انخفاض أسهم الذاكرة: هل حان الوقت لشراء Micron Technology وSandisk وكأنه لا يوجد غد؟

ميكرون تكنولوجي (MU +1.24%) وسانديسك (SNDK +6.51%) كانتا من بين الأسهم الأكثر سخونة في السوق هذا العام، حيث حققتا عوائد مذهلة للمستثمرين بفضل نمو إيراداتها وأرباحها الهائل.

لقد تضاعف سهم ميكرون ثلاث مرات تقريبًا في عام 2026 بالفعل، بينما حقق سهم سانديسك قفزة هائلة بلغت 489%. ومع ذلك، شهد كلا سهمي الذاكرة تراجعات كبيرة مؤخرًا. فبينما تراجعت أسهم ميكرون بنسبة 22% بعد وصولها إلى أعلى مستوى في 52 أسبوعًا في 25 يونيو، انخفض سهم سانديسك بنسبة 30% منذ وصوله إلى أعلى مستوى في 52 أسبوعًا في 22 يونيو.

ومع ذلك، لا علاقة لهذه التراجعات بآفاق سوق الذاكرة. بدلاً من ذلك، يخشى وول ستريت من أن تؤدي تكاليف الذاكرة المتزايدة إلى تقليل الطلب على منتجات مثل الهواتف الذكية وأجهزة الألعاب، مما يضر بهوامش أرباح الشركات التي تبيع الإلكترونيات الاستهلاكية. لكن من المعروف جيدًا أن مبيعات الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية (PCs) وأجهزة الألعاب كانت في تراجع بسبب نقص الذاكرة، وهذا لم يفعل شيئًا لانتقاص آفاق ميكرون وسانديسك.

وبالتالي، فإن التراجع الأخير في أسهم النمو هذه عالية الطيران يمثل فرصة شراء. دعوني أوضح لماذا.

مصدر الصورة: The Motley Fool.

لم يعد سوق الذاكرة خاضعًا للهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية بعد الآن

كان هناك وقت كانت فيه المبيعات الضعيفة للهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية وأجهزة الألعاب تؤثر سلبًا على الطلب على الذاكرة، حيث كانت هذه الأجهزة المستهلك الرئيسي لهذه الرقائق. على سبيل المثال، كان الأداء المالي لشركة ميكرون سيئًا في عام 2022 بسبب تراجع مبيعات الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر. وتقدر شركة أبحاث السوق IDC أن مبيعات الهواتف الذكية في عام 2026 قد تنخفض بنسبة 14% تقريبًا، بينما قد تتقلص شحنات أجهزة الكمبيوتر بنسبة 11.3%.

توسيع

NASDAQ: MU

Micron Technology

التغير اليوم

(1.24%) $11.66

السعر الحالي

$950.04

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

1.1 تريليون دولارالقيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو ذات الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$900.38 - $958.89

نطاق 52 أسبوعاً

$103.38 - $1255.00

حجم التداول

826.6 ألف

متوسط الحجم

51.5 مليون

هامش الربح الإجمالي

72.60%

عائد توزيعات الأرباح

0.07%

بالإضافة إلى ذلك، انخفضت شحنات الولايات المتحدة من جهاز PlayStation 5 من سوني بنسبة 58% على أساس سنوي الشهر الماضي، بينما انخفضت وحدات Xbox بنسبة 12%. من الناحية المثالية، كان ينبغي للانخفاضات الحادة في شحنات هذه الأجهزة الاستهلاكية أن تدمر سوق الذاكرة، مما يتسبب في فائض العرض وانخفاض الأسعار. ومع ذلك، لم يكن الأمر كذلك بسبب الذكاء الاصطناعي (AI).

تتطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي حوسبة أسرع وتخزينًا أكبر لتشغيل أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، مثل تدريب النماذج وتشغيل تطبيقات الاستدلال. تحتاج رقائق مسرعات الذكاء الاصطناعي، مثل بطاقات الرسوميات ومعالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة، إلى تغذيتها بمجموعات بيانات كبيرة بسرعة حتى لا تظل خاملة وتهدر الطاقة. وهنا يأتي دور ذاكرة النطاق الترددي العالي فائقة السرعة (HBM).

يتم تصنيع HBM عن طريق تجميع عدة قوالب من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) رأسيًا، وهو ما يفسر سبب توفيرها ما لا يقل عن 10 أضعاف عرض النطاق الترددي لذاكرة DRAM التقليدية، حسب التكوين. لذا، فإن HBM مثالية للتعامل مع أعباء عمل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ولأن HBM تُصنع عن طريق تكديس عدة رقائق DRAM، فإنها تستخدم 3 أضعاف سعة الرقاقة لذاكرة DRAM التقليدية.

لقد أحدثت HBM تغييرًا هيكليًا في سوق الذاكرة. يتم الآن استخدام أكثر من نصف ذاكرة DRAM المُصنعة في مراكز البيانات، وفقًا لـ Counterpoint Research. أيضًا، لن يتباطأ الطلب على HBM في أي وقت قريب، حيث تقدر Bloomberg Intelligence أن هذا السوق قد يحقق نموًا سنويًا بنسبة 42% حتى عام 2033.

أيضًا، نظرًا لأن أعباء عمل الذكاء الاصطناعي تتطلب بيانات كثيفة، فإن الطلب على ذاكرة NAND flash يتزايد أيضًا بوتيرة هائلة. وفقًا لـ McKinsey، قد تزيد شحنات محركات الأقراص ذات الحالة الصلبة المؤسسية القائمة على NAND flash بمعدل سنوي قدره 35% حتى عام 2030 في سيناريو الحالة الأساسية، وذلك بشكل أساسي بسبب اعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي.

ونتيجة لذلك، لن يكون من المفاجئ أن تظل شحنات أجهزة الإلكترونيات الاستهلاكية تحت الضغط في المستقبل، بينما يتسابق مصنعو الذاكرة لتلبية متطلبات مراكز البيانات. علاوة على ذلك، يلاحظ المشاركون في صناعة الذاكرة أن السعة الإضافية التي يخططون لتشغيلها قد لا تكون كافية لمعالجة النقص.

لذا، فإن عمليات البيع الأخيرة في سانديسك وميكرون لا تبدو مبررة. لكن الخبر السار هو أن المستثمرين يمكنهم الآن شراء هذه الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بمستويات جذابة.

شراء ميكرون وسانديسك هو قرار لا يحتاج إلى تفكير الآن

لقد انتهى للتو العام المالي الأخير لسانديسك 2026، ويتوقع المحللون أن أرباح الشركة نمت بنسبة هائلة بلغت 2,120% خلال العام لتصل إلى 66.41 دولارًا للسهم. وبالمثل، من المتوقع أن تقفز أرباح ميكرون في السنة المالية الجارية بنسبة 785% لتصل إلى 73.32 دولارًا للسهم. الآفاق القوية لسوق الذاكرة تفسر لماذا أصبح المحللون متفائلين بشأن آفاقهم ويتوقعون استمرار نموهم الهائل.

بيانات من YCharts

ما هو أكثر من ذلك، يتم تداول كلا السهمين بمستويات جذابة حقًا عند النظر إلى نمو أرباحهما المذهل.

بيانات من YCharts

مؤشر ناسداك المركب المليء بالتكنولوجيا، للمقارنة، لديه مضاعف أرباح متوسط يبلغ 39. نظرًا لأن نمو سوق الذاكرة المدعوم بالذكاء الاصطناعي في طريقه للاستمرار، فلن يكون من المفاجئ رؤية سانديسك وميكرون يحققان نموًا استثنائيًا في صافي الأرباح كما يتوقعه المحللون.

لهذا السبب يمكن للمستثمرين الأذكياء التفكير في استغلال التراجع الأخير في هذين السهمين، حيث لن يمر وقت طويل قبل أن يستعيدا زخمهما ويبدآن في الارتفاع مرة أخرى.