SpaceX IPO: آخر مرة طرحت فيها شركة بهذا الحجم للاكتتاب العام، إليك ما حدث للمستثمرين بعد عام واحد

استحوذ الطرح العام الأولي الأخير لشركة Space Exploration Technologies (SPCX 6.72%)، المعروفة باسم SpaceX، على اهتمام عالمي لم تحظه سوى قلة من الطروحات العامة.

بينما كان سعر سهم SpaceX محدداً عند 135 دولاراً، إلا أن الأسهم افتتحت فعلياً في ناسداك عند نحو 150 دولاراً. وبحلول نهاية أول يوم تداول، كان السهم عند 161 دولاراً. واستمر الزخم إلى يوم التداول التالي بارتفاع بلغ نحو 20%. وصعد سهم SpaceX أكثر من ذلك ليصل إلى ذروة عند نحو 226 دولاراً قبل أن يتراجع في النهاية. في الآونة الأخيرة، يتم تداول الأسهم عند حوالي 162 دولاراً - وهي لا تزال أعلى قليلاً من سعر الافتتاح.

يُبرز الصعود السريع الذي أعقبه انعكاس حاد التقلب الشديد الذي غالباً ما يرافق الاكتتابات العامة الأولية المنتظرة بشدة. في رأيي، يردد هذا النمط المسار المتفجر ولكنه غير المتكافئ في نهاية المطاف لطرح Snowflake العام الأولي (SNOW +0.25%) في 2020. يطرح المستثمرون الأذكياء تساؤلات حول ما إذا كانت مكاسب SpaceX المبكرة ستثبت استدامتها أم أن أولئك الذين طاردوا الزخم سيواجهون فترة طويلة من خيبة الأمل.

مصدر الصورة: Getty Images.

تذكر الاكتتاب العام الأولي لـ Snowflake

تم طرح Snowflake للاكتتاب العام في سبتمبر 2020. برز طرح الشركة كحدث بارز في قطاع التكنولوجيا لأنه، في ذلك الوقت، كان أكبر طرح عام أولي لشركة برمجيات في التاريخ.

بينما حددت Snowflake سعر أسهمها عند 120 دولاراً، افتتح السهم عند 245 دولاراً وأغلق أول يوم تداول عند 254 دولاراً - أي أكثر من ضعف القيمة. عكس هذا الارتفاع شهية جديدة لشركات البرمجيات السحابية عالية النمو خارج الأسماء المعتادة بين شركات التكنولوجيا الكبرى.

بعد شهر واحد، هدأت Snowflake من طفرة يوم الافتتاح لكنها ظلت مرتفعة بشكل قوي، متداولة في نطاق 240 دولاراً. بحلول ديسمبر 2020، كانت الشركة لا تزال تتمتع بقيمة سوقية متميزة مع بقاء الأسهم ثابتة عند مستويات مرتفعة حتى عندما بدأت وول ستريت في التشكيك في توسع تقييمها. وبحلول الذكرى السنوية الأولى لطرح Snowflake العام الأولي، ارتفع السهم أكثر، متداولاً بالقرب من 300 دولار وسط حماس متزايد لفرصة تخزين البيانات الناشئة.

نشأ الارتفاع الأولي لـ Snowflake من عدة عوامل. أولاً، عملت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة في ذلك الوقت لصالح أسهم النمو. بالإضافة إلى ذلك، غذت الروايات المتزايدة حول التحول الرقمي والبيانات الضخمة مشاركة غير مسبوقة في طرح Snowflake العام الأولي - بما في ذلك من مستثمرين بارزين مثل Berkshire Hathaway. وبطبيعة الحال، ألهمت هذه النقاط التداول الكلاسيكي المدفوع بالخوف من تفويت الفرصة (FOMO) - خاصة بين المشترين الأفراد الذين يتزاحمون على الضجة.

توسيع

NYSE: SNOW

Snowflake

تغيير اليوم

(0.25%) $0.65

السعر الحالي

$262.74

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$91BMarket القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم غير المتداولة من الفئة المزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم غير المتداولة من الفئة المزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$262.37 - $270.95

نطاق 52 أسبوعاً

$118.30 - $284.99

حجم التداول

9.1 ألف

متوسط الحجم

9 ملايين

إجمالي الهامش

66.08%

متى بلغ سهم Snowflake ذروته؟

بلغ سهم Snowflake أعلى مستوى له على الإطلاق عند 402 دولاراً في نوفمبر 2021، أي بعد أكثر من عام بقليل من طرحه للاكتتاب العام. كما يوضح الرسم البياني أدناه، شهد المستثمرون الذين اشتروا بالقرب من هذه الذروة انخفاضاً كبيراً في سعر Snowflake. مع تداول الأسهم مؤخراً عند حوالي 260 دولاراً، فإن أولئك الذين اشتروا في القمة انخفضوا بنحو 35%. علاوة على ذلك، فإن المشترين الذين دخلوا Snowflake في أول يوم تداول لها لم يحققوا نتائج أفضل إلا بشكل هامشي.

بيانات SNOW من YCharts

بعد ما يقرب من ست سنوات، حققت أسهم Snowflake عوائد ثابتة بشكل أساسي. هذه النتيجة تقصر كثيراً عن المضاعف متعدد الأجيال الذي تم تسويق Snowflake به. يبرز هذا النوع من تجارب الاستثمار المتواضعة كيف أن الضجة الأولية غالباً ما تضخم الأسعار إلى مستويات لا تتوافق مع أساسيات الأعمال الأساسية. وهذا بدوره يمكن أن يؤدي إلى فترات طويلة من ضعف الأداء والتداول الجانبي.

ما الذي يمكن أن يتوقعه المستثمرون من طرح SpaceX العام الأولي؟

من نواحٍ عديدة، ولّد طرح SpaceX العام الأولي مستويات من الإثارة والتغطية الإعلامية مماثلة لتلك التي رافقت ظهور Snowflake الأول. كأكبر طرح عام أولي على الإطلاق، استغل إدراج SpaceX سردية قوية تتميز باستكشاف الفضاء، والصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، وإنترنت ستارلينك، ورؤية إيلون ماسك للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي من الجيل التالي.

تماماً كما استفادت Snowflake من تصورها كمنصة لتحليل البيانات تغير قواعد اللعبة ودعم المستثمرين المشاهير، يشير تحركات سعر SpaceX إلى أنها جذبت اهتماماً كبيراً من متداولي الزخم، وصناديق النمو، والمشاركين الأفراد المفتونين بالإنجازات التكنولوجية للشركة ورؤية إدارتها.

يدرك المستثمرون الأذكياء أن التاريخ يقدم تشابهاً تحذيرياً هنا. مهد طفرة يوم الافتتاح الدراماتيكية لـ Snowflake والتداول المرتفع اللاحق الطريق لذروة غير مستدامة، تبعتها سنوات من الأداء المخيب للآمال للمشترين الأوائل. يشير مسار ما بعد الاكتتاب لـ SpaceX - مكاسب أولية حادة، وذروة سريعة، وانعكاس مبكر - إلى أن السهم قد يواجه تماسكاً مماثلاً أو مزيداً من التقلبات خلال العام القادم (أو أكثر).

بينما تختلف أساسيات أعمال SpaceX وموقعها السوقي اختلافاً ملحوظاً عن Snowflake، يبقى نمط الطفرات المدفوعة بالضجة تليها فترات طويلة من الهضم موضوعاً متكرراً في الاكتتابات العامة الأولية الضخمة. في النهاية، قد يجد المستثمرون الذين طاردوا الزخم المبكر لـ SpaceX أنفسهم عرضة للخطر إذا بردت الحماسة وعاد السهم إلى تقييم أكثر منطقية.