أروي لكم قصة قديمة عمرها 110 سنوات. إن تزامنت مع أسواق التخزين/الرقائق مؤخراً، فذلك من باب الصدفة المحضة.

في عام 1916، لاعب فريق دودجرز للبيسبول هاي مايرز طلب من المالك تشارلز إيبتس زيادة في الراتب. كانت حجته: "عندي مزرعة مواشي مربحة في بلدتي، إذا لم ترفع راتبي، سأعتزل وأعود لتربية الأبقار".

المالك لم يصدق، فقرر أن يذهب بنفسه لتفقد المزرعة.

عندما علم مايرز بقدوم المالك، استعار كل أبقار جيرانه ليلاً وأدخلها إلى حظيرته.

وصل المالك ورأى: حظيرة مليئة بالأبقار، هذا الرجل حقاً لا يحتاج المال. وافق على الفور على زيادة الراتب.

عام 2026... هذه القصة يبدو أنها تحولت من الأبقار إلى وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، لكن بالعكس. مايرز استعار الأبقار ليقول "أنا غني"، بينما شركات التكنولوجيا تخزّن البطاقات وقوة الحوسبة ليقولوا "أنا نادر، وقدراتي الحاسوبية لن تكفي أبداً، فعليكم تقديري بقيمة عالية".

وول ستريت، مثل مالك الفريق آنذاك، ذهبت لتفقد المزرعة بنفسها: نفقات رأسمالية حقيقية، مراكز بيانات تنهض من الأرض، طلبيات تمتد لعامين قادمين... بعد التفقّد، منحوا تقييماً بتريليونات الدولارات.

باستخدام أصول مرئية وملموسة، جعلوا الطرف الآخر يصدق توقّعاً يصعب إثبات خطأه.

وما حدث لاحقاً معروف: في 1 يوليو، ميتا صرّحت: "عندي أبقار إضافية في الحظيرة، أؤجرها لكم". وميتا ليست الأولى؛ xAI كانت قد آجرت قدرات كولوسوس الحاسوبية لـأنثروبيك وغوغل. الذين خزّنوا البطاقات بدأوا يبيعونها لبعضهم؛ والسوق بدأت تشكّ في حقيقة الندرة.

في موجة التخزين/الرقائق هذه، نصفها فعلاً أرباح جيدة، والنصف الآخر هو على الأرجح علاوة الخوف الناجمة عن مشاعر "لن تكفي أبداً".

هذه العلاوة ستتبخر على الأرجح بفعل بعض الحقائق. ما نشهده مؤخراً من انخفاض في أسعار التخزين، يمكن اعتباره بطريقة ما تحقيقاً لتلك العلاوة.

حتى الآن، أكثر من يتضرر هو من صعد في الموجة تحت وطأة هذه المشاعر، كما في شتاء 1916، من خسر المال لم يكن مستعير الأبقار ولا مربيها، بل المالك الذي ظن أنه رأى بأم عينيه فلا يمكن أن يخطئ.