أكد بنك أوف أمريكا مجددًا نظرته الصعودية لـ NVIDIA: المخاوف المبالغ فيها من تكاليف HBM والمنافسة من ASIC، مع تقييم السهم الحالي عند أدنى مستوياته منذ 11 عامًا.

火星财经消息، 9 يوليو، ذكر أحدث تقرير بحثي من بنك أمريكا أن المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف الذاكرة عالية النطاق (HBM) التي تواجهها إنفيديا والمنافسة من رقائق ASIC المخصصة قد تم تضخيمها، مما يقلل من تقدير قدرتها القوية على التسعير، ومزايا سلسلة التوريد، والحواجز البيئية. يرى بنك أمريكا أن منصة Rubin AI القادمة قادرة على تغطية نمو تكاليف HBM بفضل أسعارها الأعلى، في حين أن التزامات إنفيديا في سلسلة التوريد البالغة حوالي 119 مليار دولار ستعزز ميزتها التكلفية، مما يجعل هوامش الربح الإجمالية للشركة قادرة على البقاء عند مستويات متوسطة تبلغ حوالي 75%.

وفيما يتعلق بمخاطر استبدال ASIC التي يركز عليها السوق، أشار بنك أمريكا إلى أن Google TPU قد تطورت لأكثر من عقد، لكن في نفس الفترة، نمت إيرادات أعمال وحدات معالجة الرسوميات (GPU) لإنفيديا بحوالي 700 ضعف، مما يُظهر أن الرقائق المخصصة لم تضعف هيمنة GPU في مجالات التدريب والاستدلال بالذكاء الاصطناعي. يتوقع البنك أن تستمر إنفيديا في الاستحواذ على 65% إلى 70% من إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لعملاء الحوسبة السحابية فائقة الحجم عالميًا.

من ناحية التقييم، يرى بنك أمريكا أن مضاعف الربحية الآجل لإنفيديا يبلغ حوالي 18.7 مرة، وهو نصف متوسط العقد الماضي البالغ حوالي 37 مرة فقط، بالقرب من أدنى مستوياته منذ 11 عامًا، مما يعني أن التوقعات السلبية قد تم تسعيرها بالكامل. مع تقدم منصة Rubin واقتراب إعلان الأرباح في أغسطس، يتوقع بنك أمريكا أن تثبت إنفيديا مرة أخرى قدرتها التنافسية للمنتجات وربحيتها، مما قد يدفع السوق إلى إعادة منح علاوة تقييم.