عُدِلَ بيتكوين نزولاً إلى مستوى الدعم الرئيسي عند 60,000 دولار، من أين يأتي ضغط البيع وراء ذلك؟

المؤلف: مارسيل بيكمان
الترجمة: Shenchao TechFlow

مقدمة Shenchao: في 8 يوليو، انخفضت البيتكوين بنسبة 3.5% خلال اليوم. انهيار اتفاق وقف إطلاق النار بين إيران وأمريكا دفع خام برنت إلى 74 دولارًا، ووصلت عوائد السندات الحكومية اليابانية إلى أعلى مستوى لها في ثلاثين عامًا، كما قامت شركة Strategy ببيع 216 مليون دولار إضافية من عملات BTC خارج خطة البيع الأساسية، مما أدى إلى تراكم الضغوط السلبية. المتداولون يستعدون بالفعل لانخفاض السعر دون 60,000 دولار.

في يوم الأربعاء 8 يوليو، انخفضت البيتكوين بنسبة 3.5%. أدت التطورات الجديدة في الصراع بين إيران وأمريكا إلى ارتفاع أسعار النفط، وتعرضت سوق السندات اليابانية لضغوط إضافية - أدى هذان العاملان إلى إطلاق عملية تخفيف المخاطر عبر الأسواق. في الوقت نفسه، زادت المخاوف من استمرار شركة Strategy في بيع البيتكوين، والآن يستعد المتداولون لاحتمال انخفاض السعر دون 60,000 دولار.

فشلت البيتكوين في اختراق مستوى 64,500 دولار يوم الاثنين، متزامنة مع الاتجاه الهبوطي لمؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا. لكن عندما تعافت الأسهم جزئيًا يوم الأربعاء، لم تتمكن البيتكوين من الارتداد من مستوى 62,000 دولار. يشير هذا الضعف النسبي إلى أن عوامل أخرى قد تضغط على سوق العملات المشفرة بشكل منفرد.

ارتفع خام برنت من 68 دولارًا الأسبوع الماضي إلى 74 دولارًا، مدفوعًا بالانهيار الرسمي لمذكرة التفاهم بين إيران وأمريكا وارتفاع مخاطر انقطاع إمدادات الطاقة. بعد أن شنت أمريكا هجمات على أهداف إيرانية بحجة استهداف سفن، أعلن الرئيس ترامب أن الاتفاق "انتهى".

تترجم تكاليف الطاقة المرتفعة مباشرة إلى ضغوط تضخمية أوسع، مما يقلل من احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في المستقبل القريب، ويضيق مجال تنفيذ حزم التحفيز الاقتصادي.

يسعر المتداولون حاليًا احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر بنسبة 69%، بينما كانت 42% فقط قبل شهر. هذه البيئة تشكل ضغطًا كبيرًا على الأصول عالية المخاطر، ولم تحظَ البيتكوين بعد بقبول واسع كأداة تحوط فعالة.

عودة حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، وضغوط بيع Strategy تزيد الطين بلة

ما زاد من حدة الحذر في السوق هو مطالبة ترامب، خلال قمة الناتو، بإنهاء التبادل التجاري مع إسبانيا، واصفًا هذا الحليف الرئيسي بأنه "قضية ميؤوس منها" بسبب فشل إسبانيا في تحقيق أهداف الإنفاق الدفاعي الجديدة. قد تؤدي هذه النزاعات التجارية إلى إبطاء النشاط الاقتصادي العالمي وتضخيم مخاوف الانكماش الاقتصادي.

عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات. المصدر: TradingView

في اليابان، ارتفعت عوائد السندات الحكومية إلى أعلى مستوى لها في ثلاثين عامًا، مما يعكس المخاوف من فقدان البنك المركزي لاستقلاله - حيث تحاول الحكومة اليابانية تعديل أهداف سياسة البنك المركزي نحو "تحقيق اقتصاد أقوى". اليابان هي أكبر حامل خارجي للسندات الأمريكية، مما يضاعف مخاطر العدوى العالمية.

أثارت جولة جديدة من بيع البيتكوين من قبل شركة Strategy (MSTR US) بقيمة 216 مليون دولار، والتي أُعلن عنها يوم الاثنين، مفاجأة في السوق. طبيعة هذا البيع دقيقة: فقد تم خارج خطة "برنامج التسويق" الأساسية للشركة بقيمة 1.25 مليار دولار. وفقًا لوثيقة 8-K الخاصة بالشركة، فإن الأموال التي تم جمعها من خلال تلك البرنامج تُستخدم فقط لتعزيز الاحتياطيات النقدية، وهذا البيع ليس جزءًا منه.

يخشى المستثمرون الآن من ضغوط بيع مستمرة من Strategy أثناء إدارة هيكل رأس مالها والتزامات ديونها، حيث تبلغ توزيعات الأرباح السنوية وحدها 1.76 مليار دولار. كما تمتلك Strategy سندات قابلة للتحويل بقيمة تتجاوز 3.8 مليار دولار، مع أقرب تاريخ استرداد قبل أبريل 2027.

على المستوى التنظيمي، تظهر الوثائق أن البنك المركزي الهندي يدعم بقوة التوجه نحو حظر أنشطة العملات المشفرة، بما في ذلك منع البنوك من أي تعرض للأصول الافتراضية للحفاظ على الاستقرار المالي. كما شددت دائرة الضرائب الهندية على مخاطر التهرب الضريبي.

تضيف إشارات التشديد التنظيمي العالمية ضغطًا إضافيًا على سعر البيتكوين ومعنويات السوق. لا يزال البائعون على المكشوف يسيطرون على الوضع، وتستمر الرغبة في المخاطرة في الانكماش بسبب الاضطرابات الجيوسياسية، واحتمال تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف نقدي أكثر تشددًا، واحتياجات Strategy المستمرة للتدفقات النقدية.

من المرجح أن تظل معنويات السوق هشة على المدى القصير، ويبدو أن إعادة اختبار مستوى الدعم 60,000 دولار أمر لا مفر منه في المستقبل القريب.