انتهى وقف إطلاق النار في الحرب الإيرانية. إليك ما يعنيه هذا لسوق الأسهم.

انهار اتفاق وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران هذا الأسبوع بعد أن شنت الولايات المتحدة أكثر من 80 غارة على إيران في منتصف الأسبوع رداً على هجمات إيرانية على سفن تعبر مضيق هرمز. وفي قمة لحلف الناتو في تركيا، أعلن الرئيس دونالد ترامب أن وقف إطلاق النار "انتهى" وتوعد بشن ضربات إضافية على إيران.

كان للغارات واحتمال شن المزيد من العمليات العسكرية أثر فوري على الأسهم وأسعار السلع. انخفض مؤشر S&P 500 (^GSPC 0.28%) بنحو 0.4% يوم الأربعاء، بينما قفز خام برنت، المؤشر العالمي، بنحو 4% من حوالي 72 دولاراً للبرميل إلى 77 دولاراً للبرميل. كان سعر النفط يتجه نحو الانخفاض منذ منتصف مايو/أيار، عندما بلغ ذروته عند 112 دولاراً للبرميل.

المصدر: Getty Images.

بالإضافة إلى ذلك، ترتفع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، لتصل إلى 4.57% يوم الأربعاء، مرتفعة من 4.38% قبل نحو أسبوع. تميل العوائد إلى التفاعل مع توقعات ارتفاع التضخم واحتمال رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

لا وقف لإطلاق النار يعني مزيداً من التضخم وارتفاع أسعار الفائدة مستقبلاً

ولكن ما الذي يعنيه انتهاء وقف إطلاق النار، إذا كان قد انتهى بالفعل كما يقول الرئيس ترامب، بالنسبة لسوق الأسهم في المستقبل؟ ربما يكون أكبر تأثير لتجدد الأعمال العدائية في الخليج الفارسي هو على التضخم وأسعار الفائدة، كما يقول محللون في السوق.

يوم الأربعاء، قال المحلل السوقي والاقتصادي إدوارد يارديني لـ"بلومبرغ" إن مخاوف التضخم عادت إلى الواجهة، وأن رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أصبح فجأة أكثر احتمالاً.

هذا ما يقوله سوق العقود الآجلة أيضاً. يتوقع متداولو العقود الآجلة الآن احتمالاً بنحو 70% أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي في اجتماع لجنة السياسة النقدية في 15-16 سبتمبر/أيلول. قبل شهر فقط، كانوا يتوقعون احتمالاً بنسبة 40% لرفع الفائدة في ذلك الاجتماع. تشير أسعار العقود الآجلة إلى احتمال يقارب 50% لرفعين ربع نقطة مئوية بحلول نهاية هذا العام.

من الواضح أنه إذا انتهى وقف إطلاق النار، فإن أسعار الفائدة تتجه نحو الارتفاع. كما أن ارتفاع أسعار النفط سيواصل دفع التضخم، الذي هو بالفعل أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، إلى الارتفاع أيضاً.

يمكن أن تشكل أسعار الفائدة المرتفعة، وأسعار النفط، وعوائد السندات عقبات كبيرة أمام سوق الأسهم.

بالإضافة إلى ذلك، تشتعل تقلبات سوق الأسهم مرة أخرى. يوم الأربعاء، ارتفع مؤشر التقلبات (VIX) التابع لـ CBOE فوق 18، وهو مستوى يشير إلى ارتفاع قلق المستثمرين. كما قفز مؤشر الخوف والجشع لشبكة CNN من 30 إلى 43 خلال الأسبوع الماضي، مما وضعه بشكل واضح في نطاق "الخوف"، وإن كان لا يزال أقل من "الخوف الشديد".

قد تستمر التقلبات المرتفعة حتى نوفمبر/تشرين الثاني، حيث يعتقد بعض المحللين أن استراتيجية إيران هي تجنب أي اتفاق حقيقي مع الولايات المتحدة حتى بعد الانتخابات النصفية في ذلك الشهر، حيث يمكن أن يؤدي ارتفاع التضخم إلى خسارة الجمهوريين لغرفة أو كلتا غرفتي الكونغرس، مما يوجه ضربة سياسية لإدارة ترامب.