إيرادات الذكاء الاصطناعي لبرودكوم قفزت للتو بنسبة 143%. فلماذا ينخفض السهم؟

إلى جانب Nvidia، كانت Broadcom (AVGO +4.10%) على الأرجح واحدة من أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي على الإطلاق خلال السنوات العديدة الماضية.

أعلنت الشركة الرائدة في تصنيع رقائق أشباه الموصلات لشبكات الاتصالات عن نتائج مذهلة في ربعها المالي الثاني. ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 48% على أساس سنوي لتصل إلى رقم قياسي بلغ 22.8 مليار دولار. وارتفع صافي الدخل بنسبة 88% ليصل إلى 9.3 مليار دولار، وزادت الأرباح المعدلة بنسبة 54% لتصل إلى 2.44 دولار للسهم، متجاوزة التوقعات.

كان المحرك الرئيسي للإيرادات هو الذكاء الاصطناعي. في الربع المنتهي في 3 مايو، ارتفعت إيرادات أشباه الموصلات من الذكاء الاصطناعي بنسبة 143% على أساس سنوي لتصل إلى 10.8 مليار دولار، متجاوزة توقعاتها. وقال الرئيس التنفيذي Hock Tan إن مكاسب إيرادات الذكاء الاصطناعي تغذيها زيادة الطلب على مسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة وشبكات الذكاء الاصطناعي.

مصدر الصورة: Getty Images.

علاوة على ذلك، يتوقع Tan أن ترتفع إيرادات أشباه الموصلات من الذكاء الاصطناعي بأكثر من 48% على التوالي و200% على أساس سنوي لتصل إلى 16 مليار دولار في الربع المالي الثالث.

فلماذا انخفض السهم بنسبة 13% في اليوم الذي تلا الأرباح، ولماذا انخفض سعر سهم Broadcom بنحو 22% منذ ذلك الحين ليصل إلى 376 دولارًا للسهم حاليًا؟

نمو متفجر غير كافٍ؟

قد يكون الأمر محيرًا - لكنه أيضًا فرصة. من المحتمل أن يكون هناك سببان، لكن لا ينبغي أن يشكلا مصدر قلق كبير.

أولاً، في مكالمة أرباح الربع الثاني، توقع Tan نمو إيرادات أشباه الموصلات من الذكاء الاصطناعي بنسبة 180% على أساس سنوي لتصل إلى 56 مليار دولار. ومع ذلك، فهذا يعني أن النمو المتسلسل للربع الرابع سيكون أقل قليلاً، حوالي 30%، مقارنة بما هو متوقع للربع الثالث.

توسيع

NASDAQ: AVGO

Broadcom

تغير اليوم

(4.10%) 15.20 دولار

السعر الحالي

385.98 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

1.8 تريليون دولارالقيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو ذات الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو ذات الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

376.89 دولار - 389.03 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

269.58 دولار - 495.00 دولار

حجم التداول

467.8 ألف

متوسط الحجم

26.5 مليون

هامش الربح الإجمالي

65.66%

عائد توزيعات الأرباح

0.69%

كما أبقى Tan على توجيه إيرادات الذكاء الاصطناعي البالغة 100 مليار دولار للسنة المالية 2027، والتي ستبلغ حوالي 78% نموًا على أساس سنوي. اعتقد بعض المحللين أنه سيتم رفعه بناءً على أدائه القوي وطلباته المتراكمة من الذكاء الاصطناعي البالغة 73 مليار دولار والتي أُعلن عنها في بداية عام 2026، ليتم التعاقد عليها خلال 18 شهرًا تاليًا.

كان هناك أيضًا انخفاض متوقع في هامش الربح الإجمالي من 77.1% في الربع الثاني إلى 74% متوقعة في الربع الثالث، ويرجع ذلك أساسًا إلى الزيادة السريعة في مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي ذات الهامش المنخفض.

هل يجب أن تشتري Broadcom عند الانخفاض؟

من المرجح أن تكون هذه التوقعات مجرد إدارة حذرة بشكل مفرط بسبب حالات عدم اليقين في الاقتصاد العالمي. لكنني أتوقع تمامًا أن تتجاوز Broadcom هذه الأهداف.

السبب الرئيسي لعملية البيع هو جني الأرباح. في تلك المرحلة، كان سهم Broadcom قد وصل إلى أعلى إغلاق على الإطلاق عند حوالي 480 دولارًا للسهم - مرتفعًا بنسبة 38% منذ بداية العام و86% خلال الـ 12 شهرًا الماضية. قفزت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) إلى أكثر من 80 ضعف الأرباح، مع نسبة سعر إلى أرباح آجلة قريبة من 40.

كان هناك أيضًا حالة من عدم اليقين الأوسع بشأن الإنفاق المرتفع على الذكاء الاصطناعي وتباطؤ النمو بين أسهم الذكاء الاصطناعي، إلى جانب التقييمات المرتفعة للغاية بعد أبريل ومايو القويين.

لقد أدى الانخفاض بنسبة 22% إلى جلب سهم Broadcom إلى مستوى تقييم أكثر منطقية. لا تزال نسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة عند 60، لكن نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة تبلغ 19 فقط - وهي صفقة رابحة لسهم بهذا النوع من الطلبات المتراكمة وقوة الأرباح. والأفضل من ذلك، أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بإمكانات أرباحه طويلة الأجل، مع نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (PEG) لخمس سنوات تبلغ 0.4 فقط.

سهم Broadcom هو شراء لا يحتاج إلى تفكير في الوقت الحالي.