4 أسباب تجعل صفقة Agios للأورام ترضي المستثمرين

أجيو للأدوية (AGIO +12.89%) ألقت بمفاجأة للمستثمرين مؤخرًا. فبدلاً من أن تكون شركة في مرحلة التسويق التجاري، ستبيع أجيو عقار تيبسوفو وبقية خط أنابيبها في علاج الأورام إلى مختبرات سيرفييه.

سيمنح هذا أجيو موارد إضافية لتطوير ميتابيفات، وهو علاج محتمل جديد للأمراض النادرة التي تصيب الدم والذي لا يزال في تجارب سريرية في مرحلة متوسطة. ليس هذا هو عرض الاستحواذ الكبير الذي كان المستثمرون يأملون فيه، لكنه لا يزال صفقة جيدة إلى حد ما ستخرج الشركة من مأزق.

مصدر الصورة: Getty Images.

إليك أربعة من أكبر الأسباب التي تجعل المستثمرين متحمسين لعرض سيرفييه.

1. أجيو ليست قادرة على مواجهة هذا التحدي

لقد مر أكثر من عامين منذ أن حصلت أقراص تيبسوفو على موافقة إدارة الغذاء والدواء لعلاج المرضى المصابين بسرطان الدم النخاعي الحاد الناجم عن طفرات معينة في جين IDH1. كان تيبسوفو فعالاً سريريًا في إيقاف IDH1 المتحور عن العمل بغير ضابط.

يشكل تجميع فريق مبيعات يمكنه تنفيذ إطلاق دواء تجاري تحديًا لا تملك أجيو القدرة على التعامل معه. بلغت مبيعات تيبسوفو 82 مليون دولار فقط في الأشهر التسعة الأولى من عام 2020، وهو ما لم يكن كافيًا حتى لتغطية نفقات البيع والعمومية والإدارية البالغة 109 ملايين دولار. لم تتم الموافقة على تيبسوفو في الاتحاد الأوروبي بعد، لكن ميزانية أجيو التشغيلية ممتدة بالفعل إلى ما بعد الحد. خسرت الشركة 230 مليون دولار كاملة خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2020.

كشركة عملاقة في الأدوية العالمية، يمكن لسيرفييه دمج قسم الأورام الأمريكي التابع لأجيو في عملياتها الحالية، وهو ما تنوي الشركة الخاصة فعله بالضبط. بمجرد أن يصبح تيبسوفو جاهزًا للإطلاق في الاتحاد الأوروبي، يجب أن تكون الشركة التي تتخذ من باريس مقراً لها قادرة أيضًا على الانطلاق بسرعة أكبر بكثير مما تستطيع أجيو بمفردها.

2. الأرقام تخدم أجيو

سوف تمنح سيرفييه لأجيو 1.8 مليار دولار مقدمًا، بالإضافة إلى دفعة معلقة محتملة بقيمة 200 مليون دولار مقابل فوراسيدينيب. هذا مثبط تجريبي لـ IDH الشامل قيد التطوير كعلاج لسرطان الدماغ.

في الولايات المتحدة، تظل أجيو مؤهلة للحصول على إتاوة بنسبة 5% على مبيعات تيبسوفو و15% من مبيعات فوراسيدينيب إذا حصل على الموافقة. الإيرادات من الإتاوات التي تميل إلى التدفق مباشرة إلى المحصلة النهائية لديها فرصة أفضل بكثير للوصول إلى جيوب مساهمي أجيو مقارنة بمبيعات تيبسوفو في الوقت الحالي.

تعمل هذه الأرقام بشكل جيد بما يكفي لدرجة أن أجيو تخطط لتوزيع 1.2 مليار دولار على المستثمرين عند إغلاق الصفقة. لم تكن الشركة محددة، ولكن من المرجح أن يحدث هذا في شكل عمليات إعادة شراء من شأنها أن تخفض بشكل كبير عدد الأسهم القائمة للشركة.

3. ميتابيفات في طريقه إلى النجاح

منذ ظهورها العام لأول مرة في عام 2013، كانت أجيو شركة تركز على الأورام. صفقة سيرفييه ستبقيها بدون أي أدوية للسرطان قيد التطوير.

المرشح الرئيسي الجديد في خط أنابيب أجيو، ميتابيفات، هو قرص تجريبي ينشط إنزيمات بيروفات كيناز المتحورة. يبدو أنه يعمل كما هو مقصود. خلال دراسة محورية، أظهر اثنان من خمسة مرضى يعانون من نقص PK عولجوا بميتابيفات تحسنًا في تركيز الهيموغلوبين، مقارنة بعدد صفر من المرضى الذين تم اختيارهم عشوائيًا لتلقي دواء وهمي.

مصدر الصورة: Getty Images.

4. الموارد للانطلاق بها

بفضل السيولة النقدية من بيع أصولها في علاج الأورام، سيكون لدى أجيو موارد أكثر بكثير لتطوير ميتابيفات. تلعب إنزيمات بيروفات كيناز دورًا رئيسيًا في التمثيل الغذائي، مما يعني أن العديد من الأمراض التي تصيب البشر يمكن علاجها بميتابيفات. على سبيل المثال، حقق ستة من 11 مريضًا يعانون من مرض الخلايا المنجلية (SCD) عولجوا بميتابيفات في دراسة المرحلة الأولى تحسينات ذات مغزى في مستويات الهيموغلوبين لديهم.

تخطط أجيو لبدء تجربة المرحلة الثالثة مع عدد أكبر بكثير من مرضى الإصابة بمرض الخلايا المنجلية في أوائل عام 2021. ليس هذا هو الاستخدام الوحيد الذي ستجده لحقنة النقدية الواردة من سيرفييه. في الربع الأول، تخطط أجيو لتقديم نتائج من تجربة أحادية الذراع مع مرضى يعانون من نقص PK. نأمل أن تثبت هذه النتائج قدرة ميتابيفات على تقليل اعتماد المرضى على عمليات نقل الدم المزعجة بشكل كبير.

لا يزال سهمًا رائعًا للشراء

باعت أجيو الإتاوات المستحقة من بريستول مايرز سكويب (BMY +2.70%) عن عقار إديفا إلى رويالتي فارما (RPRX +1.71%) في وقت سابق من هذا العام، مما سمح لأجيو بإنهاء شهر سبتمبر بوسادة نقدية كبيرة قدرها 605 مليون دولار. حتى بعد إعادة الجزء الأكبر من دفعة سيرفييه إلى المستثمرين، سيكون لدى أجيو موارد وفيرة متبقية لترعى ميتابيفات خلال عملية التطوير في المراحل المتأخرة.

الغبار الذي ستثيره هذه الصفقة لن يهدأ بين عشية وضحاها، ولكن بمجرد أن يهدأ، سيرى مستثمرو أجيو أنهم في وضع أفضل بكثير. على الرغم من الارتفاع الأخير، فإن المزيد من النجاح للمرشح الرئيسي الجديد للشركة يمكن أن يمهد الطريق لتحقيق مكاسب مستقبلية تفوق أداء السوق.