بنك أوف أمريكا يكرر نظرته الإيجابية تجاه نفيديا: السوق يبالغ في القلق بشأن تكاليف HBM والمنافسة من ASIC، والتقييم الحالي يقترب من أدنى مستوى في 11 عامًا

BlockBeats، 9 يوليو، أفاد أحدث تقرير بحثي من بنك أمريكا أن المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) التي تواجهها NVIDIA والمنافسة من رقائق ASIC المخصصة قد تضخمت، مما يقلل من تقدير قوة التسعير القوية للشركة، ومزايا سلسلة التوريد، والحواجز البيئية. يرى بنك أمريكا أن منصة Rubin AI القادمة قادرة على تغطية زيادة تكاليف HBM بفضل أسعار البيع الأعلى، كما أن التزامات سلسلة التوريد التي تبلغ حوالي 119 مليار دولار من NVIDIA ستعزز ميزة التكلفة لديها، متوقعًا أن يظل هامش الربح الإجمالي للشركة عند مستوى متوسط يبلغ حوالي 75%.

فيما يتعلق بمخاطر استبدال ASIC التي تهم السوق، يشير بنك أمريكا إلى أن TPU من Google قد تطورت لأكثر من عقد، لكن في نفس الفترة، نمت إيرادات أعمال GPU من NVIDIA بحوالي 700 مرة، مما يظهر أن الرقائق المخصصة لم تضعف هيمنة GPU في مجالي تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي. يتوقع البنك أن تستمر NVIDIA في الحصول على ما بين 65% و70% من إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من مزودي الخدمات السحابية فائقي الكبرى على مستوى العالم.

فيما يتعلق بالتقييم، يرى بنك أمريكا أن مضاعف الربحية المستقبلي لـ NVIDIA يبلغ حوالي 18.7 مرة حاليًا، وهو فقط نصف متوسط العقد الماضي البالغ حوالي 37 مرة، ويقترب من أدنى مستوى في 11 عامًا تقريبًا، حيث تم تسعير التوقعات السلبية بالكامل. مع تقدم منصة Rubin واقتراب نتائج أغسطس المالية، يتوقع بنك أمريكا أن تثبت NVIDIA مرة أخرى قدرتها التنافسية وربحيتها، مما يدفع السوق إلى إعادة منح علاوة تقييم.