بنك كبير / بحث HSBC: سوق العقارات في هونغ كونغ سيشهد استقرارًا في النصف الثاني من العام، ينظر بإيجابية إلى شركة سون هونغ كاي (00016.HK) وشركة سينو (00083.HK)

تقرير صادر عن أبحاث HSBC يشير إلى أن سوق المساكن في هونغ كونغ كان أداؤه قوياً في النصف الأول من هذا العام، حيث ارتفعت أسعار المساكن بنحو 10% حتى الآن، متجاوزة التوقعات الأولية لنمو سنوي بنسبة 7%، وذلك بدعم من تحسن طلب المستخدمين النهائيين، وانخفاض المخزون، وبيئة أسعار الفائدة المواتية. ويتوقع البنك أن تستمر الدورة الصعودية لسوق المساكن، لكن وتيرة ارتفاع الأسعار قد تتباطأ في النصف الثاني، لذلك قام بتعديل توقعات النمو السنوي لأسعار المساكن لأعوام 2026 و2027 و2028 إلى 10% و6% و5% على التوالي (كانت التوقعات السابقة جميعها تشير إلى نمو سنوي بنسبة 7%).

ويشير التقرير إلى أن الدورة الصعودية الهيكلية لسوق المساكن في هونغ كونغ لا تزال سليمة، حيث أن تحسن ديناميكيات العرض والطلب، وزيادة وضوح الربحية، وتحسن ربحية المطورين العقاريين، ستدعم استمرار تطور القطاع. بعض المطورين ذوي السيولة المالية الكافية، خاصة سان هي (00016.HK) -0.500 (-0.441%) بيع على المكشوف 36.6 مليون دولار هونغ كونغ؛ نسبة 21.584% وشركة سينو لاند (00083.HK) +0.070 (+0.684%) بيع على المكشوف 6.60 مليون دولار هونغ كونغ؛ نسبة 39.425%، يغتنمون الفرصة الحالية لتجديد احتياطيات الأراضي بتكلفة معقولة، مما يعكس تحسن آفاق القطاع. المحتوى ذو الصلة 【الأسماء الكبيرة】سيتي جروب: مبيعات التجزئة في هونغ كونغ في مايو تجاوزت التوقعات، الخيار الأول هو سويس ريزيدنس (01972.HK) وسان هي (00016.HK) وتشانغشو (01113.HK) ولينك ريت (00823.HK)

يتوقع البنك أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال الفترة المتبقية من هذا العام وحتى عام 2027، ولا يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي "متشدد" كما تفسره الأسواق. ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يعتبر عاملاً سلبياً لأسهم العقارات الحساسة لأسعار الفائدة، خاصة المطورين ذوي الرافعة المالية العالية. من المتوقع أن تتباطأ المعاملات العقارية على المدى القصير، لأن السوق يحتاج إلى وقت لاستيعاب التغيرات في مسار أسعار الفائدة.

لا يزال أبحاث HSBC يحتفظ بنظرة إيجابية تجاه أسهم العقارات في هونغ كونغ، والخيار الأول هو سان هي وسينو لاند، وكلاهما بتصنيف "شراء". نظراً للمخاطر المحتملة مثل ضعف تأثير الثروة في الأسواق المالية وتعزيز الرقابة عبر الحدود، قام البنك بتوسيع خصم صافي قيمة الأصول المستهدف، وخفض الأسعار المستهدفة لسبعة مطورين يغطيهم بمتوسط 7.6%، كما قام بتعديل توقعات الأرباح الأساسية للأعوام 2026-2028 بشكل طفيف، بمدى يتراوح بين خفض 4.3% وزيادة 2.9%.

الأسهم | تصنيف الاستثمار | السعر المستهدف (دولار هونغ كونغ) تشانغشو (01113.HK) +0.960 (+2.211%) بيع على المكشوف 19.6 مليون دولار هونغ كونغ؛ نسبة 15.708% | احتفاظ | 46 دولار → 46.5 دولار هينغدي (00012.HK) -0.060 (-0.235%) بيع على المكشوف 23.9 مليون دولار هونغ كونغ؛ نسبة 38.390% | شراء | 35.8 دولار → 30.6 دولار كاري للتطوير (00683.HK) +0.190 (+1.043%) بيع على المكشوف 110.2 ألف دولار هونغ كونغ؛ نسبة 5.517% | شراء | 24 دولار → 22.7 دولار نيو وورلد (00017.HK) +0.130 (+2.019%) بيع على المكشوف 3.64 مليون دولار هونغ كونغ؛ نسبة 33.245% | تقليص | 6.2 دولار → 4.7 دولار سينو لاند (00083.HK) +0.070 (+0.684%) بيع على المكشوف 6.60 مليون دولار هونغ كونغ؛ نسبة 39.425% | شراء | 14.4 دولار → 13.3 دولار سان هي (00016.HK) -0.500 (-0.441%) بيع على المكشوف 36.6 مليون دولار هونغ كونغ؛ نسبة 21.584% | شراء | 150.6 دولار → 139.4 دولار مجموعة كولون وارف (00004.HK) -0.010 (-0.052%) بيع على المكشوف 1.62 مليون دولار هونغ كونغ؛ نسبة 12.713% | احتفاظ | 25.5 دولار → 19.4 دولار (su/da) (أسعار الأسهم في هونغ كونغ متأخرة 15 دقيقة على الأقل. بيانات البيع على المكشوف حتى 2026-07-08 12:25.)