هل سهم Canopy Growth يستحق الشراء أخيراً بعد أن فقد 99% من قيمته؟

قلَّة من الأسهم دمرت قيمة المساهمين بقدر ما فعلت Canopy Growth (CGC +0.59%). منذ ذروتها في 2018، فقدت أسهم منتج القنب أكثر من 99% من قيمتها مع معاناة القطاع من فائض العرض، والتأخيرات التنظيمية، وسنوات من النمو غير المربح. هذا الانهيار يطرح بطبيعة الحال سؤالاً: هل هذه أخيراً فرصة شراء؟

التحرك في الاتجاه الصحيح

لنكون منصفين، Canopy Growth الآن شركة أكثر صحة مما كانت عليه قبل بضع سنوات. ارتفعت إيرادات السنة المالية 2026 بنسبة 6% إلى 200.4 مليون دولار، بينما صعدت إيرادات القنب بنسبة 15%. بلغت إيرادات القنب الطبي الكندي مستوى قياسياً، وانتعشت مبيعات القنب الدولية بشكل حاد في الربع الرابع، وتواصل الإدارة استهداف أرباح معدلة إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) خلال السنة المالية 2027. كما تحسنت الميزانية العمومية.

مصدر الصورة: Getty Images.

أنهت Canopy السنة المالية 2026 بحوالي 256.5 مليون دولار نقداً ومركز نقدي صافٍ قدره 92 مليون دولار، وهو تحسن كبير مقارنة بالعام السابق. كما أمضت الشركة العام الماضي في خفض التكاليف، ودمج استحواذها على MTL Cannabis، وتضييق خسائر التشغيل. ومع ذلك، ورغم هذه التحسينات، لا تزال Canopy غير مربحة.

شركة أفضل، سهم أفضل؟

كان نمو الإيرادات غير مثير للإعجاب نسبياً، ولا يزال التدفق النقدي الحر سلبياً، ولا تزال فرضية الاستثمار تعتمد بشكل كبير على إصلاح أوسع لنطاق القنب وعلى التنفيذ المستمر في كندا والأسواق الطبية الدولية. لا شيء من هذه النتائج مضمون.

هناك أيضاً مسألة التخفيف. على مر السنين، أصدرت Canopy أسهماً جديدة بشكل متكرر لتعزيز ميزانيتها العمومية وتمويل العمليات. وقد دفع المساهمون الحاليون ثمناً باهظاً لهذا التمويل، ولا يمكن استبعاد عمليات جمع رأس مال مستقبلية إذا استغرق تحقيق الربحية وقتاً أطول من المتوقع.

توسيع

NASDAQ: CGC

Canopy Growth

تغير اليوم

(0.59%) 0.01 دولار

السعر الحالي

0.96 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية $397MMarket cap محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم غير المتداولة من الفئة المزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم غير المتداولة من الفئة المزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

0.94 دولار - 0.97 دولار

نطاق 52 أسبوعاً

0.84 دولار - 2.38 دولار

حجم التداول

39.2 ألف

متوسط الحجم

9.8 مليون

هامش الربح الإجمالي

17.48%

بالتأكيد، Canopy هي بالتأكيد أعمال أقوى من تلك التي تخلى عنها المستثمرون قبل عدة سنوات. تستحق الإدارة الثناء على تحسين الميزانية العمومية واستقرار العمليات. لكن شركة قنب أفضل لا تعني تلقائياً سهماً أفضل في القنب.

حتى تثبت الشركة ربحية ثابتة وتدفقاً نقدياً حراً إيجابياً، سأعتبر التقدم الأخير مشجعاً وليس حاسماً. في الوقت الحالي، هناك ببساطة مخاطر تنفيذية كثيرة جداً لاعتبار السهم شراءً واثقاً.