FuelCell Energy Stock Is Down 45% This Year. Time To Buy?
↓
انخفض سهم FuelCell Energy بنسبة 45% هذا العام. هل حان وقت الشراء؟

لعقود، جذبت خلايا الوقود انتباه المبتكرين والمستثمرين على حد سواء. ولمَ لا؟ يمكن لخلايا الوقود توليد الكهرباء بانبعاثات منخفضة أو معدومة ولها تطبيقات عديدة، من المرافق إلى مركبات خلايا الوقود. إمكاناتها كمصدر للطاقة النظيفة وكمخزن للطاقة هائلة. ومع ذلك، فإن شركات خلايا الوقود بمختلف أنواعها تكافح إلى حد كبير لتحقيق الربحية. مع انخفاض تكاليف الطاقة المتجددة وخلايا الوقود، هل حان الوقت أخيراً لصانعي خلايا الوقود؟

دعونا نلقي نظرة فاحصة على لاعب قديم في قطاع خلايا الوقود، FuelCell Energy (FCEL 10.79%). انخفض سهم الشركة بنسبة 45% حتى الآن هذا العام، وهو أقل بنسبة 78% عن أعلى سعر له في عام 2021. دعونا نرى إذا كان انخفاض السهم يمثل فرصة شراء.

عرض مثير للاهتمام

تقدم FuelCell Energy منتجات خلايا وقود كربوناتية تولد الكهرباء من الغاز الطبيعي أو الغاز الحيوي. تعمل خلايا الوقود الخاصة بالشركة على إعادة تشكيل الوقود المُدخل داخل خلية الوقود نفسها لتوليد الهيدروجين، الذي ينتج بعد ذلك الطاقة من خلال عملية كهروكيميائية. هذه طريقة أنظف بكثير لتوليد الطاقة من حرق الوقود مباشرة.

مصدر الصورة: Getty Images.

حالياً، تستهدف FuelCell Energy أسواق توليد الطاقة الثابتة. وهذا يميزها عن Plug Power، التي تستهدف بشكل أساسي قطاع النقل، بما في ذلك الرافعات الشوكية وكذلك المركبات التي تعمل بالهيدروجين. يشمل عملاء FuelCell Energy المرافق بالإضافة إلى العملاء الصناعيين والتجاريين، مثل منشآت التصنيع ومنشآت المعالجة والجامعات ومرافق الرعاية الصحية التي تبحث عن مصادر طاقة نظيفة وتريد تقليل اعتمادها على الشبكة الكهربائية. تقوم FuelCell Energy بالأمرين معاً – ببيع محطات الطاقة مقدمًا أو الدخول في اتفاقيات شراء الطاقة لبيع الطاقة المولدة على مدى فترة متفق عليها.

هل تتحول FuelCell Energy؟

بالإضافة إلى المنافسة الواضحة من الشبكة الكهربائية، تتنافس FuelCell Energy مباشرة مع مصنعي خلايا الوقود الآخرين مثل Bloom Energy في قطاع التوليد الموزع. بالإضافة إلى ذلك، تتنافس مع تقنيات أخرى مثل التوربينات الدقيقة في التوليد الموزع. في المشاريع الأكبر، تتنافس مع التوربينات الغازية. أخيرًا، تتنافس أيضًا مع توليد الطاقة المتجددة، على الرغم من أن FuelCell لديها ميزة هنا من حيث الموثوقية، لكنها متأخرة على صعيد التكلفة.

المنافسة الكبيرة من مصادر الطاقة التقليدية والمتجددة، وكذلك من خلايا الوقود الأخرى والتقنيات مثل التوربينات، تفسر لماذا تكافح FuelCell Energy لتنمية إيراداتها. عروض الشركة لا تضاهي تكاليف الخيارات البديلة المتاحة، لذا فالعملاء ليسوا متحمسين كثيراً للتحول إلى خلايا الوقود.

بيانات إيرادات FCEL (ربع سنوية) من YCharts

كما يوضح الرسم البياني أعلاه، فإن إيرادات FuelCell Energy في اتجاه هبوطي خلال السنوات القليلة الماضية. أعلنت عن نمو في الإيرادات بنسبة 43% على أساس سنوي في الربع الأخير. ومع ذلك، تحتاج الشركة إلى إثبات قدرتها على الحفاظ على هذا النمو في الأرباع القادمة. على الرغم من أن خسائر FuelCell Energy تضاءلت مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، إلا أنها لا تزال تسجل خسارة قدرها 12 مليون دولار على إيرادات بلغت 26.8 مليون دولار فقط.

بالإضافة إلى خلايا الوقود الكربوناتية، تعمل FuelCell Energy على تطوير خلايا وقود أكسيد صلبة تعمل بالهيدروجين ومحللات كهربائية. لا يزال هذا قيد التطوير، ومدى نجاح FuelCell Energy في هذا القطاع يبقى غير مؤكد.

السهم يواجه مخاطر كبيرة

لم تحقق FuelCell Energy أرباحاً سنوية منذ أكثر من عقدين. كما أنها لم تحقق تدفقات نقدية إيجابية من العمليات خلال هذه الفترة. في غياب الأرباح من العمليات، تعتمد الشركة على الأموال الناتجة عن إصدارات الأسهم لتنفيذ عملياتها. ارتفعت أسهمها القائمة من أقل من 3 ملايين إلى 367 مليون سهم في خمس سنوات فقط. من الواضح أن هذا النوع من التخفيف يقلق المستثمرين، خاصة عندما لا تؤدي الأموال التي تم جمعها إلى نمو الشركة.

ما هو أكثر من ذلك، فإن أموراً مثل الدعاوى القضائية من الشريك السابق Posco Energy تزيد من مخاوف المستثمرين. باختصار، على الرغم من كونها في قطاع مثير للاهتمام، إلا أن FuelCell Energy لا تبدو سهماً مثيراً، وهناك أسباب لانخفاضه. قد يرغب المستثمرون في البحث في مكان آخر عن خيارات أفضل.