سريعة. قد تكون السلطات حريصة على الإشارة إلى العودة إلى الأسواق الدولية، وحاملو السندات على تجنب تقييم أكثر صرامة بقيادة صندوق النقد الدولي قد يقلل المبالغ المستردة.

"ما قد يُقدم على أنه تحليل استدامة ديون سيكون في الواقع مجرد مجموعة مصنعة من الأرقام تبدو وكأنها تدعم شكلاً من أشكال إعادة هيكلة السندات." قد يؤدي ذلك إلى مشاكل في المستقبل، قال بوشيت، الذي تم تعيينه في 2019 من قبل زعيم المعارضة آنذاك خوان غوايدو لتقديم المشورة بشأن إعادة هيكلة الديون.

شكوك حول بيانات الحكومة

يقدر المحللون إجمالي التزامات فنزويلا بنحو 200 مليار دولار. استغرقت إعادة هيكلة ديون اليونان البالغة 200 مليار دولار حوالي عام بعد تخلفها عن السداد في 2012.

لم يرد مسؤولو الحكومة الفنزويلية على طلبات رويترز للتعليق.

الحاجة إلى التقييم الكامل للأضرار الناجمة عن الزلازل، التي قتلت أكثر من 3000 شخص وألحقت أضراراً بالمستشفيات والمدارس والبنية التحتية الأخرى، تضيف طبقة أخرى من التعقيد.

يراهن داعمو فنزويلا على حل سريع للديون منذ أن صادرت الولايات المتحدة الرئيس نيكولاس مادورو في يناير.

أعلنت كراكاس في مايو أنها استأجرت سنترفيو بارتنرز وتهدف إلى إكمال تحليل استدامة الديون بحلول نهاية يونيو. يتوقع المستثمرون الآن ذلك هذا الشهر.

صندوق النقد الدولي، الذي تستغرق تقييماته عادةً أشهراً لإكمالها، قال إنه ليس متورطاً في إعادة هيكلة فنزويلا. هذا بالإضافة إلى عدم وجود تدقيق مستقل للأرقام زاد المخاوف بشأن المصداقية.

رفضت سنترفيو بارتنرز، المستشارون الماليون المعينون من قبل الحكومة لإعادة الهيكلة، التعليق.

ذكرت فاينانشال تايمز الشهر الماضي أن عبء ديون فنزويلا قد يصل إلى 240 مليار دولار - أي 40 مليار دولار فوق التقديرات السابقة - دون شرح المبلغ الإضافي. أثار ذلك قلق بعض الدائنين وحفز دعوات لمشاركة صندوق النقد الدولي.

"إذا لم يكن لديك عملية يمكن التحقق منها من قبل مراقبين مستقلين، صندوق النقد الدولي، فإنك تخاطر بالمحسوبية والفساد"، قال كريستوفر ساباتيني، مدير برنامج أمريكا اللاتينية في تشاتام هاوس.

قالت مؤسسة سينتيسيس فينانسيرا الاستشارية المالية في كراكاس إن الحكومة يجب أن توقف العملية لأن استخدام البيانات الاقتصادية والافتراضات التي تم وضعها قبل الزلازل سيكون "خطأ مكلفاً" يخاطر بالتقليل من تقدير الإعفاء من الديون المطلوب.

الحجة لصالح خفض كبير

تقدر أضرار الزلازل بنحو 7 مليارات دولار، وهي "ضربة هائلة" لاقتصاد يواجه بالفعل تعافياً بطيئاً، قال خوان دوميني، كبير الاقتصاديين لأمريكا اللاتينية في أكسفورد إيكونوميكس.

"سيقوي ذلك حجة الحكومة للتماس خفض أكبر"، قال دوميني لرويترز، في إشارة إلى الخسارة التي يتكبدها الدائنون عند إعادة هيكلة الديون.

يقول البعض إن سنترفيو بارتنرز والمسؤولين الفنزويليين يدركون أهمية ما يحاولون القيام به.

"من الصواب أن يكون لديك درجة صحية من الشك"، قال إيلينا ثيودوراكوبولو، من مانولايف لإدارة الاستثمارات، التي تحمل سندات فنزويلية. "لكن بالتأكيد ستعتقد أن الأشخاص الذين يضعون ذلك معاً يدركون أهمية القيام بذلك بشكل موثوق."

السرعة قد تحقق فوائد

انكمش اقتصاد فنزويلا بنحو 75% منذ 2013 تحت وطأة العقوبات والفساد وسنوات من نقص الاستثمار. أضافت أضرار الزلازل للبنية التحتية خسائر تعادل ما يصل إلى 6% من الناتج المحلي الإجمالي.

قليلون يتوقعون استثمارات أجنبية كبيرة حتى يتوقف الدائنون عن ملاحقة الأصول الفنزويلية.

فنزويلا "في حالة من الجمود منذ سنوات"، قال رودريغو أوليفاريس-كامينال، أستاذ في جامعة كوين ماري، الذي يقدم المشورة لبعض المستثمرين الخاصين بشأن فنزويلا. "نريد فتح التمويل... (لكن) نشر تحليل استدامة ديون لن يتم الطعن فيه."

قد يؤدي الخطأ إلى إثقال فنزويلا بالديون، مما يزاحم الإنفاق على البنية التحتية والرعاية الصحية.

"إذا أعطيت كل ما لديك الآن... قلقي هو أننا فقط ندفع مشكلة إعادة الهيكلة الحقيقية إلى الأمام"، قال غولاتي.

تقرير من ليبى جورج وكارين ستروكر؛ تقارير إضافية من ماييلا أرماس؛ تحرير إميليا سيثول-ماتاريس

معاييرنا: مبادئ الثقة لرويترز.، يفتح علامة تبويب جديدة

• موضوعات مقترحة:

• الأمريكتان

• الاستكشاف والإنتاج

• التكرير

• فنزويلا

• إكس

• فيسبوك

• لينكد إن

• البريد الإلكتروني

• رابط

شراء حقوق الترخيص

ليبى جورج

طومسون رويترز

ليبى جورج هي صحفية مقرها لندن ضمن فريق رويترز للأسواق الناشئة. كانت جزءاً من فريق تم ترشيحه لجائزة بوليتزر في 2023، وفاز بجائزة سيلدن رينغ للتقارير الاستقصائية الدولية، عن سلسلة قصص كشفت انتهاكات من قبل الجيش النيجيري. بعد أن بدأت مسيرتها المهنية كصحفية سياسية في واشنطن العاصمة، انضمت إلى رويترز في 2015 لتغطية النفط، ومن 2019-2023، كانت مراسلة أولى ورئيسة مكتب بالإنابة في لاغوس، نيجيريا.

• البريد الإلكتروني

• إكس

• لينكد إن

كارين ستروكر

طومسون رويترز

كارين ستروكر هي رئيسة المراسلين العالميين للأسواق الناشئة في لندن، وتقود فريقاً يغطي قضايا الديون والاقتصاد واتجاهات الاستثمار في الدول النامية حول العالم. بعد انضمامها لرويترز منذ أكثر من 20 عاماً، عملت كارين في النصوص والتلفزيون في فرانكفورت وبرلين وفيينا، وغطت أحداثاً كبرى مثل اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن، والمنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، واجتماعات أوبك، وكأس العالم.

• البريد الإلكتروني

• إكس

• لينكد إن