أسواق الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية فقدت مجتمعة 363 مليار دولار من قيمتها في 8 يوليو، وهي أوضح إشارة حتى الآن على أن دورة البيع بقيادة التكنولوجيا، التي تكررت عدة مرات خلال الشهر الماضي، لم تنته بعد.

الانقسام بين السوقين مختلف بشكل ملحوظ. مؤشر نيكاي 225 الياباني هبط بنسبة 2.11% ليغلق عند 66,819.05، مع انخفاض مؤشر توبكس الأوسع بنسبة 1.37%، مما محا حوالي 19.4 تريليون ين، أي حوالي 120 مليار دولار. أما مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي فتلقي الضربة الأشد، حيث انخفض بنسبة 5.35% إلى 7,246.79، وهو أدنى مستوى له منذ 20 مايو، مما محا حوالي 366 تريليون وون، أي حوالي 243 مليار دولار، وأدى إلى تفعيل حد إيقاف التداول المؤقت خلال الجلسة. انخفض سهم سامسونغ إلكترونيكس بنسبة 6.25%، وهبط سهم إس كيه هاينكس بنسبة 5.68%، وكلاهما سجل أدنى مستوياته في أكثر من شهر.

ما يجعل هذا الانخفاض ملحوظاً هو أنه جاء مباشرة بعد تقرير أرباح سامسونغ الضخم، نفس قفزة الأرباح الفصلية البالغة 19 ضعفاً التي تم تغطيتها في وقت سابق من هذا الأسبوع. بدلاً من الاحتفال بتجاوز التوقعات، ركزت الأسواق على حقيقة أن أسهم سامسونغ نفسها انخفضت بنسبة تصل إلى 10% على الرغم من الأرباح القياسية، مما غذى النوع نفسه من الشكوك التي كانت تتراكم لأسابيع، وهي أن حتى الأرباح الاستثنائية لا تستطيع مواكبة مدى ارتفاع التوقعات بشأن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. التقارير التي تفيد بأن شركة ديب سيك الصينية تطور شريحة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها أضافت قلقاً تنافسياً منفصلاً فوق ذلك.

يرتبط هذا أيضاً بشكل مباشر بإعادة إشعال الصراع مع إيران. شهدت الجلسة نفسها تتبع الأسهم اليابانية والكورية لموجة بيع بين ليلة وضحاها في وول ستريت مرتبطة بضعف متجدد في أشباه الموصلات، تفاقمت بسبب إطلاق الولايات المتحدة غارات جوية جديدة على إيران عقب هجمات الناقلات في مضيق هرمز، مما دفع النفط للارتفاع بشكل حاد وأضاف مصدراً ثانياً غير مرتبط لضغوط تجنب المخاطرة في اليوم نفسه.

من الجدير وضع هذا في سياق مدى ارتفاع هذين السوقين قبل ذلك. حتى بعد هذا الانخفاض، لا يزال مؤشر كوسبي مرتفعاً بنحو 75% منذ بداية العام، ولا يزال بشكل مريح أفضل مؤشر رئيسي أداءً في العالم، وهذه هي المرة الثالثة أو الرابعة التي يشهد فيها المؤشر انهياراً يؤدي إلى تفعيل قواطع الدائرة خلال شهر واحد فقط، بعد انخفاض بنسبة 8% ذكرته بلومبرغ في 2 يوليو وانهيار بنسبة 10% تقريباً ذكرته سي إن إن في أواخر يونيو تعافى بشكل مؤقت بعد أيام. هذا النمط - انهيار حاد، ارتداد جزئي، تكرار - أصبح الإيقاع المميز لهذه السوق بدلاً من كسر حاسم واحد.

يواصل بعض المحللين الجدال بأن هذا حدث تخفيض رافعة مالية وليس شرخاً هيكلياً في صفقة الذكاء الاصطناعي، مشيرين إلى أن سامسونغ لا تزال تتداول عند حوالي 6 أضعاف الأرباح المستقبلية، وإس كيه هاينكس عند حوالي 5.3 أضعاف، وهو جزء صغير من مضاعف إنفيديا، وأن خطر الطاقة الفائضة الحقيقي في الذاكرة لا يزال على بعد سنوات. ويشير آخرون إلى أن المستثمرين الأجانب قاموا بصافي بيع حوالي 22 مليار دولار من الأسهم الكورية منذ مايو، وقد أشار بعض المحللين إلى أن تسعير DRAM وNAND قد يصل ذروته في وقت أقرب مما تفترضه السوق حالياً.

بالنسبة لأي شخص يتتبع التعرض لأشباه الموصلات الكورية أو مخاطر التكنولوجيا الأوسع في آسيا والمحيط الهادئ على Gate، فإن المحفز الملموس التالي هو إدراج إس كيه هاينكس المخطط له في ناسداك يوم الجمعة هذا، والذي من المرجح أن تقرأه السوق كإشارة مبكرة حول ما إذا كان هذا النمط المتكرر من الازدهار والانهيار في أسهم الرقائق الآسيوية بدأ في الاستقرار أم أن لديه المزيد من المدى، خاصة مع استمرار الصراع مع إيران وتوقعات أسعار الفائدة الفيدرالية في التغذية بنشاط على نفس الخلفية من تجنب المخاطرة.
#SKHynixADROversubscribed