لماذا انخفض سهم Super Micro Computer بأكثر من 36% في يونيو؟

انخفضت أسهم شركة سوبر مايكرو كومبيوتر (SMCI +2.02%)، الرائدة في مجال خوادم الذكاء الاصطناعي، بنسبة 36.4% في يناير، وفقاً لبيانات من S&P Global Market Intelligence.

كانت سوبر مايكرو قد صعدت مع بداية الشهر، لكن السهم شهد تراجعاً حاداً آخر بعد بيع أسهم عادية وسندات قابلة للتحويل. ورغم أن عمليات بيع الأسهم كانت ضرورية فقط لتلبية الطلبات الكبيرة، إلا أن ثقة المستثمرين في سوبر مايكرو منخفضة حالياً، ويبدو أن السوق قد قام بتسعير آثار تخفيف قيمة الأسهم الناتجة عن هذه المبيعات دون الأخذ في الاعتبار للفوائد، أو بدونها تقريباً.

بالإضافة إلى إعلانات التخفيف في بداية الشهر، تم اعتقال المزيد من موظفي سوبر مايكرو في تايوان ضمن جهود البلاد للقضاء على التهريب غير القانوني لخوادم الذكاء الاصطناعي إلى الصين.

توسيع

NASDAQ: SMCI

سوبر مايكرو كومبيوتر

التغيير اليومي

(2.02%) 0.53 دولار

السعر الحالي

26.78 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$17BMarket تم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم غير المتداولة من الفئة المزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.تم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم غير المتداولة من الفئة المزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

26.04 دولار - 27.48 دولار

نطاق 52 أسبوعاً

19.48 دولار - 62.36 دولار

حجم التداول

765.8 ألف

متوسط الحجم

51 مليون

هامش الربح الإجمالي

8.39%

الأفعوانية الخاصة بسوبر مايكرو تشهد هبوطاً آخر

بدت الأمور مشرقة لسوبر مايكرو مع بداية يونيو. ففي مارس، تم اعتقال عدد صغير من موظفي سوبر مايكرو بتهم تتعلق بمخطط لتصدير خوادم الذكاء الاصطناعي المتطورة الخاصة بسوبر مايكرو إلى الصين بطريقة غير قانونية. وقد تسبب ذلك في انهيار السهم؛ لكن يبدو أن المخالفة كانت من فعل مجموعة قليلة من الموظفين، وليس الشركة نفسها.

تقارير أرباح قوية تبع ذلك في مايو، بالإضافة إلى إعلان في أواخر مايو مفاده أن سوبر مايكرو تعمل مع الحكومة التايوانية لإفشال أنشطة تهريب إضافية، مما دفع السهم للارتفاع مع بداية يونيو.

ومع ذلك، أعلنت سوبر مايكرو لاحقاً أنها ستجمع مبلغاً هائلاً قدره 7 مليارات دولار من أسواق الأسهم لتمويل رقائق الذكاء الاصطناعي ومكونات أخرى للوفاء بالطلبات الكبيرة الأخيرة. يتكون جمع رأس المال من 1.25 مليار دولار من مبيعات الأسهم و 3.75 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل، بالإضافة إلى برنامج بيع أسهم في السوق بقيمة 2 مليون دولار سيبدأ في وقت لاحق من العام.

لسوء حظ سوبر مايكرو، تعرض السهم لبيع مكثف في الأيام التي سبقت الإعلان. ونتيجة لذلك، قامت سوبر مايكرو ببيع الأسهم بسعر 27.50 دولاراً للسهم، وهو أقل بنحو 50% من أعلى مستوى له مؤخراً في بداية الشهر. وفي الوقت نفسه، تم تسعير السندات القابلة للتحويل أيضاً بأرباح بنسبة 7% وسعر تنفيذ يتراوح بين 30.30 دولاراً و 36.36 دولاراً، وهو ما يبدو مكلفاً للشركة.

الآن، أشارت سوبر مايكرو إلى أنها تلقت طلبات ضخمة بقيمة 39 مليار دولار "في الأسابيع الأخيرة" التي سبقت إعلان جمع رأس المال. للمقارنة، تتوقع سوبر مايكرو تحقيق إيرادات تقريباً بهذا المبلغ في السنة المالية التي انتهت للتو في يونيو. الحصول على طلبات تعادل عاماً كاملاً في غضون أسابيع قليلة هو أمر إيجابي بالتأكيد، لكنه يعني أيضاً أن سوبر مايكرو كانت بحاجة إلى المزيد من رأس المال للاستثمار في هذا النمو.

المشكلة هي أنه خلال العام الماضي وما زاد عليه، انخفضت هوامش الربح الإجمالية لسوبر مايكرو، مما جعل المستثمرين يتساءلون عما إذا كانت الشركة تحقق بالفعل أرباحاً كافية، حتى مع حجم الطلبات المرتفع جداً، لتبرير تخفيف قيمة الأسهم.

مصدر الصورة: Getty Images.

بالإضافة إلى ذلك، قرب نهاية الشهر، ذكرت بلومبرغ أن السلطات التايوانية داهمت مكاتب سوبر مايكرو في تايوان. وبعد نهاية الشهر، أفيد بأن السلطات احتجزت أربعة موظفين في سوبر مايكرو، إلى جانب موظفين في شركات توزيع ومراكز بيانات تايوانية أخرى، بتهم تتعلق بصادرات غير قانونية مزعومة إلى الصين. وأخبر كبير مسؤولي الإيرادات في سوبر مايكرو رويترز أن سوبر مايكرو لم تكن هدفاً للتحقيق، وأنها كانت تعمل مع السلطات التايوانية لأشهر لوقف الصادرات غير القانونية.

على الرغم من البيان، زادت العناوين الرئيسية من الشكوك حول سوبر مايكرو وحوكمتها.

سوبر مايكرو هي الآن إحدى أرخص صفقات الذكاء الاصطناعي

بعد هذه السلسلة من الفضائح وشبه الفضائح، لا يزال تقييم سوبر مايكرو أقل بكثير من الغالبية العظمى من شركات الأجهزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. تم تداول الأسهم بمضاعف ربحية في العشرات المنخفضة فقط، على الرغم مما يبدو من طلبات مزدهرة وعلاقة وثيقة مع شركات إيلون ماسك.

بينما تشكل هوامش الربح الإجمالية، وحوكمة الشركات، والسلوك المزعوم غير القانوني من قبل موظفين أفراد مخاوف رئيسية، يمكن للمستثمرين الذين يبحثون عن طرق عالية العائد للعب في طفرة الذكاء الاصطناعي أن ينظروا إلى سوبر مايكرو. فقط كن على دراية بأن هناك مخاطر كبيرة مرتبطة بسعر سهم الشركة الذي يبدو رخيصاً جداً.