سوق الأسهم أنهى للتو أفضل ربع له منذ سنوات. إليك ما يقوله التاريخ عما سيأتي بعد ذلك.

مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.28%) ارتفع بنحو 15% في الربع الثاني من عام 2026، وهو أفضل أداء له منذ التعافي من كوفيد-19 في عام 2020. بعد ربع أول متقلب، ارتفع المؤشر بنحو 10% في النصف الأول بأكمله، مما يضعه على مسار تحقيق عامه الرابع على التوالي من المكاسب ذات الرقمين.

يظهر التاريخ أن مثل هذه السلاسل نادرة. والأبرز أن مؤشر S&P 500 حقق خمس سنوات متتالية من العوائد ذات الرقمين من 1995 إلى 1999. وبالطبع، يعرف معظم الناس أن هذه السلسلة انتهت بانفجار فقاعة التكنولوجيا وأسفرت عن ثلاث سنوات متتالية من العوائد السلبية ذات الرقمين.

بطبيعة الحال، هناك بعض الشكوك حول مدة استمرار هذه الأنواع من العوائد. لا يزال ازدهار الذكاء الاصطناعي يدفع نمو الإيرادات والأرباح، لكن التضخم المرتفع، وتباطؤ النمو، ورفع محتمل لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والبيئة الجيوسياسية كلها مخاطر حالية.

مصدر الصورة: Getty Images.

نمو الأرباح سيكون المحرك في المدى القصير

تقديرات FactSet الحالية تشير إلى نمو الأرباح بنسبة 24% في عام 2026 و17% أخرى في عام 2027. وبينما يمكن لأي شيء أن يحدث بالتأكيد، فمن الصعب تخيل حدوث تصحيح كبير في أسعار الأسهم مع هذا النوع من نمو الأرباح في الخلفية.

قد تكون القصة مختلفة إذا كانت التقييمات مفرطة. نسبة شيلر CAPE، التي تقيس أسعار الأسهم مقابل الأرباح المعدلة حسب التضخم على مدى 10 سنوات، قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق. لكن نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لصندوق Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.27%) تبلغ حوالي 23 فقط. وهذا أعلى من متوسطه طويل الأجل، لكنه أقل من ذروتي 2024 و2025.

مع نمو الأرباح بقوة والتقييمات عند مستويات معقولة، من السهل تقديم حجة أن أسعار الأسهم قد تستمر في الارتفاع.

يجب على المستثمرين على المدى الطويل البقاء غير مثبطين

حتى لو كانت الظروف قصيرة الأجل أكثر صعوبة، يجب على المستثمرين على المدى الطويل الاستمرار في المسار. حقق مؤشر S&P 500 متوسط عائد سنوي قدره 10% على مدار القرن الماضي. يمكن أن يكون أي عام معين صعودًا أو هبوطًا، لكن التاريخ يظهر أن فترة الاحتفاظ الأطول تترجم عمومًا إلى فرصة أكبر للنجاح.

إليك مثال جيد. على مدى العقد الماضي، حقق صندوق Vanguard S&P 500 ETF متوسط عائد سنوي يزيد عن 15%. تضمن ذلك العقد تصحيحًا بنسبة 20% في أواخر 2018، وانخفاضًا حادًا بنسبة تزيد عن 30% خلال بداية جائحة كوفيد، وسوق الدب في 2022 الذي أدى إلى انخفاض الأسهم بنحو 24%.

بيانات سعر العائد الإجمالي لـ VOO من YCharts

ومع ذلك، وعلى الرغم من كل هذا، تمت مكافأة المستثمرين بعوائد أعلى من المتوسط طوال فترة الاحتفاظ الكاملة، إذا بقوا مستثمرين طوال الوقت.

هذا هو المفتاح. استثمار الشراء والاحتفاظ يتطلب الاحتفاظ حتى في ظروف السوق الصعبة. يندفع الكثير من الناس إلى المخارج بعد أن تنخفض أسعار الأسهم بالفعل، ليفوتوا فقط الانتعاش اللاحق. في كثير من الحالات، يضر المستثمرون بعوائدهم طويلة الأجل أكثر مما يضرهم سوق الأسهم على الإطلاق بمجرد محاولة توقيت السوق.

حتى بعد هذا الصعود القوي في السوق الصاعدة الذي لا يزال مستمرًا، يبدو المستقبل مشرقًا لأولئك المستعدين للاستمرار في المسار.