الإثنين

المؤشرات الكلية تظهر مؤشرات PMI مختلطة.
• PMI (خدمات/مركب): US 51.2/51.9; EU 49.4/50; UK 48.8/49.3; JP 52.2/52.8; AU 50.5/50.4; IT 50.2/50.8; FR 46.8/47.2; DE 48.6/49.5
• EU PPI 5.9% مقابل 5.7%; Conf -3.1 مقابل -14.5
• IP: FR -0.1% مقابل -0.3%, ES +3.4% على أساس سنوي
• مبيعات التجزئة: IT +2.2%, EU +1.6%
التالي:
• US ADP/GDP, UK GBP/HPI, DE IP 7 يوليو
• تجارة US/CA/FR, إنفاق JP 7 يوليو
بداية الأسبوع شهدت تعافيًا في الخدمات بقيادة أوروبا، بينما فقدت مؤشرات الطلب في الولايات المتحدة بعض الزخم.
🇺🇸 الخدمات في الولايات المتحدة تراجعت.
خدمات S&P Global انخفضت إلى 51.2 مقابل 51.3 المتوقعة.
النشاط المركب جاء عند 51.9 مقابل 52.2.
خدمات ISM أيضًا فشلت في التوقعات عند 54.0 مقابل 54.2.
التدهور الأكثر أهمية كان تحت السطح:
→ الطلبات الجديدة انخفضت إلى 55.1 من 57.3
→ وهذا يمثل تباطؤًا حقيقيًا في الطلب
→ لكن توظيف الخدمات قفز إلى 51.2 من 47.9
التوظيف في قطاع الخدمات تحسن.
زخم الطلب لم يتحسن.
هذا يبقي قصة التضخم غير مريحة:
→ ضغط تسعيري أقل من ذي قبل
→ لا يزال أعلى من التوقعات
→ وأصبح الآن عرضة مرة أخرى لاضطرابات الشحن والطاقة
🇪🇺 شهدت أوروبا مفاجأة أقوى في النشاط.
خدمات منطقة اليورو ارتفعت إلى 49.4 مقابل 48.9 المتوقعة.
النشاط المركب وصل إلى 50.0 مقابل 49.5.
وهذا يعيد منطقة اليورو الأوسع إلى خط التوسع.
🇩🇪 كانت ألمانيا المراجعة الصعودية الرئيسية:
→ الخدمات 48.6 مقابل 46.8
→ المركب 49.5 مقابل 48.0
لا يزال أقل من 50.
ولكنه أضعف بشكل ملموس أقل.
🇫🇷 تظل فرنسا على الجانب الآخر.
الخدمات جاءت عند 46.8 مقابل 47.4 المتوقعة.
المركب كان 47.2 مقابل 47.6.
لذا تظل فرنسا في انكماش.
🇪🇸 كانت إسبانيا الفائز الإقليمي الواضح.
الخدمات قفزت إلى 54.2 مقابل 51.0.
🇮🇹 بقيت إيطاليا ثابتة تقريبًا حول خط التوسع:
→ الخدمات 50.2 مقابل 50.3
→ المركب 50.8 من 50.4
بيانات المستهلك كانت أقوى أيضًا.
🇪🇺 مبيعات التجزئة في منطقة اليورو ارتفعت +1.6% على أساس سنوي مقابل +1.5% المتوقعة.
ثقة المستثمرين Sentix قفزت إلى -3.1 من -13.4.
ومع ذلك، فإن تضخم المنتجين هو المشكلة.
EU PPI تسارع إلى +5.9% على أساس سنوي مقابل +5.7% المتوقعة، من +5%…
لذا فإن أوروبا لديها خدمات أفضل، وتجزئة أفضل، ومعنويات أفضل.
لكن ضغوط التكلفة بدأت تتحرك في الاتجاه الخاطئ مرة أخرى.
🇬🇧 المملكة المتحدة لا تزال ضعيفة.
الخدمات تجاوزت بالكاد عند 48.8 مقابل 48.7.
لكن النشاط المركب فشل في التوقعات عند 49.3 مقابل 49.4.
البناء كان أسوأ عند 38.4 مقابل 40.1.
وهذا يترك المملكة المتحدة تحت خط التوسع مع قطاع البناء لا يزال تحت ضغط كبير.
آسيا كانت أكثر مرونة.
🇯🇵 اليابان تفوقت في الخدمات والمركب:
→ الخدمات 52.2 مقابل 51.8
→ المركب 52.8 مقابل 52.5
🇨🇳 خدمات الصين أيضًا تجاوزت التوقعات عند 54.1 مقابل 53.0.
على الرغم من أنها تباطأت من 54.4 سابقًا.
🇭🇰 التصنيع في هونغ كونغ تحسن إلى 52.0 من 50.4.
🇦🇺 أستراليا أيضًا عادت إلى التوسع:
→ الخدمات 50.5 مقابل 49.9
→ المركب 50.4 مقابل 49.8
لذا فإن آسيا لا تزال تصمد بشكل أفضل من صورة الطلب الأساسية في الولايات المتحدة وأوروبا.
في الوقت نفسه، كانت البيانات الصناعية مختلطة ولكنها بناءة.
و…
الجيوسياسة أصبحت خطيرة مرة أخرى.
السفن التجارية لا تزال تتحرك عبر هرمز عبر الجانب العماني.
لكن أحدث هجوم على ناقلة نفط يظهر أنه طريق التفافي هش داخل صراع إنفاذ نشط.
وهذا يهم بشكل مباشر قصة PPI.
أي اضطراب شحن متجدد قد يحول إشارة أسعار المنتجين المرتفعة اليوم بسرعة إلى مشكلة تضخم أكبر.