تقدم Vertex بعلاوة قدرها 102% لاستحواذ على Crinetics مقابل 10 مليارات دولار. إليكم ما إذا كانت الصفقة تستحق ذلك.

في أحدث صفقة كبيرة في صناعة الأدوية، أعلنت شركة Vertex Pharmaceuticals (VRTX 1.31%) وشركة Crinetics Pharmaceuticals (CRNX +98.74%) في بيان صحفي مشترك عن استحواذ Vertex على Crinetics. لن يكون هذا الأمر رخيصًا، بعبارة ملطفة؛ إنها صفقة بسعر ممتاز ستكلف مليارات الدولارات. فيما يلي نظرة على ما إذا كان من المحتمل أن يكون هذا الإنفاق جيدًا.

علاوة سعرية باهظة الثمن

تسدد Vertex مبلغ 85 دولارًا للسهم الواحد لشراء Crinetics، على أن يتم الدفع نقدًا بالكامل. وهذا يقدر قيمة شركة الأدوية الأخيرة بحوالي 10 مليارات دولار، أو حوالي 8.8 مليار دولار عند حساب النقد والاستثمارات قصيرة الأجل التي تمتلكها Crinetics. أما بالنسبة لسعر السهم، فإن 85 دولارًا يزيد قليلاً عن ضعف المستوى الذي أغلقت عنده Crinetics يوم الاثنين.

مصدر الصورة: Getty Images.

وافق مجلسا إدارة الشركتين بالإجماع على الصفقة، والتي من المتوقع أن تُغلق في الربع الثالث من السنة التقويمية الحالية.

تشتري Vertex شركة حصلت مؤخرًا على أول موافقة من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA). كان هذا لصالح عقارها Palsonify، وهو علاج لاضطراب الغدد الصماء النادر ضخامة الأطراف (الذي يتميز بإفراط إنتاج هرمون النمو). تمت الموافقة على هذا الدواء من قبل الجهة التنظيمية في سبتمبر الماضي للاستخدام للبالغين، وبما أنه حاليًا العلاج الوحيد المعتمد لضخامة الأطراف الذي يُعطى كقرص مرة واحدة يوميًا (بدلاً من الحقن الشهري)، فإنه يتمتع بمكانة قوية جدًا في السوق - في أول ربع كامل بعد الموافقة، حقق الدواء إيرادات بلغت 10.7 مليون دولار.

كما تمت الموافقة على Palsonify لنفس المؤشر من قبل المفوضية الأوروبية للاتحاد الأوروبي المكون من 27 دولة في نهاية أبريل الماضي.

لدى Crinetics أيضًا خط إنتاج يتميز بمرشح دوائي واحد بارز بشكل خاص. هذا هو atumelnant، الذي يستهدف أشد أشكال تضخم الغدة الكظرية الخلقي (CAH)، وهو مرض يصيب الغدد الكظرية. في حين أن هذا الاضطراب أكثر ندرة من ضخامة الأطراف، إلا أن له حاجة طبية غير ملباة كبيرة - مما يعني أنه إذا تم طرحه في السوق، فسيكون لديه إمكانات مبيعات ممتازة من البداية. قد لا يكون ذلك بعيدًا جدًا في المستقبل، حيث أن الدواء حاليًا في مرحلة متأخرة من التطوير السريري من المرحلة الثالثة.

تستهدف أدوية أخرى في خط إنتاج Crinetics أمراضًا مثل فرط نشاط جارات الدرق، ومرض غريفز، والسكري، والسمنة، حيث أن الأخير هو قطاع دائم النشاط في سوق الأدوية.

توسيع

ناسداك: VRTX

Vertex Pharmaceuticals

تغير اليوم

(-1.31%) -6.94 دولار

السعر الحالي

522.65 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$133BMarket تم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم غير المتداولة من فئة مزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.تم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة علنًا فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو الأسهم غير المتداولة من فئة مزدوجة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

515.00 دولار - 531.61 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

362.50 دولار - 533.67 دولار

الحجم

196.1 ألف

متوسط الحجم

1.4 مليون

هامش الربح الإجمالي

86.38%

عائد فوري على الاستثمار

في البيان الصحفي، نقلت الشركتان عن الرئيس التنفيذي لشركة Vertex، ريشما كيوالراماني، قوله إن شركته "يمكنها البناء على الزخم القوي لإطلاق Palsonify من خلال تطبيق خبرتنا في تسويق الأدوية للأمراض الوراثية النادرة."

وأضاف أن "نحن متحمسون أيضًا للإمكانات الكبيرة لعقار atumelnant لتحويل مشهد العلاج لمرض تضخم الغدة الكظرية الخلقي."

من الواضح أن شركته تعتقد أن امتلاك Crinetics سيحقق نتائج فورية بفضل الدواء المسوق الشائع بالفعل للشركة الأخيرة. ووصفت atumelnant بأنه منتج ذو إمكانات بمليارات الدولارات إذا تمكن أيضًا من الحصول على الموافقة لمرض آخر، وهو متلازمة كوشينغ (اضطراب هرموني ينشأ من التعرض المفرط للكورتيزول). لذلك يمكننا أن نفترض أن الإدارة تعتقد أن 10 مليارات دولار هو سعر معقول للدواء قيد التحقيق وحده.

معًا، يمكن أن يحقق Palsonify و atumelnant المحتمل ذو المؤشرين المزدوجين مبيعات سنوية تبلغ 5 مليارات دولار لشركة Vertex المالكة لـ Crinetics.

أدوية رائجة مستقبلية؟

باختصار، يمكن أن تمتلك Vertex في نهاية المطاف في محفظتها ليس دواءً واحدًا بل اثنين من الأدوية الرائجة (أي تلك التي تحقق مبيعات سنوية لا تقل عن مليار دولار). لديها الكثير من النقد في خزائنها، حيث تجاوز 5.5 مليار دولار نقدًا حتى نهاية مارس. كما حصلت على قرض جسري بقيمة 4.5 مليار دولار من المقرضين Bank of America (BAC 0.07%) وMorgan Stanley (MS 0.03%).

أعتقد أن هذه خطوة جريئة ومثيرة للإعجاب من Vertex، والتي تمنح الشركة، على الأقل، منتجًا مسوقًا قويًا بالفعل مع Palsonify، على الرغم من الحجم المحدود نسبيًا للسوق المستهدف للمنتج. حتى الآن، يبدو أن atumelnant لديه إمكانات مماثلة ويمكن أن يكون حتى المنتج رقم 1 للشركة إذا تمت الموافقة عليه في النهاية لكلا المؤشرين المرغوبين. هذه الصفقة تستحق العناء بالتأكيد، في رأيي، على الرغم من السعر المذهل والعلاوة الضخمة على سعر سهم Crinetics.