نسبة MVRV ومؤشر Z-Score لـ MVRV

• MVRV 1.209 و Z-Score 0.36 هما مستويان صحيان جدًا في هذه الدورة.
• يُظهر التاريخ أن Z-Score أقل من 1 يظهر غالبًا في مناطق التراكم الجيدة أو قاع الدورة. المستوى الحالي يشير إلى أن السوق لم يعد مكلفًا، وأن النشوة قد تم تفريغها بشكل كبير بعد موجة الصعود السابقة.
• هذه هي المنطقة التي يقوم فيها حاملو العملات على المدى الطويل عادةً بالتراكم بدلاً من البيع بدافع الذعر.
السعر المحقق (~52,900 – 55,000 دولار أمريكي)
• السعر الحالي أعلى بنسبة ~21% فقط من متوسط تكلفة الشبكة بالكامل.
• مقارنة بقمم الدورات السابقة (حيث كان MVRV عادةً 3–5+)، فإن العلاوة السعرية الحالية متواضعة جدًا → وهذا يعني ضغط عرض منخفض من الحاملين الذين يعانون من خسائر كبيرة.
• هذا يقلل من مخاطر عمليات البيع المكثف إذا تم تعديل السعر بشكل أكبر.
تدفق صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)
• مؤخرًا، كان هناك أسبوع من التدفق الخارجي القوي (~527 مليون دولار أمريكي)، ولكن في 06/07 تم تسجيل تدفق داخلي بقيمة +265.7 مليون دولار أمريكي.
• لا تزال التدفقات المؤسسية في مرحلة الاستقرار بعد سلسلة طويلة من التدفقات الخارجية. لم تظهر بعد علامات على العودة القوية كما في بداية عام 2025، ولكن أيضًا لم يعد هناك ضغط بيع من صناديق الاستثمار المتداولة.
تدفق البورصات وسلوك الحيتان
• لم يشهد صافي تدفق البورصات (Exchange Netflow) مؤخرًا زيادة حادة (بل كان سلبيًا طفيفًا في بعض الأطر الزمنية) → لا توجد مؤشرات على قيام كبار الحاملين بعمليات بيع مكثفة في البورصات.
• يُظهر عرض الحيتان علامات على التراجع الطفيف، بينما تتزايد العناوين الصغيرة. يشير هذا إلى عدم وجود تراكم قوي من الحيتان عند مستوى السعر الحالي، ولكن أيضًا لا يوجد ضغط بيع كبير.
مؤشر SOPR
• يتأرجح حاليًا بالقرب من منطقة 1.0 – 1.05.
• هذا يعني أن معظم العملات التي يتم إنفاقها تكون قريبة من نقطة التعادل أو تحقق أرباحًا طفيفة. لا يوجد استسلام (SOPR < 0.95 لفترة طويلة) ولا توجد عمليات جني أرباح قوية (SOPR > 1.2–1.3).
• السوق في حالة توازن عاطفي — لا خوف شديد ولا طمع.