#USBitcoinETFNetInflow4026BTC

بعد تحمّل واحد من أصعب الأشهر منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبتكوين، يُظهر السوق المؤسسي أخيرًا علامات مبكرة على الاستقرار. في 6 يوليو، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبتكوين في الولايات المتحدة صافي تدفق مشترك قدره 4,026 بتكوين، بقيمة تقارب 265.7 مليون دولار، لتمثل بذلك ثاني جلسة متتالية من التدفقات الإيجابية بعد جذب 221.72 مليون دولار في 2 يوليو. في حين أن جلستين لا تشكلان اتجاهًا دائمًا، إلا أنهما تمثلان أول تعافٍ ذي معنى بعد فترة طويلة من البيع المؤسسي المستمر.

سلّطت أحدث البيانات الضوء مرة أخرى على الدور المهيمن لصندوق IBIT التابع لشركة BlackRock. استقطب الصندوق ما يقارب 209.4 مليون دولار كرؤوس أموال جديدة، وهو ما يمثل أكثر بكثير من نصف إجمالي التدفقات اليومية. ويعزز هذا نمطًا ظل ثابتًا منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبتكوين: فكلما عاد المستثمرون المؤسسيون إلى السوق، يواصل IBIT الاستحواذ على الحصة الأكبر من التخصيصات الجديدة. ويعني تأثيره المتزايد أن تدفقاته اليومية تشكل بشكل متزايد الاتجاه العام لسوق صناديق بتكوين المتداولة في الولايات المتحدة.

تتضح أهمية هذا التعافي بشكل أكبر عند النظر إليه في مقابل ضغوط البيع التاريخية في يونيو. كان يونيو أسوأ شهر على الإطلاق لصناديق بتكوين الفورية الأمريكية، حيث تجاوز صافي التدفقات الخارجة التراكمي 4 مليارات دولار. ولم تتوقف ضغوط البيع مع نهاية الشهر أيضًا. بين 29 يونيو و2 يوليو، سحب المستثمرون 527 مليون دولار إضافية عبر أربع جلسات تداول. خلال تلك الفترة، شهد IBIT أكبر تدفق خارج يومي على الإطلاق، حيث خسر ما يقارب 300.4 مليون دولار في جلسة واحدة. وفي ظل هذه الخلفية، تمثل التدفقات الداخلة الأخيرة أول توقف حقيقي في ما كان موجة شبه متواصلة من عمليات السحب المؤسسي.

تحسّن أداء سوق البتكوين إلى جانب تعافي صناديق الاستثمار المتداولة. انتعشت العملة المشفرة من حوالي 61,000 دولار إلى ما فوق 64,000 دولار بينما تعزز نشاط التداول بشكل ملحوظ. على الرغم من أن التدفقات الداخلة لصناديق الاستثمار المتداولة دعمت معنويات السوق، إلا أن عدة عوامل اقتصادية كلية ساهمت أيضًا في الانتعاش. زادت بيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة التوقعات بأن السياسة النقدية قد تصبح أكثر تيسيرًا في الأشهر المقبلة، مما يشجع الأصول الخطرة. وفي الوقت نفسه، أضاف المتداولون الذين يغطون المراكز القصيرة ضغطًا شرائيًا ميكانيكيًا، مما ضاعف الحركة الصاعدة للبتكوين. معًا، أدى تحسن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة وتحول التوقعات الكلية إلى خلق أساس أقوى لتعافي الأسعار.

لم يقتصر الشعور الإيجابي على البتكوين وحده. كما عادت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للإيثيريوم في الولايات المتحدة إلى المنطقة الإيجابية، مسجلة ما يقارب 20.7 مليون دولار كصافي تدفقات داخلة خلال نفس الجلسة. قاد صندوق ETHA التابع لـ BlackRock الفئة بنحو 23.3 مليون دولار من الاستثمارات الجديدة، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين يعيدون بناء التعرض تدريجيًا عبر الأصول الرقمية الرئيسية بدلاً من التركيز حصريًا على البتكوين.

على الرغم من العناوين المشجعة، لا يزال الاتجاه العام حذرًا. بالنظر إلى ما وراء الأرقام اليومية، لا يزال التدفق التراكمي لصناديق الاستثمار المتداولة على مدار سبعة أيام عند سالب 1,661 بتكوين تقريبًا. بمعنى آخر، لم يمحُ التعافي الأخير بعد رأس المال الضخم الذي خرج من السوق خلال يونيو. يتفق المحللون عمومًا على أنه لا ينبغي تفسير جلسة أو جلستين إيجابيتين على أنه تأكيد لعودة مؤسسية مستدامة. التدفقات الداخلة المتسقة على مدى عدة أسابيع أكثر أهمية بكثير من المكاسب اليومية المعزولة.

بالنسبة للمشاركين في السوق، ستكون الجلسات القليلة القادمة مهمة بشكل خاص. إذا واصلت صناديق الاستثمار المتداولة للبتكوين جذب رؤوس أموال مؤسسية جديدة وتحول التدفق الأسبوعي إلى المنطقة الإيجابية، فسيوفر ذلك دليلاً أقوى بكثير على أن مرحلة التصفية الثقيلة في يونيو قد انتهت أخيرًا. وإلى ذلك الحين، ينبغي النظر إلى التدفقات الداخلة الأخيرة على أنها تحول مشجع في الزخم وليس دليلاً قاطعًا على عودة الطلب المؤسسي بالكامل. ستحدد الأسابيع القادمة ما إذا كان هذا التعافي سيتطور إلى اتجاه دائم أم سيبقى مجرد توقف مؤقت في فترة أوسع من التقلبات.

#USBitcoinETFNetInflow4026BTC @Gate_Square #GateSquare