هل سهم الوجبات السريعة هذا على وشك العودة إلى النمو؟

الوجبات السريعة هي عنصر أساسي في الولايات المتحدة، لكن القطاع مشبع ببعض العلامات التجارية المعروفة التي تمتلك حصصًا سوقية ضخمة. تعمل Jack in the Box (JACK 8.87%) على التوسع في هذه الصناعة الصعبة، وأضافت مؤخرًا مفهومًا جديدًا إلى مزيجها عبر الاستحواذ على Del Taco، المتخصص في المطبخ المكسيكي. هناك سببان للإعجاب بهذه الخطوة، أحدهما قد يبدأ في الظهور قريبًا جدًا.

القتال مع العمالقة

McDonald's (MCD 1.09%) هي الغوريلا التي تزن 800 رطل في مجال الوجبات السريعة، مع أكثر من 40,000 مطعم في 119 دولة حول العالم. الشركة اسم مألوف في كل منزل. ثم هناك Jack in the Box، التي لديها حوالي 2,200 مطعم في 21 ولاية أمريكية وغوام. إنها ليست اسمًا مألوفًا.

مصدر الصورة: Getty Images.

لا يجعل ذلك منها شركة سيئة، بل شركة لا تزال في مرحلة النمو من حياتها. على الجانب الإيجابي، لا يزال لديها أكثر من نصف الولايات المتحدة للتوسع فيها من هنا. على الجانب السلبي، قامت McDonald's وغيرها من المنافسين الكبار بالفعل ببناء اسم لأنفسهم في المناطق التي لا تعمل فيها Jack in the Box، لذا فإن دخول أسواق جديدة لن يكون سهلاً.

لهذا السبب سعت Jack in the Box للتوسع في مفهوم جديد، وهو الطعام المكسيكي، للمساعدة في دفع نموها. بشكل أساسي، يمكنها الاستفادة من قوتها في الأسواق التي لديها فيها بالفعل بصمة لتنمية اسم تجاري آخر للوجبات السريعة. هذا ليس نموذجًا جديدًا، بالنظر إلى أن YUM! تمتلك Pizza Hut وTaco Bell وKFC. نظرًا للنجاح طويل الأمد الذي حققته YUM!، فإن امتلاك مفاهيم غذائية متعددة هو نموذج يمكن أن يعمل بشكل جيد في صناعة المطاعم.

إضافة روافع

لدى Del Taco حوالي 600 موقع عبر 16 ولاية. أكثر السبل وضوحًا للنمو هو أن تقوم Jack in the Box بتوسيع هذه البصمة. لكن هذا ليس طريقًا ذو اتجاه واحد لأن هناك عددًا قليلًا من الولايات التي تعمل فيها Del Taco ولا تخدمها Jack in the Box. نظرًا لوجود بنية تحتية قائمة لخدمة Del Taco في تلك الولايات، فإن ذلك يعطي Jack in the Box أساسًا للتوسع منه. ولا تزال هناك ولايات أخرى حيث يمكن توسيع Del Taco، لذا فإن الفرصة أكبر عندما ننظر إلى الصورة الكلية.

هناك أيضًا فرص لتوفير التكاليف يمكن أن تجعل كلتا العلامتين التجاريتين أكثر ربحية. في الولايات التي يتعايش فيها المفهومان، يمكن دمج سلسلة التوريد مع إزالة التكرارات. تأمل Jack in the Box في تحقيق وفورات بمعدل سنوي قدره 15 مليون دولار بحلول نهاية عام 2023.

لكن أكبر فائدة قصيرة المدى قد تأتي في الواقع من بيع المتاجر. المفتاح هو أن Jack in the Box تمتلك فقط حوالي 8% من إجمالي متاجرها؛ والباقي عبارة عن امتياز. من ناحية أخرى، تمتلك Del Taco ما يقرب من 50% من مواقعها. بينما تعزز ملكية المطاعم المباشرة الإيرادات، إلا أنها تنطوي على تكاليف أعلى بكثير. تميل مواقع الامتياز، حيث تتحمل معظم التكاليف على صاحب الامتياز، إلى أن تكون أكثر ربحية.

لوضع بعض الأرقام على ذلك، بلغ هامش ربح مطاعم Jack in the Box المملوكة 15.8% في الربع المالي الثالث من عام 2022، بينما بلغت هوامش الامتياز 41.4%. كنقطة مرجعية، تمثل الامتيازات حوالي 85% من إجمالي هوامش مطاعم McDonald's، مما يشير بقوة إلى أن وجود مواقع امتياز أكثر هو الأفضل على المدى الطويل.

توسيع

NASDAQ: JACK

Jack in the Box

تغير اليوم

(-8.87%) $-1.39

السعر الحالي

$14.29

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو من الفئة المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$14.20 - $15.34

نطاق 52 أسبوعًا

$8.91 - $25.34

الحجم

237 ألف

متوسط الحجم

957.4 ألف

هامش الربح الإجمالي

24.61%

لهذا السبب تركز Jack in the Box حاليًا على تحويل مواقع Del Taco المملوكة إلى مواقع امتياز. لديها أيضًا جمهور جاهز في أصحاب امتياز Jack in the Box الكبار لديها. ويمكنها اختيار أفضل المشغلين، مما سيساعد في حماية أداء الموقع خلال الفترة الانتقالية. من المرجح أن يكون هذا جهدًا متعدد السنوات، ولكنه جهد لديه القدرة على زيادة الربحية الإجمالية، وبالتالي النمو، بطريقة هادفة.

تغيير المسار

هناك مخاوف من الركود، والتضخم مرتفع حاليًا، وهي عقبات يجب على Jack in the Box التعامل معها، تمامًا مثل جميع نظيراتها. ومع ذلك، فإن شركة الوجبات السريعة لديها فرصة خفية لتحسين هوامشها ونمو أعمالها أثناء دمج Del Taco، وتوسيع نطاق المفهومين اللذين تمتلكهما إلى أسواق جديدة، وربما الأكثر بروزًا على المدى القريب، العمل على بيع المطاعم المملوكة لـ Del Taco لأصحاب الامتياز.

للمستثمرين المهتمين بقطاع الأغذية، فإن Jack in the Box تستحق نظرة فاحصة الآن بعد أن وسعت طرق النمو على المدى القريب والطويل.