أرباح سامسونغ القياسية تتفوق على نفيديا وأبل، لكن السوق يتفاعل مع بيع مكثف $NVDA

‌حققت شركة سامسونغ إلكترونيكس ما قد يكون أكثر تقرير أرباح استثنائيًا في تاريخ التكنولوجيا. سجلت الشركة أرباحًا تشغيلية للربع الثاني بقيمة **89.4 تريليون وون (~58.4 مليار دولار)**، بارتفاع مذهل **بنسبة 1,810% على أساس سنوي**. ولتوضيح ذلك، تجاوزت أرباح الربع الواحد لسامسونغ إجمالي أرباحها المجمعة من 2023 إلى 2025، وتفوقت على الأرقام القياسية الربعية الأخيرة التي سجلتها كل من نفيديا (53.5 مليار دولار) وأبل (50.8 مليار دولار)، مما يجعلها الشركة التكنولوجية الأكثر ربحية في العالم لهذا الربع.

هذا الأداء غير المسبوق تغذيه طفرة الذكاء الاصطناعي. أدى الطلب المتفجر على رقائق الذاكرة عالية الأداء المستخدمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع الأسعار، حيث قفزت أسعار DRAM و NAND بنسبة 44% و 53% على التوالي في الربع الثاني. نجاح الشركة هو دليل واضح على دورها المحوري في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي. كما أشار أحد المسؤولين التنفيذيين الداخليين، فإن أرباح سامسونغ للعام بأكمله 2026 في طريقها لتتجاوز الأرباح التراكمية من تاريخها البالغ 40 عامًا في أعمال أشباه الموصلات.

ومع ذلك، استجاب العالم المالي بمفارقة: انخفض سهم سامسونغ بأكثر من 6%، مما أدى إلى محو أكثر من 80 مليار دولار من القيمة السوقية. يعزو المحللون هذا البيع المكثف إلى سيناريو كلاسيكي "اشترِ الإشاعة، بع الخبر". كان السهم قد ارتفع بالفعل بنسبة 158% خلال الـ 18 شهرًا الماضية، حيث قام السوق بتسعير هذا الربع القياسي المتوقع بالكامل.

المخاوف الرئيسية للمستثمرين:

1. استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي: يحول السوق تركيزه من الطفرة الحالية إلى مستقبلها. هناك مخاوف متزايدة من أن عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين الكبار قد يبطئون إنفاقهم الكبير على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما قد يبرد سوق رقائق الذاكرة شديدة السخونة.
2. توقعات مرتفعة للغاية: الربح القياسي، وإن كان ضخمًا، لم يكن أعلى بكثير من توقعات السوق. بالنسبة للمستثمرين الذين اعتمدوا بالفعل على هذا النجاح، لم يكن هناك حافز جديد يذكر للشراء.
3. استثمارات مكلفة: يتعرض سهم سامسونغ أيضًا للضغط بسبب خطط الإنفاق الضخمة، بما في ذلك مصانع أشباه موصلات جديدة. ورغم ضرورتها للنمو المستقبلي، فإن هذه الاستثمارات تمثل نفقات رأسمالية كبيرة تثير قلق المستثمرين الذين يركزون على العوائد قصيرة الأجل.

على الرغم من انخفاض السهم، يسلط المحللون الضوء على أن سوق الذاكرة الأساسي لا يزال قويًا بشكل استثنائي. أشار أحد مديري الأبحاث إلى أن الفحوصات الشهرية لأسعار الذاكرة للمنتجات الاستهلاكية والخوادم تشير إلى أن الأسعار لا تزال ترتفع وستستمر على الأرجح خلال الربع القادم.

باختصار، أثبتت سامسونغ قدرتها على الاستفادة من ثورة الذكاء الاصطناعي بشكل أكثر فعالية من أي شركة تكنولوجية عملاقة أخرى. ومع ذلك، يشير رد فعل السوق الفاتر إلى تحدٍ جديد للشركة: إثبات أن هذا النجاح القياسي ليس ذروة، بل هو خط أساس جديد مستدام.